人民币贬值几乎是超出所有人预期的，许多专家预测，今年不会跌破6.8，但是，才11月末已经跌破了6.9，此次人民币加速下跌，从6.80到6.90，用了不到两周时间。按照这个速度，今年跌破7基本没有悬念。
人民币汇率中间价报6.9085，下调181个基点，再创逾八年新低。这也是自2008年6月16日以来，人民币中间价首次跌破6.90关口。今天早盘人民币即期汇率下跌，一度跌破6.92关口，再创八年半新低。离岸人民币同样延续跌势，一度突破6.96大关，创下历史纪录新低，现报6.9572。而且在岸和离岸人民币的价差再度拉大。
实际上，人民币币值有所高估，在货币效应上，对国内的经济有紧缩效应，而央行为了稳定宏观经济，不得不宽松货币，下调利率，但是这些资金没有进入实体经济，而是在金融市场上套利。笔者认为，这是人民币估值过高造成的危害，在人民币市场化改革既定的政策下，逐渐下调人民币汇率，是有了利于经济发展的。
不过现在很多人担心人民币贬值对个人财富的影响，是否意味着个人财富的缩水，笔者的分析跟很多专家不同，本币贬值，必然意味着财富缩水。但是问题没这么简单，缩水程度因人而异。
对于人民币而言，我国实行的是资本账户的严厉管制政策，如果人民币大幅贬值，人民币资产相对境外资产必然是缩水贬值的，个人出国旅游、购买资产、留学和购物的能力会大幅度下降，比如前几年国人去日本疯狂购物，今后可能就会逐渐减少，尤其是去美国购物的，估计就要大幅度萎缩。因为人民币贬值后，换来的美元变少了，你的购物能力就减少了，以前能够留得起学的，今后可能就留不起了。比如以前留学一年花费10万，人民币贬值后，你可能需要12万，这就是非常现实的问题。
当然你如果今年年初预测到人民币会有这么大幅度的下跌，提前兑换一些美元，然后去美国做一个最起码的投资，你的财富都会增值10[%]以上。从这个方面说，你的个人财富一定是缩水了，而且缩水不小。
而对于不出国购物、留学、旅游的人，则问题就比较复杂。因为我国实现的严格的资本管制，人民币下跌，普通居民的资产不能转移到境外，资金难于大量外流。而我国的外汇基本都在央行手里，有些要流出去的资金，必须用人民币去商业银行购回，商业银行收回人民币，给你外汇，但是商业银行的外汇也要从中央银行那里购得，这样，资金外流会形成紧缩效应，也就是商业银行流动性会减少，利率成本会抬升，比如近期就出现，资金货币利率攀升，国债市场下跌。从这个意义上来讲，境内的个人财富变化不大。
然而，本币贬值时，有些国家会出现严重的通货膨胀局面，这是为什么？比如俄罗斯、巴西和委内瑞拉，因为他们这些国家的货币都在企业或者居民手中，一旦本币贬值，他们会把手中的外汇卖给商业银行，或者干脆在黑市里换掉，央行不能收走这些货币，这导致社会上货币过多，就会产生恶性通货膨胀，比如委内瑞拉甚至出现连小偷都懒得偷钞票的情况。这种情况在我国就不容易出现，因为我们的外汇都是央行的，你换了外汇，央行会收走人民币。
不过，当本币贬值以后，进口能力会下降，而出口竞争力会提升，这会导致国内的可购买交易的货物服务会减少，其结果很可能会出现物价上涨的通胀局面，比如今年大宗商品价格大幅攀升，就与人民币贬值有关，这就意味着你的个人财富也是缩水的。
另外，本币贬值一般都出现在经济下行期，央行为了稳定经济，在本币贬值的时候，还会今后一部宽松货币，这就会导致基础货币投放过多，商业银行也会加大信贷投放，货币就会今一步增多，就会导致通货膨胀，这样就会导致财富缩水。所以今后就看，在经济下滑压力下，央行是否还要降息或者发货币，如果是这样，在本币贬值的形势下，就会出现个人财富缩水的情况。
从我国目前来看，物价稳定，在人民币最近几月贬值的同时，央行加大了资本管制，并且还在货币市场上形成一定的紧缩效应，在境内而言，个人财富变化不大。
但是要确保个人财富不缩水的，还是取决于国内宏观经济的稳定，而这就需要政府加大改革力度，培养经济新增长点，破除体制弊端，比如房地产的泡沫问题等，境内经济稳定了，人民币市场化改革步伐就会加快，尽快找到平衡位置，个人财富还会增值。
不过对于严厉的资本管制，笔者是存怀疑的，因为尽管在严加监管，但是大型企业的资金出去收购资产，富人去国外买房等等，资本管制防不胜防，个人财富在本币贬值时，加上经济下行，一般都是缩水的。
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文/K金五爷
