张尧浠：黄金千二上盘旋 原油48空回补好时机
周一(11月21日)黄金在跌至千二关口上方止步不前，美元加息预期打压了避险资产需求。黄金目前还未出现修正性反弹，不过特朗普内阁的新闻可能还是主导因素。黄金暂时守住了1200大关。上行阻力位先关注1234.97美元/盎司。
市场上也有很多人在寻求买入实体黄金是否可以，也说明了黄金的低价吸引了实体买盘，不过在美元黄金涨势消失前黄金很难反转。当前市场重点仍为联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要和美国耐用品订单数据，届时将为黄金走提高最新方向，但整体来看，随着美联储12月的货币政策会议不断逼近，黄金料将进一步承压走低。有几率跌破1200。预期美股企稳、美元升值和全球收益率上扬会让黄金继续陷入挣扎。黄金预计会在目前的点位反弹至1222-1235区间然后震荡。
技术结构上预示未来很可能进一步走低。然而，尧浠仍然认为上周的跌势太过强势，不够理性，并不能作为新趋势的起始。长期来看，技术结构预示着上行动力正在增加。消息面上；众所周知英国脱欧最大的原因就是对移民的抵触，特朗普当选更加助长了欧洲的民粹主义，右翼政党的反欧盟声音也越来越大。意大利将在下个月举行修宪公投，一旦失败的话五星党上台的几率很大，而五星党已经承诺当政后会举行脱欧公投。德国在欧盟的地位举足轻重，如果默克尔未来继续担任德国总理，那可以预见的是其移民政策会加大各国的离心力，英国脱欧的一幕可能重演。明年的欧洲政治让其再次疯狂也并非天方夜谭。
原油近期的走升，反映了冻产协议传来了好消息。实施细节预订在11月30日的OPEC正式会议上披露，不过成员国还未能就配额达成共识。OPEC能够协商一致的可能性很高，俄罗斯总统普京也表示前路顺畅。原油试图重新建立上涨动能。目前看来，原油正处于上行趋势中，不过这种趋势并不强劲。目前进行中的看涨巩固是补充空头仓位的好时机。不过那只是长期的看法，暂时原油在200日移动平均线上方高位保持，预计年末前将突破55。
今年以来，石油市场供过于求的趋势在好转，但每日仍有约60万桶的过剩。国际油价与美元之间的关系在弱化，在5月和10月，美元指数和油价甚至呈现出一定的正向相关性。这说明金融因素对国际油价的影响在弱化。相比之下，国际油价对欧佩克政策和供需基本面的变化更加敏感。
目前大家对欧佩克减产进展比较关注，市场对其减产的实际执行效果存疑。目前来看，国际石油供应仍有较多不确定性因素，比如欧佩克减产情况、美国页岩油产量情况、动荡国家产量恢复情况等。其实，美国原油生产的灵活性特别高，一个月左右的时间内可以停止生产，也可以在一个月内恢复生产。
不过总体来看，尧浠预计，2017年全球石油市场会实现四年来的首次再平衡，甚至会出现供应略小于需求，缺口大约为每日45万桶。2016年国际原油年均价可能不会超过每桶45美元，预计2017年会超过每桶50美元，甚至达到每桶60美元，这意味着超低油价的时代或将结束。
此前，阿尔及利亚能源部长认为，OPEC可能将原油产量冻结在3250万桶/日；且俄罗斯总统普京周日(11月20日)也表态，认为很可能达成冻产协议，普京称俄罗斯准备好将原油产量冻结在当前水平，俄罗斯冻产毫无困难，不过普京也强调，不能断定冻产协议能100[%]达成。OPEC与非OPEC产油国达成协议或只差临门一脚。但伊拉克石油部长周一(11月21日)发表声明，暗示伊拉克要求豁免，这或使石油输出组织(OPEC)达成减产协议暗生波澜。所有综合来看，美盘再次突破新高就是抓空头回补的好时机！
