导语：本年度最大的黑天鹅事件，无疑是特朗普意外赢得2016年美国总统大选。眼下市场已经消化了其胜选的冲击，转而关注其上任后，是否会兑现竞选时的承诺。特朗普团队正放出风声，新任美国总统有可能兑现竞选承诺，将中国列为汇率操纵国，对中国进口商品征收45[%]的高关税。
即将上任的新一届政府需要与国会中的3个半政党进行协商：士气低落的民主党人、共和党内的茶党一派、众议院议长保罗?瑞安(Paul Ryan)领导下的主流共和党人，以及一小批很晚才开始支持特朗普右翼民粹主义的异见共和党人。
这些团体之间几乎没有重叠之处，在新总统就职后将不可避免地爆发一场旷日持久的政治内斗，目前还不清楚这会产生什么样的政策组合。
我认为，全面推行特朗普竞选时提出的一揽子计划将涉及每年5000亿美元的减税（主要针对中上收入阶层的家庭，以及企业），以及每年约1500亿美元的基础设施和国防额外支出。
对家庭和公司减税，凯恩斯乘数分别应该不会超过0.7和0.2，但增加基础设施支出，凯恩斯乘数可能为1.0或者更多。因此，到2018年时，整套政策方案可能会使美国GDP上升约2[%]。这意味着增长率每年增加约1[%]更多原油、天然气、白银、铜等操作指导和资讯欢迎关注辰海论金chlj5319
特朗普的一揽子计划将会影响每一个人。除了减税的分配以外，主要的难题是这些举措很可能使联邦预算赤字从相当于GDP的3.2[%]上升到相当于GDP的6[%]。但国会可能会使用“动态评分法”，假定政策措施会给经济增长带来不切实际的益处，从而使赤字的增长在事前看起来较小。
另一个主要问题事关美联储(Fed)。鉴于本届美联储领导层在2018年前将控制着局面，宽松财政政策不太可能被视为是不受欢迎的，而联邦公开市场委员会(FOMC)很可能大体维持当前的路径。在12月加息一次并在明年加息两到三次，似乎是符合现实的。
宽松财政政策被认为将推高美国的“均衡”实际利率，利率上升将部分抵消GDP增长加快和公司税减免给股市带来的利好，但从长期来看，牛市很可能得以保持。
事实上，希拉里的经济计划呼吁在未来10年时间里进行2.2万亿美元的新支出，并将允许每年进入美国的移民人数增多100万人左右。她正着眼于提高基础设施建设及教育相关支出，同时提供带薪探亲假和病假、上调最低工资并对经济发展和研究进行投资。
至于这些经济计划的资金来源，希拉里则正呼吁征收金额相近的税收，而这种税收负担则主要将落在企业以及年薪超过30万美元的个人身上。希拉里的计划主要依靠凯恩斯主义式的需求端解决方案，而特朗普的计划则更多地把重点放在了供应端的减税措施上。
面对特朗普施政的不确定性，我认为美国经济未来的三种可能性。
第一种是特朗普完全兑现竞选时的诺言，包括增大财政开支、加高贸易壁垒和限制移民。
第二种是“好的情况”，在这种情况下，特朗普只加大财政开支，放弃对经济增长不利的贸易壁垒等政策。更多原油、天然气、白银、铜等操作指导和资讯欢迎关注VX:chlj5319
第三种是“坏的情况”，在这种情况下，特朗普未加大财政开支，同时加高贸易壁垒、限制移民，更糟的是美联储转向鹰派(加息)。
特朗普的政策可能恶化同时恶化我国经常账户和金融账户，从而加大人民币贬值压力。局部贸易战可能让中国的贸易盈余受损，经常账户的盈余可能下降。另外，局部贸易战也使得企业在中国生产组装的成本上升，从而使得我国对外商直接投资的吸引力减少。
-现货投资篇（选读）
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现货、原油、沥青
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文/辰海论金
