11月16讯-白银自7月以来一直维持高位承压的走势，显示出明显的疲态。过去一周，银价更是从高点20美元上方一路回落逼近16美元关口。市场对美联储加息的预期以及过度拥挤的多头仓位打压银价走势。然而，随着四季度来临，众多政治风险事件可能令银价再次获益。美国大选已经落幕，即将上演的意大利公投可能成为一个新的引爆市场的风险点。
上周，全球金融市场都被美国大选搅得翻天覆地，银价暴涨至20美元后重挫回落于16美元附近。不过，如今全球市场似乎已平静下来，而今天的行情就是一个重要的转折点。
客观来讲，美国国债的抛售压力，是导致近期行情波动的主要因素。美国国债收益率在本周早些时候创下了大约一年以来的最高水平，尤其是10年期美国国债和两年期国债的收益率上升，但这种趋势在周二有所冷却，从而对白银价格形成了支撑。
与此同时，市场将重点关注美联储将于12月14日公布的货币政策声明。市场普遍认为，美联储可能会将12月份视为加息的合适时机，原因是特朗普到明年1月份将正式上台。2016年FOMC票委、波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)周二发出强势加息信号，联邦基金利率期货市场数据显示，市场预计的美联储12月加息进一步上升至94[%]。
国外财经网站Seeking Alpha专栏作家Marc Chandler表示，基于周二各资产的表现，似乎可以证明由美国大选引起的行情灾难已结束，接下来市场将回归数据为王的时代。总的来说，从今天起，全球资产包括白银都不会再脱离基本面而动，随着美联储12月加息步伐接近，白银价格将会一定程度承压下跌。不过，即便是数据为王的时代，12月4日的意大利公投仍会在此掀起一波涟漪。
即将上演的意大利公投
为了推动立法进程的改革，意大利总理伦齐决定，意大利将举行全民公投。
宪法改革议案由伦齐和他所在的中间偏左政党民主党于2014年4月提出，由于议案未能得到法案立即生效所需的三分之二议会投票通过，根据意大利宪法，需要举行公投决定议案是否成为立法。
如果公投通过改革法案，意大利政界形势会更稳定，伦齐将得以通过立法提高国内经济竞争力。
如果公投否决改革法案，伦齐政府将下台，意大利将重现前总理贝卢斯科尼被迫下台留下的政治乱局。
目前反对伦齐的声音正在壮大，如五星运动党已经取代伦齐所在的民主党成为意大利最受民众欢迎的党派。而该党希望就意大利的欧元区成员国身份问题举行公投。
最新的民调也显示，反对的民众已经上升至与支持者相当的比例。
意大利公投将引发的结果
意大利总理伦齐周一(11月14日)就曾再次暗示，倘若他所支持的宪法改革公投失败，其可能不会留任。虽然表面上看，意大利是就“宪政改革法案”举办公投，但事实上，后续发展或重蹈英国覆辙——民粹党“五星运动”可能取代伦齐领导的民主党，一跃成为意大利执政党。“五星运动”之前就曾表态，将就意大利的欧盟成员国身份举行公投。
令人忧心的是，最新的民调和机构调研显示，此次修宪公投失败几乎已经成为了定局。据Euromedia Research在其网站公布的民调结果，47.9[%]的意大利人将在公投中投“赞成”票，而52.1[%]的人将投“反对”票。鉴于此，意大利国债市场近期遭遇了新一轮恐慌性抛售。十年期国债收益率自2015年7月以来首次升破2[%]，与同期德债的利差创两年来最高。
但是最近几周伦齐在接受媒体采访时称，即使公投结果不如人意，明年也不会提前举行大选。这意味伦齐政府即使失去公投也可能会采取措施维持执政地位。
但是反对政府的力量将得到强化，可能威胁到债券市场和已经脆弱的银行系统。而缺乏改革动力，反欧盟力量肆虐的意大利将可能引发严重的金融危机，甚至可能导致意大利退出欧盟。如果这些发生，将威胁欧盟稳定，甚至可能造成欧盟解体。
这将比英国退欧带来的风险更大，因为意大利对欧盟和欧元区的重要性比英国要大。
对白银价格意味着什么?
意大利公投将在12月4日举行，意大利当地报纸La Stampa on发布的民调显示，反对者人数比例已经达到51[%]超过了支持者的49[%]。
除了意大利，还有更多欧盟国家面临反欧洲力量崛起的威胁。有多少欧盟国家国内的疑欧情绪已经可能威胁欧盟的团结。除了英国，西班牙、法国和希腊也有浓厚的疑欧情绪。在这几个国家，认为欧盟对本国不利的国民占比都高于认为欧盟有利的国民。
seekingalpha贵金属专栏作家Hebba Investments认为，如果意大利公投失败，反欧洲党派力量将得到加强，而美联储错误的加息政策可能引发经济衰退，这些因素都可能支撑银价长期走好。
综合来看，较高的国债收益率和大涨的美元对白银都是有毒的环境，由于美联储加息，白银有可能会跌至115美元/盎司之下。然而，悬而未决的意大利宪法公投和几个欧洲的选举，都可能会对欧盟造成不稳定，这些都是白银价格下跌而不会出局的原因。
英国公投曾把白银捧上了天，那么意大利公投很可能让白银再创神话，让我们一起拭目以待!
文/辰海论金 VXin chlj5319
