昨日回顾
周一(8日)现货金价于1292.00美元开盘，周三(9日)当日触及全周最高价位水平1337.30美元，周五(11日)触及全周最低价位水平1219.10美元，全周波幅达118.20美元，周五(11日)收盘于1222.20美元，全周下跌69.80美元。
周一(8日)现货银开盘于18.11美元，周三(9日)当日触及全周最高价位水平18.98美元，周五(11日)触及全周最低价位水平17.16美元，全周波幅达1.82美元，周五(11日)收盘于17.30美元，全周下跌0.81美元。
基本分析
国际现货黄金周一早上(11月14日)继续下挫，并超过下跌13美元，跌幅为1.09[%]，现交投于1218美元/盎司附近徘徊。上周五(11月11日)现货黄金周五暴跌，美市盘中最低下探至1219.1美元/盎司，短线出现直线跳水，日内下跌超30美元，跌幅逾2[%]，收至5个月低位，也录得5.96[%]的周跌幅。由于市场预期特朗普当洋将计划对基建设施大幅扩建，通胀预期增强，美国债券收益率上升，美元也高企。收益率的上升和美元的走高，对黄金形成极大的损伤，同时也意味着美联储加息的步伐迫近。今日美联储卡普兰和威廉姆斯将发表讲话，谨防他们给黄金补刀。
英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍指出，COMEX 12月期金周五(11月11日)下跌42.1美元，跌幅3.32[%]，报1224.3美元/盎司。据零对冲金融博客披露，周五美股开市时段，有超过8.5万份价值100亿美元的黄金期货合约遭到抛售，金价从1260直接跌至1230以下。这是11月份以来黄金7天内走势最糟糕的一天。由于市场预期特朗普当洋将计划对基建设施大幅扩建，通胀预期增强，美国债券收益率上升，美元也高企。收益率的上升和美元的走高，对黄金形成极大的损伤，同时也意味着美联储加息的步伐迫近。日内公布密歇根大学11月美国消费者信心指数初值升至6月以来最高，对黄金走势雪上加霜。
黄金周五的暴跌也是特朗普当选之后各种资产重新评估的结果。受当选总统特朗普引发的通胀预期的驱动，特朗普表示将会增大公共开支，幷对廉价的进口商品设置障碍。美元和美债收益率均大幅上涨，这对黄金是极其不利的。通胀提升的结果是加息预期的增加，联邦基金利率期货走势目前暗示美联储12月升息的机率逾75[%]。但分析师也指出，黄金在亚洲仍受到实物需求的支撑，印度周四在宣布废除两种高面值的货币之后，黄金需求大涨，黄金升水跳至21个月高位。在中国，因金价下挫逢低抄底者也不少，黄金在中国也是升水的。另外，由于基建开支增加，工业需求也会相应增加，基础金属将会上涨。Kitco 周五发布的每周黄金调查显示，尽管黄金周五大跌但半数受访者仍认为黄金下周将反弹。
上周全球市场坐上过山车，惊险刺激一波接一波，而其中的关键词非特朗普莫属，美国总统大选这场年终大戏最终令民主党候选人希拉里和黄金市场流泪。面对特朗普上台后的政策不确定性，以及其对美联储的大肆抨击，本周美联储主席耶伦的证词就变得格外值得关注了。当特朗普在总统大选日确认领先后，黄金一度暴涨近5[%]。但令黄金交易员没想到的是，市场很快就吸收了这只“黑天鹅”的影响，开始冷静思考其未来政策走向。上周四(11月10日)美市盘中，美元指数一举突破99关口，升至两周高位99.081；美股三大主要股指高开高走，道指上涨逾100点刷新纪录高位；美债收益率持续上涨，基准10年期国债收益率交投于2[%]上方。市场普遍认为特朗普上任后或将推出财政刺激，推升通胀预期。金十曾对此进行详述，当国债收益率上升及美元走高，对黄金是极大的损伤。黄金此前的剧烈涨幅被逆转，单周波动幅度高达近120美元。周五(11日)，美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)在讲话中释放强烈加息信号，称美国经济增长前景似乎已强劲到足以促使美联储开始渐进式加息。随后公布的美国11月密歇根大学消费者信心指数已升至今年6月来最高水平，令金、银价格再度下挫。
英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，令黄金多头措手不及的是周五市场突然出现的巨额抛单。据金融博客零对冲披露，周五美国债市因老兵节休市，美股开盘后近一个小时内，有超过8.5万份价值100亿美元的黄金期货合约遭到抛售，金价从1260美元/盎司直接跌至1230美元/盎司以下。刷新今年6月来低位。零对冲指出，这是自11月美联储会议后预期加息以来金价经历的最糟糕的一个星期，市场将意识到未来数年美国通胀预期将大幅上涨。不过黄金的亚洲买家显然为价格提供了不小的支撑。印度周四在宣布废除两种高面值的货币之后，黄金需求大涨，黄金升水跳至21个月高位。在中国，因金价下挫逢低抄底者也不少。与此同时，其他金属如白银和铂金较黯淡的黄金坚挺一些，由于基建开支增加，工业需求也会相应增加，基础金属也都上涨。
此外，在竞选期间，特朗普曾一再指责：中国人为的压低人民币的汇率，但外媒称，事实幷非如此。中国银行从技术上分析了人民币疲软的原因。虽然仍不清楚央行的决策，但人们知道它受到一篮子货币兑人民币的影响。 随着日元和欧元的疲软，现在一篮子货币中，美元权重最大。这将是一年多后货币发展的方向。单纯看市场力量：中国人正努力将赚钱的目标转向国外市场。为了阻止人民币暴跌，在国际收支平衡的基础上，中国方面三季度总计抛售了1360亿美元外汇储备用以遏制人民币过快贬值。但即使中国努力尝试，目前也无法有效的促使人民币升值。当前更重要的问题不是中国会否主动贬值人民币，而是中国是否还可以阻止人民币的汇率以更快的速度下跌。
特朗普将推行何种政策就显得尤为重要。事实上，现在中国正想方设法阻止人民币快速下跌，因为中国要稳定国内的经济，防止大量的资金外流。美国多年来借经济问题纠缠中国。特朗普考虑上台以后立即征收高额关税，也为中美的紧张关系埋下了伏笔，这将推动人民币汇率加速探底。有分析师预测人民币汇率一年内可能贬值10[%]或更多，这样在尘埃落定后的突如其来的贬值，使资本外流，导致中国的外汇储备进一步下降。在此过程，已习惯于中国现行货币路径的全球市场可能受到冲击。虽然，特朗普依然认为人民币汇率受到低估，但市场投资者却不这么认为，而中国政府实际上是在试图维稳人民币汇率，而非加速贬值本币增强出口行业优势，这也会令特朗普对中国政策的攻击失去靶子。
全球最大的黄金ETFSPDR Gold Trust截至11月11日黄金持仓量减少7.12吨，至934.56吨。全球最大的白银ETFiShares Silver Trust截至11月11日的白银持仓量减少41.31吨，至11,095.48吨。
入市策略：
本日波幅目标预测：
现货金：1215至1235美元。
现货银：18.20至19.20美元。
现货黄金：
计划一：在1215(美元)做多，止赚设在1235(美元)，止损设在1205(美元)。
计划二：在1235(美元)做空，止赚设在1215(美元)，止损设在1245(美元)。
现货白银：
计划一：17.00(美元)做多，止赚设在18.00(美元)，止损设在16.40(美元)。
蔡若瑜
香港 英皇金融集团 高级业务经理
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