闲来无事看风云，世间纷扰如幻影；醉翁之意不在酒，霸金之道仅存心。大家好，我是霸金老师，前些时日心血来潮，写了几句话，说工薪阶层没必要去凑人民币贬值的热闹，当时很多人说只有结论没逻辑。
当然，甚至还有不少义愤填膺的语文没学好的人，觉得我替XX代言了，霸金老师这里一总做个回复，还是老样子，欢迎讨论不等于可以出言不逊，你们说呢？
1、继811汇改之后，人民币有两波明显的贬值，第一波是从2015年10月到2016年初，6.3起步到6.75止步。这波的幅度大致在7[%]左右；第二波就是从今年3月6.45左右起到目前6.77不到，暂时没看到止步的意思，突破了之前的高点。这波的幅度在6[%]不到。相应的，第一波美元指数现货在94到100出头，第二波美元指数从92到目前98.5上面；这个幅度自己可以算。
2、怎么去分析这几个数字？很简单的把人民币跟欧元，英镑，日元分别做一个比价，其实就会一目了然：这一条我直接说结论：以一年为周期人民币是仅次于美元和日元的货币；无论是对欧元，英镑都是大幅度升值，对日元在第二阶段是贬值的，在第一阶段是震荡的。
3、在外汇市场中，人民币从来不是核心的问题。所以人民币对美元一直不是主要矛盾。全球货币的主要矛盾在于A：各个经济体在08年之后，彼此的宽松货币政策存在时间差；B：各个经济体的货币政策在宏观上的作用也有差别；C：各个经济体面临不同后续政策空间；欧元也好，英镑也好，今年表现很差，因为他们的货币政策依然有放松的预期，而美联储几乎确定要在今年完成一次加息。换言之欧洲的负利率在继续，美国要升息；
4、当然，不是美元太好，而是别人太滥；不是美元主动的高了，而是欧元英镑泄了导致美元相对贵了，哪怕是日元的升值都拉不住美元的脚步；
5、人民币是跟美元升的，依然不是全球汇率的主要矛盾；多问问自己：在主要经济体货币里，看空一个排名第三的，是不是没有抓住主要矛盾？
6、回到操作层面上，眼下人民币换汇的情况。每人每年5万美元额度，是双边计算的。换汇之后的美元有两种，一种是在岸的，一种是离岸的。前者可以买买沪B股，或者买买国内商业银行发行的美元理财产品，后者才可以做所谓的全球配置，才是很多人眼中的“自由货币”；顺便说一句，境内外资银行已经停了代开离岸*；这一条我不展开，自己思考！
7、此前有人跟我说美元理财产品2[%]以上的年化收益率外加今年升值了不少，赚了6[%]；怎么去理解？美元理财产品坑很多，国内商业银行发行的还算可以，因为赔了本钱可以去闹；如果你有钱买国债养老，今年上半年到目前的年化收益率可不止6[%]；没想到国债涨这么好？年头想到人民币兑美元跌这么多了？判断人民币涨跌比猜国债收益率可难多了；
8、离岸市场人民币的衍生品都有什么？估计很多人不太看评论，自己喷完就ok了；人民币期货合约现在有三个品种还算可以交易。CME一个，SGX一个，HKF一个（其实SGX是两个，一个人民币兑美元，一个美元兑离岸人民币，不影响理解）；这三个品种的升贴水结构非常不利于做空人民币；人民币现货交易在海外也有，但离岸市场经常会被央行突击打一下，这自去年以来屡见不鲜。
辛辛苦苦贬了个把月，周行长三天把他打回原型，所以去年我专门写过人民币做空非常困难。这三个市场我交易过两个，其中最早在新加坡市场，现在回到香港市场，给我的感觉，流动性堪忧，尤其是远期合约。你愿意开仓慢悠悠，但走的时候不能拍屁股走掉，这也是一种痛苦！
9、有人说换成美元之后买大宗商品或者贵金属及能源，这个思路我是赞同的！
10、其次，获益于人民币贬值的交易头寸中，最有效也是最犀利也是最简单的就是内外盘套利（反套），方向是买国内卖国外。比如铜，买上海的铜，卖comex（或者LME）铜。什么概念呢？0.6个比价，相当于在外盘铜不变的情况下国内铜一顿赚2500以上（不包括换月利润）；这个收益率超过总保证金投入的30[%]，两面半仓的情况下，收益率也超过15[%]；但如果你做了黄金的反套，收益就只有一点点，如果你做了锌，那还是亏的，你要是做的买A股卖标普，会把裤衩儿都亏光！
11、这种交易需要什么条件？第一要有钱，其次要有足够的钱做后备。因为你不能在波动中被市场把其中的一边头寸*，过去这一年的风险在于外盘，因为铜最高从开仓位置涨了将近15[%]，原则上8[%]的保证金，如果你做了半仓，已经亏光了。
按照等金额交易的原理，同学们可以自己计算一下做一套上海和comex铜大概需要多少钱；或者上海和LME大概需要多少钱（不推荐做LME，关于调期费很辛苦才能把内容讲清楚，大部分喷子几乎不可能懂）；
12、还有一些变通的交易在大宗市场，但大体的思路都是针对同一种商品，去做多人民币计价的，做空美元计价的；不管怎么简单，这都不是工薪阶层应该考虑的方式；因为你没钱！
13、海外大额保单，之前是一个非常隐蔽的渠道，现在停了，凡是跟你说可以做的，打起精神，骗子的概率大；美元收益率一直不好，但美联储升一轮息之后会显著变好，这是一定的！
14、一定要搞清楚美元升息之后会发生什么：香港的问题没解决，香港经济经不起美元升息周期，所以换了美元去买港股，大概有点方，而且明明可以护港通为啥要舍近求远？美债和黄金在避险需求打不过升息预期时候也会有危险，美股是在7年的高位，且盘整了一年；其实只要想清楚美元三轮QE之后虚拟经济的获益部分，对应的那些东西就是不能买的！
15、实体经济升息，通胀，利好商品，商品之王是原油。对的，参考10，当你想用美元买商品的时候；记得用人民币买在国内就好，这相当于你换了美元之后，又做了一次买国内铜卖国外铜；那换美元干啥？我怎么知道。
16、说了半天，结论是要是你换了美元，应该拿美元的现金。
17、最后，换美元是神圣不能侵犯的权利别喷了。
18、这十几条的逻辑和内容去年至今应该讲过不少次，交易厅系列讲座也讲过，就在内外盘套利那一章；看不懂的慢慢看，看的懂得可以聊；啥也看不懂还想乱喷的，我直接就拉黑了，以霸金老师这脾气实在忍不了！
19、其次，离岸账户的美元理财产品不要碰；因为衍生品的设计可以很复杂；我用一个过来人的角度提醒大家，去外资行门口大闹是会挨打甚至挨*子儿的。
好了，今天就简单说到这里，想讨论可以，想喷的话，控制语数，还望自便！
(笔者是一位经济研究者，同样也是一位现货理财分\析师，工作额外之余略有投稿，对天然气、原油、沥青及外汇、股票、现货铜大宗商品等有深入的研究，如你我有缘微信/QQ：525573612，笔者创作不易，欢迎转载交流！)
