【小孔迷金】債務上限非兒戲，美元將進入“財政談判模式”？
周四(9月26日)亞市早盤，美元指數窄幅整理，現交投於80.35附近。隔夜美元在連漲四日後下跌，因投資者開始擔憂美國可能違約及美國政府下周可能停運。目前，國會議員必須在下周一結束前達成預算協議，令美國政府可繼續運作，不過，磋商迄今仍是爭吵不休。而有分析師指出，從以往慣例看，美元將在這段時間內進入一個奇特的“財政談判模式”。過去市場的反應是，在政府即將停運/舉債上限得到解決前的10日，美元傾向走低，在之後的10日，美元走強。
財政危機非兒戲，美國政府面臨關門囧境
某國際知名通訊社周三(9月25日)報道稱，美國國會正忙於應付兩個臨近的截止日期。第一個截止日期是下周一(9月30日)午夜之前的政府預算，如果國會到那時未能通過相關預算案的話，美國政府有限的一些職能部門將要關門。這種政府部門停擺的事件此前也發生過，雖然後果不是很嚴重，但也對經濟產生了確鑿不利的影響。
眾議院的共和黨們試圖通過一份不給奧巴馬的醫改計劃提供資金的預算案，但參議院的民主黨們對此無法接受。很難說這個問題何時能夠被解決，但市場可能在周五(9月27日)或下周一開始有所反應。
第二個截止日期是10月17日的債務上限問題，周三美國財政部長盧(JackLew)發表講話稱，美國在這個截止日期之前就會耗盡其債限餘額。而這一可能的後果卻是災難性的，債務違約可能會導致嚴重的國家債信降級。
白宮和參議院曾聲稱不會與共和黨人協商債限問題，他們賭定了大佬黨(共和黨的別稱)的國會議員們不敢冒天下之大不韙去任由天崩地陷。
目前得到的最新消息是，美國共和黨領袖助理周三透露消息稱，美國眾議院議員們可能早在本周五(9月27日)就對上調美國政府債務上限問題進行投票。目前仍不清楚最終的法案是否會增加將產生爭議的條款。眾議院此前通過的政府臨時融資方案中，就包含從奧巴馬醫改方案撤資的條款，該條款引起了民主黨強烈的不滿。
市場擔憂情緒與日俱增，“狼來了”會否真實上演
如果說，此前投資者還不把美國可能無法償債的風險放在心上的話。那麼目前，市場對華盛頓不會在10月17日前達成提高債務上限的協議的擔憂已開始與日俱增，市場上充斥着有關該問題的態度和觀點。
對於仍在勉力走出2007至2009年衰退的美國而言，若發生債務違約，將撼動華爾街，且很有可能會引發國內另一場經濟危機。借款成本可能全面飆升。
2011年發生的舉債上限角力，造成美國瀕臨違約，並導致評等公司標準普爾摘下美國亮麗的頂級信貸評等。那時，國會(Parliament)和白宮(WhiteHouse)就大幅減少支出達成協議，避免了違約危機。美國減支計劃於今年生效，但社會保障退休金和醫療保險等所謂的社會福利支出計劃(entitlementprograms)則大多未受波及。
隨着最後截止日期日益臨近，參議院將開始緊張不安，所以最後會通過提高債務上限，而眾議院院長博納(Boehner)將不得不就他是否想要承擔美國債務違約的後果做出決定。我強烈押注他不會承擔美國信用違約的後果。目前沒有跡象顯示博納歡迎債務違約或者在這件事上魯莽行事。博納清楚，如果觸及債務上限，對於共和黨而言是政治災難。這也是為什麼上次他在上次債務上限談判中做出妥協的原因。目前基本的政治態勢沒有改變。
美國政府倒閉影響如何？美元是否將進入慣例的“財政談判模式”？
筆者小孔做了一個有趣的假設，如果美國政府倒閉的話，將會對美國產生什麼樣的影響。
美國政府關閉的可能性為25%，並且在明年進行新的大選。而兩黨達成妥協的可能性較大，因為眾議院院長博納(Boehner)正處於兩難之中，公眾會責備其政黨沒有成功制止債務的上行，這會令其在政府倒閉後很難在下次競選中獲勝。
如果政府倒閉，將會對經濟產生較大影響。美國經濟會在下一個季度中大幅下滑然後快速上行。這將會直接影響美國的GDP。
非國防雇員和民用國防雇員的支出約占GDP的1.5%，如果政府倒閉會導致這些人的失業，也會令GDP下跌0.5%。但是因為政府倒閉還會令GDP上揚0.15%。雖然之後這些人員的收入會被後來政府直接補貼，但是這些人的收入不會被計入工作時間，這會提振經濟數據。美國國債的發行不會受到影響，因為美聯儲是美財政部的代理機構。而美聯儲是獨立機構，不會受到政府倒閉的衝擊。
而對於美元走勢，目前有機構從以往曆史經曆中，總結出了一套特殊的“財政談判模式”。
此外，有分析師還表示，在現階段美元繼續走軟是比較不利的，一方面，美元指數價格現處於全年平均水平以下，在這些位置盤整時間過長會影響投資者對強勢美元的信心，使部分本來就搖擺不定的中長線買盤轉投非美貨幣；另一方面，馬上就進入第四季度，在全年最後時刻美元依然處於弱勢，那麼說明美國的經濟複蘇並沒有獲得廣泛認可，美聯儲何時退出寬松貨幣政策的陰霾會繼續困擾着美元。
今日投資者可繼續關注兩黨在美國債務上限談判方面的進展。此外，盡管近期經濟數據的影響力似乎已退居次席，但今日將公布的英美兩國GDP終值重要性較高，仍值得投資者加以留意。
歐洲時段英國方面將率先公布第二季度GDP終值年率。英國經濟近期表現出色，因此市場對本次數據的預期也料將較為樂觀。不過值得留意的是，英國央行行長卡尼上台後盡管被市場認為溝通不佳，但始終並未放棄過寬松的承諾，且英鎊此後已升至數月高位。因此若當天數據表現不佳，很可能給與英鎊沉重打擊。
美國方面當天也將在紐約時段早盤公布二季度GDP終值數據。美聯儲此前在9月決議中下調了今後幾年的經濟預期，很顯然其對於經濟持續複蘇並沒有太大把握。而當天的數據仍將對目前QE的成效進行檢驗。若數據表現不佳很可能令美聯儲進一步延緩縮減QE，利空美元。反之則將提振美元上行。
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