文/金楊品金
v:jypj666
導讀：對於投資者來說，基本面分析是在交易時經常用到的方法。但大多數交易者發現，用基本面做判斷，經常會出錯。這是說明基本面無用嗎？非也，而是大多交易者對基本面抱有錯誤的理解。
用基本面分析，經常給交易者帶來困惑：本來 根據技術信號，是看跌的，但基本面看多，於是我就沒做空，結果錯過了很好的做空信號，甚至我根據基本面，逢低進多，事後來看，行情四下跌的，導致虧損較大。許多時候，我判斷不出來，基本面到底是看漲，還是看跌，好像基本面看漲，結果行情是下跌；基本面看跌，我入了空，結果行情一直漲。這種現象，不僅普通投資者存在，就是連期貨公司或券商機構的研究員，也弄不明白，為何他們用基本面判斷，總是出錯。下午就專門探討這個問題：大部分時間，為何用基本面分析會頻繁虧損？
當然基本面是比較複雜的，牽涉到產業鏈、數據、邏輯結構、關鍵變量、影響因子、邏輯演繹等，在不同的環境中，影響行情的關鍵因素不同，權重就不會不同；在不同的環境中，邏輯結構也會有所不同……等等，總之基本面肯定是較為複雜的，所以大部分人用基本面分析，肯定會面臨許多的矛盾和困惑，必然會經常面臨不知所措的結果。
這就是牽涉到基本面的研究方法、邏輯等，還需要很長的經驗積累，說起來肯定比較複雜，非幾句話能說清楚。但是本篇探討的內容不是這些，本篇想探討的是，當你已經掌握了基本面研究的方法、邏輯，而且你對投資標的也已經做過了一段時間的研究，有了積累，或者說，你都已經是該行業的研究員了，甚至出了點名氣的研究員，但是即便如此，你仍然會感覺：大部分時間內，用基本面判斷，總是判斷不清楚，模棱兩可，總是出錯，總虧損。
那麼為什麼，即使我們掌握了基本面研究的方法，積累了一些年頭的研究，仍然會面臨“大部分時候，基本面無用”的尷尬？大部分時候，用基本面分析，你總會分析的模糊兩可，行情漲跌不清楚，多也有理由，空也有理由，不知道行情到底最後應該是看漲，還是應該看跌。主要因為：大部分時候商品的供需並不是極端不平衡，大部分時候，商品的供需總是平衡的，或者平穩偏緊，或者平穩偏松。
所謂的無大行情，主要因為兩個方面：第一，基本面平衡，供需對接，沒出現矛盾，所以價格維持不變，在盤中，體現在行情的上下震蕩，但無趨勢；另一方面，基本面是緩慢不平衡，供需矛盾變化的比較緩慢，例如供給緩慢跟不上需求，或者需求緩慢跟不上供給，在盤中體現出的是緩慢上漲或緩慢下跌，價格的走勢雖然有趨勢，但漲速較慢，路徑複雜，二進一退，漲幅需要在較長的時間內完成，盤面上體現的就是邊洗邊走，震蕩式上漲或震蕩式下跌的格局。
在現代工業化時代，工業大規模生產，國內產能又普遍過剩， 所以不容易發生短缺，而需求由經濟增速決定，需求通常也是緩慢上升或緩慢下降，所以工業品的供需在大多時候是供需平衡的，如果不平衡，那也是緩慢偏緊或緩慢偏多，所以在技術上，就體現在震蕩是行情，或者有趨勢的話，也是震蕩式上漲或者震蕩式下跌，上漲或下跌的速速較為緩慢，一波三折，進三退二。從盤面上看，行情上下震蕩好長時間，有趨勢的話，也是上下來回洗，邊洗邊走。
農產品(12.40,-0.13,-1.04[%])(12.46,-0.06,-0.48[%])而言，需求較為穩定，供需矛盾主要由供給引發，而供給又主要由天氣決定，但災害性的天氣又不是經常發生，災害性的天氣總是較少發生， 要不然人類就經常面臨饑荒、災難了，這就決定了農產品的供需在大部分時候是比較平穩變化的，價格在盤面上的體現，和上面類似，就是上下震蕩，來回洗。
所以，在大部分時候，商品的供需是平衡，或者緩慢變化的，而不是顯着偏離，所以利多和利空之間的力量缺乏顯着的力量差異，兩者力量在某一個時刻也是略微多一點，或略微少一點， 但是在“略微”這個角度上，除非你非常非常專業，有很多年的研究經驗，做過很長時間的精細化研究，否則你很難能覺察出利多或利空的基本面，誰的利多或利空更強一些，因為兩者相近，因此你也就很難判斷出該品種最終是看漲，還是看跌。此時，是很長時間的精細化研究的。
而大部分人都不是職業的研究員，更談不上很多年的精細化研究，對於那些研究員而言，他們研究幾年，時間也是短暫的，而且更多停留在紙面上的數據、資料堆積，根本不能或沒有做精細化研究，所以也很難能知道利多和利空兩者力量的“略微”強弱，於是大部分時候，基本面並不是很管用，分不清利多的力量更強一點，還是利空的力量更強一點，這就是為何大部分時候，你用基本面，比較難以判斷出行情，在此期間， 技術分析占優，此時的技術分析是好過基本面分析。
但是少部分的時候，商品的供需是出現了供需矛盾的顯着不平衡，這種不平衡，較為顯着，不需要太專業的人士就能看出來，甚至一個壓根就不懂研究為何物的農民就能看出來， 他們采用樸素的知識就能知道行情是要漲，還是要跌，例如某個農產品受了蟲害，減產厲害，農民就知道該品種會上漲，這也是為何當年農民傅海棠能從大蒜和棉花里暴富的原因。
所以這種人士根據基本面 ，是能判斷出大行情，而且根據供需的偏離程度，根據曆史經驗， 也能粗糙地大致判斷出漲跌幅度。而此時，技術是很難判斷出行情的級別大小，因為技術只是告訴你趨勢出來了。
只有供需顯着不平衡的時候，市場才會爆發大行情，快速上漲，漲幅和漲速較大，換句話說，也只有商品的供需發生了連外行人都能看出來的供需缺口時，此時意味着供需矛盾顯着，缺口較大，外人能看出來，此時就容易爆發出大行情。此時大家的觀點很容易達成一致觀點，就會出現都看漲，或都看跌的現象，於是會出現相互的搶籌，相互爭奪籌碼，盤面上就會體現出行情的一路挺拔，一塵千里，或一瀉千里，不輕易給你上車的機會。
連外人都看出來的行情，都會搶籌。所以少部分的時候，由於供需的差別顯着，缺口很大，此時作為不是專業研究的你，采用樸素的常識，也是可以根據基本面，來判斷出供需的矛盾方向，從而做出較為準確的判斷。
綜上來看，在大部分時候，商品的供需矛盾是不顯着的，只有那些精細化的研究，而且積累很多年的資深研究者，才能察覺出這種情況下利多和利空的細微差異。而對於我們大部分不是專業做研究的人，以及對於那些研究時間尚不是太長，或者精細化研究不是太長的職業研究員，他們也無法察覺出這種背景下的利多或利空的細微差異，所以也就無法精確地做出行情到底應該是看漲，還是應該看跌的分析判斷，而是模棱兩可，模模糊糊，糊里糊塗，基本面是不管用的，此時基本面不是很管用。
不是大行情，技術分析占優，用技術分析即可。在少部分的時候，連不是專業做研究的我們，都可以采用樸素的知識，察覺出這種供需矛盾， 這說明供需矛盾很大，缺口大，就容易爆發出大行情，此時，基本面就是很有用的。
-關注金楊品金公眾號：jypj018 扣：746514587獲取每日投資獲利資訊。行情走勢分析，交易策略指導。同行勿擾！
