诸葛驭金：油价下跌已结束 大幅减产后会出现原油供应紧张？
近日，多个世界级石油公司总裁云集伦敦Mayfair酒店，参加在本周召开的业界峰会。布伦特原油作为其基准产品，正成交于52美元/桶，基本与去年同期持平。除油价下跌已经结束的共识外，公司的分歧在于经过大幅减产后是否会出现原油供应紧张。
油价稳定貌似不是庆祝的理由，但是油价从2014年中期的100美元/桶，经过无情的暴跌之后，稳定在目前12个月来新高的水平上，确实为原油生产商断定油价触底增加了很大信心。
沙特能源部长兼沙特阿美公司董事长Khalidal-Falih称，原油市场正处在油价大跌的末期。Falih在伦敦石油与货币年度大会(Oil and Money Conference)上表示，基本面正在改善，市场正在恢复平衡。
上述评论得到众多原油业高管，交易员和投资者的响应，也反映了OPEC成员国对油价上涨充满信心。以沙特为首的OPEC成员国在上个月暂时达成减产协议。布伦特原油在过去三周上涨了15[%]，自今年1月原油价格创12年新低至30美元/桶以来上涨了3/4.
除油价下跌已经结束的共识外，公司的分歧在于经过大幅减产后是否会出现原油供应紧张。
油价上升的暂时性信号正在刺激行业内新的投资。一家名为Extraction Oil & Gas的原油勘探公司在上周融得6.44亿美元，是自油价崩溃以来，行业内融资额最大的一笔IPO。同时，全球范围内活跃的钻井平台数量在经过几年的下跌后，出现了连续四个月的上升。
在美国，原油业的恢复是最明显的，从2014年到今年5月，美国的油井数量下降了3/4，而自今年5月以来，油井数量又上升了1/4。原油业的活动主要集中在页岩油气储备上，因为其成本相对更低，更具弹性，投产效率比传统资源更快。
能源咨询公司伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)的总裁Tom Ellacott断言称，油气行业恢复得太快了，这只是动物精神复苏的现象。他认为，美国境内对油气行业深度投资的活动，在过去两年出现停滞，还需要很久才能恢复。他表示，油气部门已脱离生死边缘，正进入恢复阶段，但是 油气公司还需要在资本纪律和现金流方面保持警惕。
油气行业此次收缩程度较大。据伍德麦肯兹的数据，该行业探测和生产的资本支出从2014年的7000亿美元下跌至今年的4000亿美元。有价值1万亿美元的探测和生产计划被取消或延迟。
在去年仅发现27亿桶原油储藏，这个数目是70多年来最少的一年。仅占长期均值的1/10。预计今年还会更低。
原油公司缩减支出
除油价下跌已经结束的共识外，公司的分歧在于经过大幅减产后是否会出现原油供应紧张。
油价的下跌还导致一些业界领导者发出警告，如果不继续投入，未来几年将会出现供应短缺。沙特称OPEC的减产计划将会刺激更多原油钻探活动。
油企缩减成本
兰斯和其他总裁都表示，原油开采公司都正在从高风险，经许多年开采的近海平台撤离，把精力转向提高现有油田的开采效率，同时寻找那些基础设施相对完善的新资源。他表示，在1990年到2000年，油气行业为了增长需要巨型工程。页岩油的出现改变了旧经济模式。现在原油公司都在寻找更短周期的工程，原油公司必须具有灵活性来应对油价的涨跌。
这种转变的一个例子就是，BP石油公司在上周放弃了价值几十亿美元的澳洲南部海湾的采油计划。BP石油公司另一个名为Mad Dog2的墨西哥湾采油计划取得了进展，但该计划是基于原有油田的扩张计划。而且其预期估值从200亿美元下调至90亿美元。BP石油公司总裁Bob Dudley称，投资虽然下降了，但钱都花在了刀刃上。
荷兰皇家壳牌石油公司称，假如对成本进行严格的控制，近海开采仍将充满竞争力。壳牌石油公司总裁Andy Brown表示，壳牌公司的一些原油深水开采工程目前可以盈利的原油价格已经从75美元/桶压缩自45美元/桶。而这些成本缩减都来自于对设计和工程进度进行简化和标准化，以及同承包商的艰难谈判。
合理油价
美国最大的独立原油公司Hess公司的总裁John Hess称，油价必须达到60美元/桶到80美元/桶之间，原油行业才有基础出现全面的投资复苏。他表示，如果100美元/桶的油价对消费者来说过高，而50美元/桶对生产者来说过低。那么油价一定介于两者之间才是合理的。
有理不在言多，如果不能满足严格的回报率标准，工程将会失败。虽然原油投资活动会越来越多，但主要活动还是集中在有利可图的地区，比如巴西近海，那里的经济条件是最有吸引力的。
（注：行情是走出来的，实力不是看出来的，实践是检验真理的唯一标准，君子志同道和，道不同不相为谋，诚意相助）
文/诸葛驭金、独家观点关注薇信（zgji11）
