1812年，在拿破侖(Napoleon)結束對俄羅斯的突進、開始長途撤退的城鎮，他的敵人豎起了一塊紀念匾，上面寫着“進攻的終結”。上月，歐佩克(OPEC)成員國的部長們在阿爾及爾的阿爾及爾國際會議中心就改變策略達成一致，這里也值得立起一塊相同的紀念碑，紀念2014年開始的石油價格戰。
歐佩克部長們宣布的石油減產還未開始實施。但僅僅是就它們需要減產達成一致，這個產油國聯盟就已經承認，它們把競爭生產方擠出市場的嘗試並未奏效。油價戰爭或許並未終結，但看起來風向正在發生改變。
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2014年，歐佩克事實上的領導者沙特阿拉伯在面對日益加劇的全球供應過剩時，拒絕削減原油產量，從而造成油價暴跌。當時有人預計美國石油業將迅速崩潰。此前，自2008年起，水力壓裂和水平鑽井技術的進步轉變了美國石油生產的面貌，能夠從以往無利可圖的頁岩中提取原油。但美國石油生產商成本相對較高，無法用現金流來覆蓋它們的資本支出，需要依靠穩定的債務和股權資本供應來維持業務。
然而，美國頁岩油行業不僅沒有崩潰，還安然度過了油價下跌期，甚至從2016年夏天開始再度擴張。利用水力壓裂法的石油生產商能夠保全自身，部分要歸功於它們的演變能力。困境激發了創新，自2014年以來它們的生產成本降低了大約40[%]。另一個關鍵因素是美國資本市場的實力和深度，還有美聯儲(Fed)鼓勵冒險的立場給予支持。
價格戰開始時就很明顯的是，頁岩油領域技術訣竅的發明不可能被逆轉。沙特能做的就是切斷對美國頁岩油和其他成本較高的石油儲量的投資流。該計劃取得了一些成功：過去兩年世界各地對石油業的投資都出現了暴跌；從2014年10月到2016年5月，在美國作業的石油鑽井的數量下降了80[%]。
然而，盡管情況很糟糕，但資本從未停止流向美國石油業。今年是北美地區規模較小的石油勘探和生產公司股權銷售創紀錄的一年。債券發售和銀行借貸已經放緩，但財務狀況更良好的公司依然能夠借款。甚至此前凍結的市場也開始解凍。上周，Extraction Oil & Gas成功地進行了首次公開發行(IPO)，這是自2014年夏天以來首家進行IPO的美國石油生產公司。還有幾個IPO正在準備之中。
自2015年初以來，超過100家北美石油勘探和生產公司破產，但一般來說，這些公司本來就是債務和成本較高的掙紮者。更強大的公司生存了下來，並且處於擴張的有利地位，在美國作業的石油鑽井數量再次上升。
歐佩克的聲明表明，該組織已經理智地放棄過去寄希望於壓垮美國頁岩油生產的立場，而是計劃與之共存。這對某些人來說可能是痛苦的，但也是不可避免的。事實表明，一個依賴於摧毀美國投資者信心的戰略，和當年拿破侖進軍莫斯科的戰略一樣效果不佳。
原油方面，隔夜原油價格終於一舉突破前期高點，美油最高觸及52.15美元/桶的新高度，創下2015年7月之後的油價新高。隔夜美國EIA原油庫存意外大幅減少，創下9月16日當周以來最大降幅，且美國原油交割地庫欣庫存意外大幅增加。數據公布後，油價短線拉升，近期多次試探上方前期高點之後隔夜終於一舉突破，走勢與權謀昨日分析基本一致。
技術面上，原油突破新高之後多頭向好發展，不過連漲之後勢能衰竭，日內原油的回落也證明了筆者這一觀點，回撤蓄勢之後油價或將繼續進一步上漲，只要歐盤油價不跌破51美元，美盤時段或將繼續拉升，因此早間若做了空單的朋友在51.2-51附近注意獲利離場。美盤之後行情不跌破即可做多。
文/權謀論金（V/信qmlj88）
