【Better李顾问】美联储议息与非农数据，本周罕见演双簧
罕见的美联储议息和美国非农数据在同一周内相近的两天时间内公布，为市场上演双簧。那么，双簧即将上演的是“喜乐”还是“哀乐”呢，市场万众屏息以待!
美联储议息历来备受市场关注，是全球利率市场的重头戏，急先锋，风向标，令得全球政经界人士都洗耳恭听；而美国公布的非农数据，历来也都是金融市场的“豪门宴”，在金融市场具有瞬间兴风作浪的巨大威力。同时这两个数据从中长期趋势上看，又相辅相成，互相深度影响，使得这两个数据颇有双簧奏的味道，影响深远。
七月底与八月初的这一周，除了美联储最新一期议息和美国公布最新一期非农数据，英国央行将议息，欧洲也将央行议息，美国也会公布“小非农”数据ADP，美国还会公布周初请失业金人数、美国采购经理人指数、美国个人消费者支出物价指数等经济数据。注定本周将是个非同寻常的交易时间，尤其是周四周五两天时间，市场的波动或会让很多人受不了，大大超乎预期，最大的可能是上演过山车!
从美国的数据看，首先是周二周三连续两天的美联储公开市场委员会(FOMC)议息会议召开，然后是周四凌晨两点公布本次的议息会议结果。从美联储的议息节奏和一系列讲话看，到今年年底美联储还有四次议息会议，包括本次。伯南克有讲话的议息会议还有两次，但是不包括本次。本周的议息在非农数据公布之前，从参考非农数据的角度看，本周的议息参考的是之前的非农数据，有核心影响的例如像六月份的非农数据失业率跟五月份十持平的，没有继续前行等等。虽然，之前美联储主席伯南克已经明确指出了今年年底之前会开始退出退出量化宽松货币政策，估计本次议息宣布的可能性不大。而是要等到九月中旬的议息出台具体的量化宽松货币政策退出机制的可能性更大。那么，本次美联储议息会做什么呢?笔者认为从美联储的动机上看，美联储不希望对市场构成单边的趋势性影响，带来诸多金融市场的不稳定。因此，按照伯南克之前的讲话节奏，就是没有既定课程安排，那么如果说九月份美联储议息明确量化宽松货币政策收紧可以理解为”鹰派”行动的话，那么本次美联储议息的立场可能是属于“鸽派”多一点，既然这一次不宣布量化宽松退出机制，那么可能重申或者延伸继续的货币政策宽松就十分重要了。美联储之前强调即便是失业率降低到6.5%也不会立即考虑加息，这一次这个观点可能会得到进一步重申，甚至是再把失业率标准降低点也是有可能的，例如会不会提出失业率降低到6.0%以下才会考虑加息呢?我们翘首以待。如果这种预期兑现，这种重申整体货币政策宽松，距离加息还有很长很长一段路的说法估计是本次议息释放给市场的重要信号，这样使得美联储的议息会议不会出现市场所理解的“鹰派”来临，“鸽派”变成“鹰派”的一边倒顾虑，从而将美联储对金融市场的趋势性影响在这几个月打乱，出现伯南克预期的事情，即金融市场走势跟美联储货币政策不要步调一致。另外，伯南克即将在明年的1月31号离职，伯南克已经多次讲话透露不会继续连任，那么接下来的美联储主席将会花落谁家，也是市场解读美联储货币政策的一大热门话题。从这个角度来理解，可能这一次的议息并不是利好美元，而是不利空非美资产。
另外一个美国的重要经济数据就是，本周五晚上北京时间八点半，要公布七月份的非农数据了，值得注意的是，这个数据的公布，是在美联储议息会议结果公布后一天，而不是之前，因此这个非农数据对下一次议息的参考议息比较大，而不是本次。从美国的非农数据走势看，过去六个月美国的每月平均新增非农数据是20.2万，这个数据是比较好的数据，连续六个月超过20万显示出了就业市场复苏的强大趋势力量。实际上，这个月包括后面的至少到年底的每个月的非农数据的参考好坏不是20.2万，而是16.5万。因为只要美国的非农新增就业人口超过16.5万，那么对美国的失业率将会有减少作用。七月份的非农数据，从美国的经济复苏情况看，不会有太大的利空给到美元，总体看美国的经济是在持续复苏，内生性活力开始发威，这种情况未来的半年内毫无疑问失业率将继续向7%靠近，新增非农的基数将不断地抬高，预计本次的非农新增就业人口应该是在20万左右，失业率将减少到7.5%，下降0.1个百分点。如果之前的非农数据得到修正，比之前公布的还要好，那么毫无疑问说明一件事情，九月份的议息肯定将明确量化宽松退出的具体机制了。而如果非农数据出现意外地走弱，那么对于美元而言也不存在重大利空，因为趋势上看，非农将持续恢复。所以，本次的非农数据要跟之前的一系列财经事件和经济数据分开来操作更好。这一次的非农利好非美的可能性不大，利好美元的可能性更大。
实际上这种判断可以在非农数据公布之前的一些前瞻性美国经济数据上做出预估，例如周四美国也将公布初请失业金人数，这个数据实际上可以看做是非农数据的前瞻，如果周初请失业金人数好于预期，那么将利好美元，也意味着非农将利好美元可能性较大，从周初请失业金人数的基数看，美国的周初请失业金人数基数已经低于35万，回到了金融危机之前的水平，这个数据带来的变化不会很大，而是有望继续走低或会小幅震荡。另外一个直观数据是，美国的“小非农”数据ADP，如果ADP数据意外地走高，那么也将。本次非农数据利好美元的可能性较大。从经济的内生性上看，美国的制造业数据和消费者支出物价指数(PCE)也是比较重要的数据，显示出的是美国经济的根基是否在不断地修复。
因此，从本周的环球财经事件和经济数据角度看，本周的金融市场将会有大动荡，上演过山车的可能性较大，尤其是周四和周五两天时间，利空与利好交错影响，投资者可能要引起高度重视。
