【叶氏淘金】金银下跌趋势未变 短线反弹在持续7.15
美元指数强势上涨，一度创下3年新；金银短期反弹或将延续，下降趋势尚未改变；行情研判：短期反弹压力位22美元，阶段目标18.2美元，明年年初伦敦银或将跌至16美元下方。
技术面分析
美元指数连续三周收涨之后，已成功收回5月下旬至6月中旬的下跌空间，并创出新高。但经过7月10和11日连续两天暴挫后，美元指数上涨行情受到明显压制。
从周K线上看，各均线多头排列明显，MACD持续站稳零轴之上，BOLL通道扩张。美元指数中线仍然具备持续上涨的动能。
美元指数上涨受到周K线布林带上轨处85位置的压力，若能有效突破压力位，则继续向上的可能性较大，并将向88发起冲击。若未能有效突破该线，则短线或有回调；但若不跌破7月11日低点82.27，则上涨趋势不变。
图1 美元指数周K线图
3、基本面分析
7月公布的美国ADP和非农数据均好于预期，美国就业形势和经济状况有所好转，美国经济强劲的复苏预期将支撑美元继续走强。而随着银行业逐渐缩减资产负债表规模，投资者对法规风险越来越谨慎，欧洲金融机构债券发行量已降至十年来最低。欧洲危机持续，欧系货币升值遥遥无期。
美联储主席伯南克的讲话暗示，只要美国失业率不跌破6.5%，就不会缩减QE。伯南克的意外表现严重压制了美元的涨势，但我们还是认为美联储在9月份的议息会议上决定削减QE是大概率事件，金银的短期反弹并不能逆转中期下跌趋势，资金从新兴市场及大宗商品市场撤离，并向美元资产配置的大方向不会改变。
n 金银短期反弹或将延续，下降趋势尚未改变
1、行情回顾
今年2月份以来，金银快速下跌。6月下旬后，受到美元指数强势上攻影响，金银跌速加剧。近期，金银出现超跌后的反弹行情，白银(20.00,0.21,1.06%)在伯南克讲话次日强劲反弹4%，最高到了20.3美元。
2、技术面分析
从伦敦银周K线看，均线空头排列明显，BOLL通道扩张，MACD持续保持在零轴之下，呈现出低位死叉。下跌过程中，或有小幅反弹行情，但整体上看目前技术指标尚不具备反转信号。从中线看，伦敦银下跌趋势未改，弱势行情还将持续，下方第一目标价位为前期低点18.20美元/盎司，若能有效突破，则长线目标位16美元。近期上方阻力为20.60美元，反弹最高或至22美元。
图2伦敦银周K线
3、基本面分析
非农数据持续好于预期，美国经济的复苏对美元形成支撑，而金银将受到长期压制。
埃及引发的地缘政治危机激发原油(105.92,-0.03,-0.03%)一路走高，对全球大宗商品和金银走势形成有效支撑。欧洲经济危机没有得到有效的缓解，近期公布数据大多差于预期，欧元区经济复苏道路坎坷。
伯南克就货币政策的讲话暗示美国失业率不低于6.5%就不会缩减QE规模。之后，美元指数出现大幅度下跌，刺激金银强势上涨。
4、综合分析
整体看，金银下跌趋势尚未改变。目前处于超跌后的技术性反弹之中，但反弹幅度有限。操作上仍以逢高沽空为主，不建议去抢反弹，纯技术性反弹容易夭折在整体下跌的大趋势中。意外利好导致了节奏的错乱，但下跌趋势不会轻易改变。
行情研判：短期反弹压力位22美元，阶段目标18.2美元，明年年初伦敦银或将跌至16美元下方
整体看，美元指数中线仍将保持强势，并可能冲击2010年6月高点88。金银等贵金属大趋势走弱没有发生变化，7月首周金银出现短线技术性反弹行情，力度较弱，上方空间有限。
我们认为，伯南克给市场发出的信号对市场的影响或将持续发酵，近阶段白银反弹或将延续，反弹目标最高可到22美元，但反弹随时可能终结，并将再次跌破前期低点18.22美元。
长期看，美国经济缓慢复苏，欧洲各国持续萧条，新兴经济体形势严峻，非美货币长期下跌将是趋势，而强势美元的回归将给金银带来沉重压力。虽然伯南克在7月联储会议上给出的信号减弱了QE退出的预期，但我们认为9会美联储议息会议上削减QE是大概率事件，可以认为，美国将于2013年四季度或2014年一季度退出QE已成定局。伦敦银在2014年初或将跌破2008年金融危机前的16美元。
反弹抛空将是未来一段时间的主要策略。
