徐百豪：白银价格回调加息为后市提供充足动力
徐百豪寄语：赚钱的人，都是一样。亏钱的人，则各有各的不同，但大体就是上面几种。可以对号入座下，了解了原因，才能了解赚钱之道，至少态度会好很多。另外，好的老师，决定了你的顺与不顺。
国际现货白银周一(10月17日)亚市早盘在17.40美元/盎司附近维持盘整。上周五(10月14日)因美国9月零售销售和PPI数据强劲，巩固了美联储将在12月升息的预期，提振美元上涨，银价承压走低，盘中最低下探17.31美元/盎司低位。本周市场将迎来一系列重磅事件，除了有美国CPI等经济数据意外，欧洲央行会议以及美联储重要官员讲话也不容忽视。
十月初，银价暴跌使得不少投资者开始看淡后市，甚至认为白银将重归2011年开启的一波大熊市。但是其实，这波回调是在兑现12月美联储的加息预期，也为后市提供良好的买入机会。主要有以下几个因素：
美元上方压力重重
随着美联储公布9月会议纪要，叠加美联储官方预期引导，促使市场对12月加息形成一致性预期，直接推动近期美元指数上涨至98附近。
但是，本轮美元指数难以突破去年的高点100.5。主要原因如下：
首先，今年美国经济复苏较去年有所减弱，一二季度GDP同比增速均值为1.43[%]，低于去年12月加息前2.84[%]的增速。另外，去年加息前半年非农就业人数月均增加21.5万人，今年4—9月均值却只有17.5万人。其次，美国与欧日货币政策差异边际缩窄。与去年不同，今年欧日央行货币宽松空间十分有限，欧央行10月初更是传言开始讨论缩减QE。美欧、美日货币政策差异边际缩窄也限制本轮美元指数涨幅。最后，目前美国GDP在全球的比重为24[%]，远低于1985年的34[%]和2001年的31[%]的高点，所以这轮美元指数将难以超于2001年120的高点，我们判断这轮美元指数高点在100—110之间。
考虑到黄金白银与美元指数中长期保持良好的负相关，我们测算在最坏的情况下，美元指数上涨至100，黄金也很难击破1200美元/盎司整数关口。若真如市场所预期12月美联储加息，那么“买预期、卖事实”行情将重启，美元指数高位回落将支撑黄金白银触底反弹。
风险事件频发：近年来“黑天鹅”事件频频发生，黄金白银作为传统的避险资产受到全球投资者的青睐。目前来看，四季度全球风险依旧不容乐观。首先，美国大选影响全球投资者神经，任何一次民意调查结果都可能会引起市场的大幅波动;其次，欧洲近几年一直不平静，预计四季度难言乐观;最后就是黄金作为规避风险和人民币贬值的功能凸显。
市场看多后市：目前，全球最大的黄金ETF——SPDR持仓达到960吨，较去年12月最低点大幅流入330吨，同比增长40[%]，彻底扭转了2013年以来ETF净流出的局面。另外，10月初的金价下跌并没有导致SPDR净流出，相反还呈现净流入，更加表明全球投资者依旧看好黄金白银未来表现。同时，CFTC黄金白银基金净多头持仓在6月创出新高，目前仍在历史高位，显示出全球机构投资者看多黄金白银走势。
综上所述，徐百豪老师指出；不管从美元指数进一步上行空间，还是外围经济环境以及短期投资者情绪来看，都不支持金银进一步回调。全球复苏疲软，低利率和负利率将持续为银价中期走强提供支撑。
