全球资金仍然充沛，虽然已经不致泛滥
今天日本央行结束两天来的议息会议，全票通过维持利率0.25%不变，理由是经济数据相互矛盾，前景充满不确定性。这给前几天炒日元升值的投资者泼了一桶冷水，也显示日本经济复苏遥遥无期。更重要的是，日本将在接下来的一段时间内，继续为全球提供大量的廉价资金（因为向日本银行贷款利息好便宜，加上日元贬值因素，几乎等同于无息贷款）。全球金融市场仍然不缺乏流动资金，这一轮由资金推动的股票牛市仍然继续。因此，即便全球多个股市指数创出历史新高，但相信离调整还有一段日子。
黄金在这段日子相信会继续受压，但是说出现大跌亦不太可能。值得关注的是，部分黄金市场资金流向股市，使得黄金市场有被“釜底抽薪”之感。因此在股市继续上升的这段日子，黄金市场保持谨慎空头思维。
从美国PPI大幅下跌，看到经济放缓、消费放缓、股市兴旺
美国10月份PPI出现十三年内最大下跌，媲美2001年10月（上次受「九．一一惨剧」影响），而且是连续第二个月下跌（9月份跌1.3％，10月份跌1.6％）。油价由7月14日78.4美元回落到最近60美元，跌幅达25％，10月汽油价跌7.9％、天然气价跌9.3％；SUV为促销而减价9.7％，连普通房车亦减价2.3％，但性能进一步提升。个人电脑及其他电子消费品踏入11月亦大减价，看到明年CPI增长率将进一步缓和而非上升；加上10月份失业率4.4％（9月份4.6％）。股市展望，保持小心谨慎是需要的，过分看淡相信亦太早。鉴于全球资金充沛以及生产力过剩情况下，金融市场仍将继续活跃。俗话说，生意难做，不离赌博，许多资金因为在实业上难找到好的项目，纷纷加入金融市场这个超级大派对。现在看去好红火，只是不晓得那个时候Party结束。
黄金昨天最低见615美元，本栏周一分析的第一目标位已经达到（本栏周一曾经分析黄金调整第一波可能会到上周四周小川讲话之前的点位）。现微幅回升，可能在630下方任何位置遇阻，场外人士可利用每次受阻时进场做空，建议所有本金分三次入场，如短期上破630，则宣布计划失败，止损离场，如账面有10%以上盈利则可以放松一点手脚。
A股市场明年的投资机会之一
明年中国将实施新会计准则同国际接轨，将出现大量「物业公司利润」，亦即将物业升值计算入盈利的情况，一如去年香港地产公司采用新会计政策后纯利出现三级跳，所有隐性资产收益明年将在内地房地公司账目上浮现。
所谓物业升值，是按照目前大陆会计准则，如果一个公司有一个办公楼，在会计上的价值是当年造这栋大楼时（或买这栋楼时）的成本（或价格）。由于时间久了，很多不动产升值速度惊人，其市场价值已经数倍，甚至数十倍于当初，但是这在公司的年报上并为反映出来。当初作这样的会计规定主要是为了税收方面的考量，但国际会计准则早将物业的市场价值列入年报。为了与国际接轨，明年大陆会计政策亦作出上述调整。那么这些公司的物业升值，将会在明年集中反映在年报的“利润”上，也就是说，谁的地产多，谁明年的利润就会高，因此，投资自有物业最多的房地产上市公司，将是明年A股市场的一个机会。具体可以参考今年香港地产公司的年报以及股价升幅。
核电厂增加刺激铀需求
中国同印度兴起，一如六、七十年代日本同西德兴起一样，同样产生石油危机，只是这一次规模较日本同西德那次大许多。中国如过分依赖煤做主要能源，可造成全球空气污染，一如七十年代石油危机之后，形成核能兴起。近年中国对铀的需求由过去每年250万磅，升至2005年4400万磅，或占全球铀产量四分一，去年所付费用7200万美元。澳洲外事处估计，未来中国对铀需求将高速上升；铀价过去28个月已上升300％（最近一年升100％）！根据《商业周刊》报道，全球10个国家有23个核电厂在兴建中，即未来36个国家内将有441个核电厂，为3.5亿个家庭提供核电。冷战结束后，核武器生产停下来，1993年美国同俄罗斯达成协议可用核武器拆卸下来的铀供发电厂之用，上述协议令九十年代铀价回落及铀矿减产，到2004年只有54％核燃料来自铀矿，其余来自存货（即从核武器拆下来），但铀存货在2004年已较1985年下降50％，形成铀价由2003年9月10.1美元一磅升至最近47美元一磅。未来五十年铀需求将进一步上升，但来自核武器的铀估计在25年内用光，未来铀矿产量能否以倍数上升？只可惜目前为止小宋还不知道怎样去投资铀，如找到合适渠道，则未来投资铀将是一个非常非常好的生意
投资之路 Jason
