【轩明投资-莞尔恋金】伯南克的魔盒与脆弱的世界经济
3年多以前，美联储主席伯南克面临来势汹汹的金融危机，背水一战打开了潘多拉魔盒，放出了量化宽松这只巨兽。更多时事新闻请##莞尔恋金#######加为好友。
在接下来的时间里，量化宽松果真逐渐吞噬了危机的负面影响，推动全球最大经济体向好的方向迈进。从今年第一季度的宏观数据看，量化宽松似乎已经到了回到盒子中的时候。
但是，经过“后经济危机”的历练后，重新囚禁巨兽并不那么容易。更何况，目前的经济形势和3年前已经有了天翻地覆的变化，黄金投资者也面对种种矛盾的信号变得无所适从。
从理论上说，通过多发行美元为市场注水的行为，正是黄金市场的最爱，毕竟黄金抗通胀的属性在这种情况下可以大展身手。量化宽松也正如此一度将金价推上了每盎司1900美元上方的历史高位，当时更有人预测金价可以在美元贬值的推动下突破3000美元关口。
任何乐观的预测在目前看都像是一个笑话，因为量化宽松和与金价的正相关关系在2011年秋天第二轮宽松来临后就开始分道扬镳。金价一路下挫的原因之一就是透支了对美联储的信任。而且直到现在黄金市场似乎仍在还债。
当上周美联储透露将结束量化宽松政策后，金价应声大跌。美联储在货币政策会议后发布的声明中大幅下调通胀预估。伯南克表示，如果美联储的经济预估正确，美联储将继续适度缩减购债，直至2014年上半年，并在明年年中左右结束购债。这令近来本就不景气的金价雪上加霜，不但上周末金价已经连续两个交易日低于1300美元关口，而且创造了近两年来最大的单周跌幅。
美国的货币政策正在收紧，这让市场感到恐慌。曾经一度活跃的“中国大妈”这次选择了谨慎地持币观望，而黄金ETF仍在放量。
全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust持仓量降至逾4年来的低位，比去年12月峰值时减少近四分之一。这表示大型投资者对于量化宽松政策结束后金价的前景并不乐观。瑞士银行也随即把一个月金价预期较此前预期下调了12.3%，至每盎司1250美元。
金价对美联储的一举一动变得越来越敏感。毕竟，美联储在过去3年里打开印钞机释放出的美元的流动性流向全球，量化宽松政策在拉动美国经济的同时，也在全球制造出不少资产泡沫。这从伯南克发言后不少新兴国家的股市跌幅甚至超过美国股市就可见一斑。而美联储量化宽松政策的溢出效应发展到目前阶段，反过来会对美国经济的进一步健康发展造成威胁。在这种情况下，选择退出宽松，从长期来看对经济有利，不过在短期内，则会在资产市场掀起一阵抛售波澜，黄金就属于“中枪者”之一。
不过黄金的“枪伤”不算最严重。对于黄金来说，在伯南克打算收紧魔盒后，或许唯一的好消息就是美国的股市和大宗商品市场也随之重挫。毕竟从年初起，股市已经从黄金市场“抢走”太多的资金。因此，当竞争对手同样遭遇不幸时，黄金投资者起码会显得不那么孤单。
当然，如果乐观的话，在新一轮动荡期降临前，黄金避险的功能又将重新被投资者珍视。
此外，从南非到巴西，在经济危机中一度扮演增长发动机角色的新兴市场，目前露出越来越多增长乏力的迹象，随着伯南克打算关闭魔盒，那些曾经受益于廉价美元流动性的国家的货币面临的风险增大。
新兴市场的资金流出正在逐渐汇集成一股大潮，这再次暴露出金融市场和世界经济的脆弱性。在这种情况下，不排除黄金将从关闭的魔盒中获得收益的可能。
