导读：欧洲央行与日本央行为抵御通缩压力纷纷大力推行QE政策，但针对债券购买的宽松政策逐渐导致“无债可买”的尴尬境地。零对冲撰文称，美联储或许找到了一条突破QE局限的新出路，而市场还傻傻地以为它12月真的要加息。在日本央行使用新式QQE，欧洲央行QE面临无债可买的背景下，市场关注美联储在未来是否会突破现有的QE局限。
上周在参议院听证时，当共和党议员马尔瓦尼（MickMulvaney）问耶伦，美联储是否会考虑购买股票时，耶伦回答称：“美联储不被允许购买股票。我们只能买国债和机构债……然而我在JacksonHole年会上表示，我们可能面临未来的货币政策措施不足。未来某个时候可能需要进一步宽松，而这正是国会所需要考虑的。”而在之后一天的听证中，耶伦再次就美联储资产购买可能性表态。她说：“考虑向股市扩充的观点可能是一件好事”；相比其他央行，美联储在资产购买上受限更多，当政策达到购买安全资产的极限时，直接干预那些可能影响消费的资产价格可能是有用的，正如其他央行所做的那样。
而在美联储政策创新这件事情上，最热情的鼓动者莫过于美国前财长、白宫前首席经济顾问萨默斯（LarrySummers）。他在在接受彭博采访时，“连续购买股票将成为央行的常用配方，它是通胀低迷、增长潜力低迷的发达国家刺激的必由之路。在所有的政策建议中，我们可能将选择持续购买更多品种的资产……事实上美国政府已使用其他方式购买资产，比如购买联邦政府雇员的养老保险基金。”其实，华尔街也已经在研究美联储未来可能的股票购买对市场的潜在冲击。摩根大通经济学家、“FlowsandLiquidity”周评作者潘尼吉左格鲁（NickPanigirtzoglou）在上周讨论QE局限时称：“QE对央行的局限究竟有多大？一种观点认为，这解释了为什么日本央行放弃QE，开始关注收益率目标。日本央行要避免陷入欧洲央行的当前处境：未来不远的QE悬崖。
潘尼吉左格鲁认为，QE的局限很多是人为的，QE操作渠道之一是通过债券资本市场，但是QE不应该局限在债券投资工具；如果仅仅局限在国债，在政府债券发行规模缩小的背景下，央行将面临量化局限的难题。目前欧洲央行、日本央行和英国央行的购买量已占除新兴国家地方债外国债净发行量的75[%]。首先是一位央行高官、然后是一位仍颇具影响力的经济学家，接着是一位德高望重的卖方分析师，他们都加入了“美联储应该买股票”的大合唱。这一点值得注意是因为，美联储越来越可能在下一次紧急政策会议上启动试行方案，而专家们却认为美联储应该准备加息。所以，市场认为美联储12月加息概率为50[%]的预期错得太离谱。
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