导读：由于俄罗斯生产成本并不高，同时税率和汇率充分地保护了能源企业利润，俄罗斯的钻井数较2014年甚至提高了25[%]，产量在2020年前都能缓慢提高。这意味着，俄罗斯根本没有减产的动力。
OPEC近期达成了“减产”的意向，而俄罗斯是否加入就成为了市场关注的焦点。有分析师认为，由于俄罗斯原油生产升本非常低，同时油企利润在汇率和税收的双重保护之下所受冲击不大，因而几乎不可能减产。尽管2014年以来油价持续低迷，俄罗斯原油工业依然十分健康，而产量在看衰的预测之下居然在稳步增长。比如说，随着今年9月数个新油田的投产，俄罗斯当月就获得了20万桶/日的产能。这种增长速度当然是不可持续的，但是花旗集团俄罗斯油气分析师史密斯（RonaldSmith）认为，缓慢而稳定的产量增长依然在至少2020年达到1150万桶/日前是常态化的。
具体来看，油价低迷造成了全球性的投资减少，换句话说钻井数在下降。比如，美国钻井数自2014年的峰值下跌了约75[%]，加拿大下跌了79[%]，拉美下跌了54[%]，亚太区下跌了32[%]。即使是中东地区，钻井数也下跌了12[%]。不过俄罗斯就是那个例外。尽管该国上游资本开支按美元计大幅下滑，但完全是因为卢布的大幅贬值，钻井数量自2014年实际上提高了25[%]，这是其产量增长的保证。实际上，这让很多分析师措手不及。2014年12月，OPEC曾预测俄罗斯2015年产量会小幅下滑1万桶/日，IEA与测试9万桶/日，然而俄罗斯产量提高了14万桶/日。2015年12月，OPEC再次预测俄罗斯2016年产出下滑7万桶/日，而IEA的预测是“大致持平”。到头来，俄罗斯产量在9月早些时候已经穿破了1100万桶/日，并在9月20日达到了1118万桶/日的1989年以来的最高点。
俄罗斯是怎么做到的呢？有两个原因：第一，同大众的误解相反，俄罗斯的原油生产成本并不高，即使在20美元也能够盈利，不过盈利的主要部分是要通过税收上缴给俄罗斯政府的，没有形成企业利润。其次，俄罗斯的原油税收和自由浮动的卢布汇率与油价联系紧密，这让税收负担和卢布有效地缓冲了油价造成的利润冲击。因此企业以卢布计价的利润总体稳定，西西伯利亚的一口典型的垂直井现在的收益依然不低于2014年油价还是112美元/桶的时候，因此生产稳若泰山。这或许就是造成对俄罗斯产量潜力严重误判的原因。简而言之，这意味着由于有稳定的利润和大量的待采资源，俄罗斯在未来5年之内原油产量都会缓慢提高。虽然速度不足以改变全球市场情况，也别指望俄罗斯会控制产量、提高油价了。
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