在上周三(9月28日)的阿尔及利亚会议上，OPEC破天荒的达成冻产协议，市场大感意外的同时也备受振奋，上周最后三个交易日WTI原油涨幅达8[%]。但是，OPEC这一步或许已经来的太迟。
上周三(9月28日)OPEC在8年来首度达成限制石油产出的协议，将产量限制在3250-3300万桶/日的范围内，并于11月份执行。欧佩克9月月报显示该组织8月日产量为3323.7万桶。
在过去的两年里，OPEC成员国卯足了劲不断增产用大量石油冲刷市场，根据上月末达成的冻产协议，OPEC最多减产产量70万桶/日，而很多分析师指出，这个削减幅度还不够大，也没法足够迅速的解决全球供给过剩的问题。
边际产量不受OPEC控制
分析师们认为，即便OPEC开始执行冻产协议，市场再均衡至少要到明年年中才能实现。全球库存接近纪录高位，且一旦油价开始上涨，美国页岩油生产商将卷土重来，大规模增加产出。
IHS Markit副总裁Daniel Yergin称，美国钻井商对油价波动的灵活机动性(油价反弹时能够迅速重启油井增产，油价下跌时关闭油井)使得OPEC成员国对油价的影响力相对减小，现在有许多石油不是OPEC生产的。
目前关于冻产的具体细节仍不清楚，究竟哪些国家会减产？那个国家的生产数量将作为参考？这些都是一些关键性的问题，而且OPEC成员国以前有过不遵从生产配额的历史。
即便OPEC通过并实施该协议，许多能源专家指出，减产对修正全球供应不平衡影响有限，美国产油商和OPEC角色出现改变，美国页岩油生产商对于全球油价影响加大。
上周四德国商业银行在一份报告中指出，OPEC控制不了边际产量，因此无法持续掌控价格。
据国际能源机构(IEA)数据，非OPEC国家在全球原油生产占比58[%]，二季度产量达9590万桶/日，略高于9560万桶/日的需求预估值。
库存高企
除非OPEC减产幅度超过非OPEC国家增加幅度，否则无法达到削减供给过剩的目的。而且即便供需达到平衡，全球库存水平依然高企。
根据IEA最新可获得数据，7月经合组织(OECD)国家原油及精炼油库存达到31亿桶，创历史最高水平，较2年前增加15[%]。伯恩斯坦研究公司(Bernstein Research)预计，非OECD国家库存同样接近纪录最高水平。
贝西默信托(Bessemer Trust)高级投资策略师Joe Tanious称，到年底，一切都将回归到最最基本的基本面问题：系统中究竟有多少石油？市场希望看到的是库存的减少。
IEA称，整体而言，今年非OPEC国家产量预期将减少80万桶/日以上，但随着加拿大、俄罗斯和巴西产量的增加，明年将增加近40万桶/日的产量。
生产商削减支出
部分投资者认为，当前市场上很多人看法过于悲观，而他们认为过剩状况能够得到缓解。他们指出，根据IEA报告，自2014年期产油商亿削减上千亿美元的石油和天然气指出，2017年能源支出将继续下降，这将成为首次连续三年出现支出减少的情况，
纽约银行梅隆公司(Bank of New York Mellon)波士顿公司资产管理部投资主管Robin Wehbé指出，页岩油生产商可快速增产或减产，但其他96[%]的石油市场做不到。石油公司“前所未有的资本绝食”将在接下来的几年里推动生产放缓。
但是投资减少并未像许多人预计的那样带来生产的减少。前些年开始的项目目前仍在继续。上周伯恩斯坦公布的一份名单显示，目前仍有136个离岸项目正在建设当中，部分预期要到2021年才能完成。
(美国减产，伊朗增产 浅褐色：美国 玫瑰红：伊朗)
此外，因政治或其他因素导致断供的地区也在恢复生产。此前伊朗因核问题受到国际制裁，今年1月方才解除。IEA数据显示，8月伊朗原油产量较2015年平均水平高出近80万桶/日，基本抵消了同期美国生产减少量。5月发生森林大火后，加拿大生产也已恢复。尼日利亚和利比亚区域争端若能平息，产量也将增加。
需求放缓
需求方面，近期消费状况令人失望。IEA预期今年石油需求将增加130万桶/日，单因中国和印度需求增速大幅放缓，重挫三季度需求增长。
OPEC产量达到纪录高位同样也是导致今年夏天全球过剩的原因之一。
上周三卡塔尔能源部长，现任OPEC主席萨达(Mohammed bin Saleh al-Sada)称，市场自6月起已发生改变，OPEC对于再平衡过程的预期出现变化，显然现在推动市场尽快回归平衡的紧急程度大幅上升。
