石油输出国组织本周达成了自2008年以来首次限产框架性协议，OPEC宣布将把产量限制在3250-3300万桶/日区间，冻/减产幅度在0.7-2.2[%]左右，同时给与伊朗，尼日利亚以及利比亚豁免权。值得注意的是，OPEC月度报告的产量公示有两个产量：一个是场内机构调研评估出的OPEC产量（俗称Secondary Sources），还有一个是OPEC成员国的官方提交的产量数据（俗称Direct Communication）。这两个产量数据的差别很大，因此谈到冻产，首先需求明确的一点就是OPEC在11月底确定的最终冻产协议中是否有能力对各成员国的实际产量数据进行一个统计并以此作为冻/减产依据。
别傻傻盯着产量，真正对市场形成冲击的是OPEC的原油出口量。因为OPEC的产量只有通过出口，这部分原油供应才算实质性的参与了影响全球原油基本面的供求交易，
OPEC自2014年12月份至今，原油出口净增量幅度在300-350万桶/日的规模，而正是OPEC的这个原油出口净增量的存在，才使得油价虽然面对美国原油产量的一路衰减仍然被死死地钉在低位。因此，油气君认为，只要OPEC能够维持原油出口的高位，那么冻/减产即使不考虑伊朗，尼日利亚和利比亚的豁免权，也是一纸空文。
就从原油产量角度看，老奸巨猾的俄罗斯在9月份将产量相比8月份提升了约40万桶/日的规模。如果俄罗斯在接下来维持这个产量，那么即使不考虑OPEC冻/减产协议对伊朗，尼日利亚和利比亚的豁免，单从OPEC + 俄罗斯的产量角度看：这个协议只不过保证了在不考虑伊朗，尼日利亚和利比亚的情况下，OPEC + 俄罗斯的产量维持在了当前产量峰值水平。那么如果考虑到美国过去3个月出现的产量衰减停滞以及伊朗，尼日利亚和利比亚的潜在供应恢复，大山鸣金实在是看不出这个冻产协议对接下来的全球原油供求局面有什么实质性的改变。
最后，需要特别强调的是：围绕OPEC的冻产大会，场内更多体现的是技术面（包括基金的头寸调整，市场投机情绪等）对油价的影响，而往往不容易直接反映对基本面的预期。在这种情况下，就比较容易出现价格同基本面的分裂，这个局面有可能一直持续到11月份OPEC的最终冻/减产方案的出炉
原油上周五晚间一腔孤勇创关东，挑战48.32的高点，市场激情程度让人似乎人们忘记了马上来到的十一国庆假期，在这么一个节假日前夕，市场给了我们一个完全是送钱的行情，似乎只要是做多，在什么点位进场都可以有钱赚。既然趋势已经启动，在大级别的周期当中出现底部反转，接下来的一周策略方向一定是以回撤找支撑，低多为主，放弃做空的念头。
大山鸣金：金融高级分析师，具备多年金融衍生品市场，股票、外汇、贵金属操盘经验，在多年的投资生涯中，在数千次交易中饱尝过投资市场血雨腥风的洗礼，擅长用分形理论分析市场行情，注重风险管理和中短波操作。交流 383 711 969
