文/成傑財經
先修50米……，不是標題黨，再看三段你就能看到相關內容，而且是緊密相關！
北京時間8月5日，AC米蘭俱樂部主席貝盧斯科尼旗下的Fininvest財團發表官方聲明，它們與來自中國的財團就俱樂部轉讓已經達成協議，中國財團將以7.4億歐元收購米蘭99.93[%]的股份。AC米蘭的買家包括海峽匯富產業投資基金（HAIXIA CAP）、國家開發投資公司（SDIC）和Yonghong Li（即李勇鴻）；買家將在三年里向俱樂部投資3.5億歐元。
中資財團在收購AC米蘭的談判中，偽造了一份東莞銀行承諾為其提供融資支持的函件。而中資財團偽造江蘇銀行存款證明的消息在這之前兩天前剛被曝光。目前AC米蘭俱樂部及其Fininvest尚沒有對該銀行函件造假一事對外表態，業內人士稱，貝盧斯科尼如果因造假起訴中資財團，拒絕繼續交易，中歐體育已經打款的1億歐元也可能因此血本無歸。
為什麼會出現文件偽造，具體原因尚不得知，有待進一步核實。合理的複盤是中資財團在簽訂收購協議時沒有能夠按照Fininvest的要求完成融資安排，迫不得已的情況下，不得不采取“權宜之計”。接下來，我估計Fininvest將會重新設定時間表要求中資財團重新做出融資安排，而且這一次Fininvest會拿着“顯微鏡”來檢查相關文件。如果新文件再度造假、融資安排不能按時完成、或者融資不能按照進度落實，那麼中資財團將會陷入*煩，已經打出去的1億歐元也可能真的血本無歸。
中資財團在融資安排沒有落聽的情況下就詐胡了，很重要的一個原因可能是它對融資的最終落實還是有信心的，或者把中國投融資的“成功”經驗嫁接到了外國的投融資項目上，在這里我講一個中國投融資的“成功”經驗：先修50米……（總算切題了！）
以前有一個地區級市在很長時間內解決不了其一條高速公路的融資問題，最後匯報到市長那兒，市長拍案而起說：“先修50米！”這個市長的融資邏輯是，先修一段路把相關的“金主”圈進來再說，作為“金主”的投資人既然投了錢，就不得不繼續往里面投錢，否則前面的投資就會打水漂。說得難聽一點就是先修一段路把作為“金主”的投資人給“綁架”進來再說——賭的就是前面的投資人不會把自己給“撕票”了。
大家看到這里恍然大悟了吧？“先修50米”就是蛇吞象，而且是蛇吞象中最可怕的那種——明明知道自己吞起來有可能咽不下，但不管三七二十一，先吞起來再說——這種蛇吞象的行為已經引起監管部門的密切關注。9月22日，商務部和國家外匯管理局兩部門相關負責人就海外並購中的異常情況和存在的問題發出警示。
“現在企業‘走出去’增長速度有點快，對外匯供求肯定產生影響。我們支持真實合理的海外並購，也希望是那些有能力、有條件的企業去做並購，而不是為了面子或者政績，去進行‘蛇吞象’大規模並購行為。”外匯局資本項目管理司司長郭松在9月22日下午舉行的外匯管理政策新聞發布會上表示。
商務部發布的數據顯示，2015年，中國企業共實施對外投資並購579起，實際交易金額544.4億美元。今年前8個月，中國企業海外並購延續了快速增長的勢頭，並購項目486個，實際交易金額617億美元，已經超過去年全年的並購規模。
“根據我們的分析，上述情況基本正常。但在中國企業海外並購數量規模迅速擴大的過程中，也存在着一些問題。”商務部國際貿易談判副代表張向晨在22日國新辦舉行的新聞發布會上坦言。
張向晨表示，一是部分企業存在盲目性，對於在境外並購的目的性和必要性等基礎工作研判不足，急於做大做強，還有一些跟風炫耀的非理性因素驅動；二是少數企業境外並購面臨着高債務的財務風險；三是中國企業在海外並購的時候遇到國外安全審查的幹擾，屢屢被否決，增加了企業海外並購的風險和不確定性。“先修50米……”在AC米蘭這個項目上是不是一個蛇吞象，我們拭目以待！（這個詞在最近的幾篇文章中被提到了很多次）。
本來是衝着合規來寫AC米蘭這個對外投資項目的，但寫到這里之後我覺得還是先等等吧，我相信還有比這做得更糟的！深切地希望這個項目最終能成！不希望在將來看到這樣一個聳人聽聞的標題《對外投資又花1億歐元買了個合規的教訓！》。
不忘初心，方得始終；投資是一個長期的過程，在我們追求利潤的時候，風險應該是我們最先要考慮到的事情，只有控制住了風險才能確保長期穩健的盈利，總之做好自己的投資計劃，有計劃地面對投資風險。您將信任托付於我，我將責任銘記於心。
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