拥有梦想只是一种智力,实现梦想才是一种能力。人生只有走出来的美丽,没有等出来的辉煌。不求与人相比,但求超越自己,要哭就哭出激动的泪水,要笑就笑出成长的性格!我们必须在失败中寻找胜利,在绝望中寻求希望。一个人的梦想也许不值钱,但一个人的努力很值钱。真正能让你倒下的不是对手,而是你绝望的内心。
周四(9月22日)凌晨美联储宣布维持利率不变,耶伦随后在发布会上表示加息理由有所增强,预计今年将加息一次。投资顾问公司Alhambra Investment Partner研究主管斯奈德(Jeffrey Snider)表示,没有必要去关注耶伦的讲话,更不用说去分析“日益荒谬”的FOMC声明,特别是谈及通胀时所说的“时间愈发证明,‘专业预测’是衡量货币政策有效性的唯一方法”。
事实上,今年4次FOMC会议的结果刚好与美联储发布的预测模型相符合,因此,将美联储官员的讲话作为加息的预测是毫无作用的,因为耶伦绝对不会承认“货币政策行不通”或者“难以想象QE失败了”。
美联储的预测模型显示了长期经济增长的潜力,此前曾报道过,美国国会预算办公室和美联储都一直同意,预测模型显示美国经济增长潜力大幅削减。经济学家表示,这些数字表明经济上出了错,也进一步证明货币政策是行不通的。
斯奈德表示,美联储之所以降低经济长期的增长潜力,是因为如果不这么做,在不久的将来经济就会过热,而经济陷入“低增长陷阱”越久,最终要回到正常的长期趋势就需要付出越大的代价。
长期的趋势包括了整个经济周期的衰退部分,而济学家认为,现在的经济周期运作状态包括了大萧条的衰退和此后不寻常的复苏放缓。如果要长期的平均趋势要保持在2[%],那么经济增长必须连续几年保持在5[%]或以上。
例如,如果要保持长期名义GDP增长率到2018年第二季度的最大值为2[%],那么需要从现在起连续8个季度以5.53[%]的速度增长——而这是不可能发生的。
在6月的FOMC会议上,美联储下调了长期名义GDP增长率至2[%],而在今晨的会议上又进一步下调至1.7[%]。对此,经济学家认为,政策制定者完全不知他们正在做什么。
而这就涉及到了货币,更准确地说是通胀。在数万亿美元钞票印发后,人们预期经济能得到明显的修正,至少资产负债扩张会得到修正。然而,事实并非如此,而对于耶伦和FOMC而言,资产负债增加真的起作用,只是其效用受其他“无关”因素影响而推迟显现。
今年美联储的通胀预期经历了几个关键的发展。第一个是“暂时的”预测,意味着预测模型的确计算出油价暴跌和全球增长放缓的暂时性影响。2015年的通胀预期在2014年12月大幅削减,由1.5[%]-1.7[%]削减到1[%]-1.6[%],而后美联储才意识到,通胀下降并不是暂时性的。
而第二个是美联储在今年6月提高通胀预期,但只是将其提高至削减前的预期水平。这可能是年初以来恶劣的经济环境过后的持久反弹,然而事实证明,美联储的乐观还是过早了,美国的通胀还是一如既往的低。
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