惜夢流金：9.22（FOMC前瞻）美聯儲議息會議五大看點
（FOMC前瞻）美聯儲議息會議五大看點
美聯儲將在北京時間周四(9月22日)02:00公布9月貨幣政策決議，同時公布還有對經濟和利率前景的季度預估，隨後美聯儲主席耶倫(JannetYellen)將舉行記者會，投資者將關注年底前升息的線索。
9月加息預期普遍較低
外界預計美聯儲決策者還將下調利率預期，以反映出決策者對在產出、勞動生產率和物價增幅均慢於過去10年的情況下，經濟需要多高利率的看法。
根據CME的FedWatch工具，市場消化的本周美聯儲加息的可能性僅有12[%]，上周為24[%]。
盡管多數機構預計12月份加息，但巴克萊和法國巴黎銀行堅持本周加息的預期。
巴克萊經濟學家MichaelGapen,和RobMartin稱，美聯儲將於本周加息，是一個正反比例接近的決定；美聯儲采取行動的理由並非確鑿無疑。對通脹的擔憂以及不願逆市場預期而行，可能導致FOMC本周維持利率不變，以有利於釋放年底前加息的“強勁”信號。
法國巴黎銀行經濟學家PaulMortimer-Lee表示，美聯儲周三會加息25個基點；決定將在勢均力敵的情況下做出。長期點陣圖的下移和年內不再加息的暗示可能為衝擊提供緩衝。若美聯儲不加息，就會努力傳遞一種鷹派暫停的信號，並上調對經濟形勢的評估，且得出風險接近平衡的結論。
黃金前景迎來決定性時刻
盡管本周加息可能性極低，但若采取意外舉措，可能引發金價遭到拋售，這促使包括資管機構Cohen&SteersCapitalManagement在內的投資者削減黃金倉位。
HighRidgeFutures貴金屬交易主管D*idMeger說道：“兩大央行都將公布利率決定，這令黃金市場處於守勢。美元、外匯市場以及貴金屬市場的命運都取決於美聯儲會議。”
瑞士寶盛集團(JuliusBaerGroup)分析師CarstenMenke稱：“我們又回到下次加息預期決定短期走勢的模式，即加息預期被推後，金價上漲；當加息預期提前，金價下跌。聯儲將會給市場注射加息預防針，為可能在明年3月加息埋下伏筆，這一預期對美元有利，相反對金價不利。”
研究機構凱投宏觀(CapitalEconomics)在一份聲明中稱：“從技術角度看，貴金屬的短期前景有所惡化，的確，所有貴金屬價格現在都跌穿了50日移動均線切入位，但仍在200日移動均線切入位之上。”
投資者應關注的五大看點
1.會發出12月份加息的信號嗎？
最近幾周以來，美聯儲官員在加息問題上存在分歧，波士頓聯儲主席羅森格倫（EricRosengren）和舊金山聯儲主席威廉姆斯（JohnWilliams）等人認為再加息一次是適宜的，但美聯儲理事布雷納德（LaelBrainard）等則指出通脹低迷，因此應暫緩加息。耶倫可能會采取折中方案，本周維持利率不變，但利用美聯儲的政策聲明或者她的新聞發布會來提升市場對今年晚些時候、可能是12月份加息的預期。
2.未來走向如何？
2015年12月，美聯儲官員的預期中值是2016年內可能加息四次，總共加息一個百分點。到今年3月，該預期已經變成年內可能加息兩次，總共加息半個百分點。美聯儲本周可能進一步調低預期，可能變成年內加息一次，幅度25個基點。市場還應留意美聯儲對利率區間上限的預期。去年12月，美聯儲官員認為基準聯邦基金利率可能最終會升至3.5[%]。這個數字在6月份的政策報告中被調低至3[%]。如果美聯儲官員因經濟增長和通貨膨脹持續低迷而調整預期，利率上限可能在本周進一步下降。
3.風險因素有哪些？
對中國經濟放緩和英國脫歐公投的擔憂導致今年世界經濟動蕩不安。在美國，上半年經濟增長緩慢，通貨膨脹持續低迷，其中幾個月的就業報告令人失望，這些都讓美聯儲決定先按兵不動，並做好應對衝擊的準備。隨着美國經濟和世界經濟呈現逐漸穩定的局面，上述擔憂似乎已經開始消退。美聯儲可能因此在政策報告中稱，其展望面臨的各項風險因素是平衡的或近乎平衡，意思是經濟很有可能強於預期，也很有可能弱於預期。風險因素平衡的展望可能暗示，美聯儲對經濟形勢更有信心，微*xmlj0225並更願意考慮不久後加息。
4.充分就業水平是多少？
美國目前的失業率為4.9[%]，處於美聯儲4.7[%]-5[%]的充分就業預期區間內；如果低於4.9[%]，則通脹應會開始上升。這意味着就業市場已接近充分就業狀態，失業率的任何進一步下降都可能推高通脹並帶來經濟過熱風險。那麼為何遲遲不見通脹顯着上升？為何此輪經濟擴張的大部分時間里薪資增幅會這麼小？包括耶倫在內的一些美聯儲官員認為，即將迎來通脹和薪資的上升。布雷納德等其他官員則認為，廣泛的經濟變化已把充分就業率降至低於過去標準的水平，這意味着美聯儲仍需利用低利率刺激經濟。投資者可關注美聯儲官員對長期失業率預期的看法是否有任何轉變的跡象。
5.意見不一？
美聯儲官員喜歡在利率決定方面顯示意見統一的局面。今年僅堪薩斯城聯儲主席喬治（EstherGeorge）在政策會議上投出過反對票。這種局面可能改變。美聯儲官員近期的聲明暗示，一系列觀點可能使耶倫很難令每一位官員的意見都保持一致。如果該政策聲明看起來非常樂意在不久的將來加息，那麼可能失去所謂偏寬松派官員的支持，而如果該政策聲明降低了未來加息的可能性，則可能導致其他偏緊縮派官員與喬治一道投出反對票。
