北京时间周四(9月22日)02:00美联储将公布利率决议,目前市场上部分人员和机构认为可行,但是大多数的预期是美联储将按兵不动。虽然说后期可能会有加息的可能,但是在我看来,目前加息的几率几乎为零。
加息,它是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为,从而令商业银行对中央银行的借贷成本有所提高,进而迫使市场的利息也增加。加息的目的包括了减少货币供应、压抑消费、压抑通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机等等。加息,也可以作为提升本国或本地区货币对其它货币的币值(汇率)的间接手段。1992年9月16日,英格兰银行在一天的时间内两度提升了英镑的利率,是近代金融史上加息的典型事例。
对于加息所带来的意义,可以概括为以下几点:
1、股票市场不景气(股市下跌,但也有小幅上涨的趋势)
2、在降低货币流通速度情况下可能缓解通货膨胀
3、民众减少消费,增加储蓄
4、工商企业减少投资
5、刺激本国或本地货币的升值
6、减缓本国或本地的经济增长速度
因为流动性陷阱的出现而加剧了通货膨胀。若是经济结构性失衡存在,那么,就会出现更加严重的通货膨胀,其主要表现为消费品市场价格不降而资产价格出现疯狂上升。 存在强制结售汇制度之下,可能会加剧短期投机资本的流入而增加货币供应。不过,加息的整体效果常常都不能够迅速地反映出来,因为涉及到了整个经济体系,或者说金融体系的联动机制,需较长的时间才可以反映出结果。
目前来看美联储9月加息的概率并不高,市场反应略有过度。美联储官员虽然在近期频繁发声,甚至鸽派官员也提到加息时点,引发了市场出现一定的恐慌,但从美国经济的数据表现来看,虽然好转趋势得到延续,但尚未达到可以加息的充分就业水平。同时,结合美联储向来以预期管理为主的政策调整方式来分析,其更多是提醒市场当前仍处于加息周期当中,而真正加息时造成的冲击往往并不巨大。况且,当前仍是大选期间,货币政策进行调整的概率并不大,最快的加息时点可能在12月左右甚至更久,A股运行仍存在较长的喘息期。
根据ICE Benchmark Administration的数据,三个月Libor升至大约0.86[%],为2009年以来最高水平;而6月底的时候还仅有0.62[%]。
此外,三个月美元Libor与相同期限的无风险利率差值,也就是Libor-OIS之差近期也升至2012年第一季度以来的最高水平。 德意志银行(Deutsche Bank)国际经济学家Torsten Slok说道:“如果美联储要加息来为经济降温,那事实上已经发生了;这证明加息不是好主意。”
其次美国8月份的非农就业增加人数不仅弱于普遍预期(过去数个8月份的就业报告反复出现该趋势),而且工作总时数下滑也指向当前季度的GDP反弹势头乏力。商品部门尤其是制造业再次显现受压迹象。
从8月份的非农就业来看,并未传递出经济将在今年下半年强劲反弹的趋势。美联储将会顾忌到美国经济是否足够强劲能够安然承受加息,且今年上半年GDP平均增长1[%],表明美国经济或难以承受第二次加息。此外,美国8月工作总时数增长停滞,表明下半年开局,GDP增长将减缓。
现在看来,你还觉得美联储会加息吗?说实话,我找不到任何说服自己的理由,美国目前的国民经济和市场趋势,至少短时间来看,是不足以支撑加息带来的后果的!
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