特約作者 FX168首席分析師 李駿
最近日元走勢出現了回調整理。從上周一盤中高點115.51日元兌1美元，跌至上周五盤中最低118.49，日元最大跌幅達到了2.58%。本周大部分時間，日元基本上保持在117.50-118區間整理。
日元調整主要有以下幾方面原因：首先，本周二美聯儲如市場預期加息25個基點。這是美聯儲自2004年6月30日以來連續第15次加息，美元基準利率已經達到了4.75%。而且，美聯儲的升息進程還沒有停止。
相反，日本官方仍傾向於保持零利率一段時間。上周四日本央行理事中原真表示，日本央行應仔細分析物價變化，而不是急於行事，目前討論升息至中性水平還為時過早。近日，日本央行行長福井俊彥也表示將在一段時間內維持零利率不變。
其次，近期日本公布的經濟數據有些疲軟。上周公布的2月貿易盈餘年率下降11.8%，本周公布的今年2月零售銷售月率下降1.5%。而且，臨近3月31日，日本海外資金回流已經接近尾聲，市場對日元需求比前期有所下降。
從技術上看，日元在115-115.50一線面臨一定的阻力。3月1日、3月20日當日元接近115.50一線，即遇到較大的拋壓而回調。目前日元進入了115.50-119.50區間波動，那麼日元在什麼情況下會打破這一區間呢？
2月3日，美元兌日元盤中最高點為119.38；3月13日，美元兌日元盤中最高點為119.19。如果近期美元兌日元不有效突破119防線，則美元兌日元日K線圖上將顯示“雙重頂”。按照這一技術理論，美元兌日元將有可能下跌，即日元將繼續保持上漲。
當然目前市場上也有“雙重底”之說，即3月1日美元兌日元盤中最低點115.45和3月20日美元兌日元最低點115.51構成的形態。一旦形成“雙重底”，美元兌日元有望保持反彈。
對於上述技術特征筆者的理解是，如果近期日元再次有效跌破119防線，則向下突破的可能性增大；再次突破115-115.50防線，則日元將會出現一波更大的漲勢。
目前，市場面還是存在一些看好日元的消息。比如，本周二著名機構瑞銀華寶表示看多未來3個月的日元走勢，一旦美聯儲升息達到頂部，市場焦點將更多關注於日本央行的升息動向，美元兌日元將下跌。
在目前情況下，對日元有如下操作策略：如果近期日元盤中出現回調，可以繼續逢低買入日元為主，近期投資者可在118-118.50一線逢低買入日元。日元在115整數關可能會有一定的阻力，可以在接近115一線逢高賣出日元。
為了謹防日元繼續擴大上漲，一旦日元有效突破114.90，則可以追高日元，再看高一線；反之，一旦日元有效跌破119防線，則止損。同時，關注本周末日本公布的核心消費者物價指數，該數據對未來日本央行是否考慮加息，有重要參考依據。
《國際金融報》 (2006年03月30日 第七版)
