此前，多位美联储官员不断发表鹰派讲话，有的甚至说9月份就要升息，黄金多头慌了，令金价不断回调。但是上周五发布的美国非农数据表现爆冷，不及预期，令9月加息预期直线下降，金价趁势反攻，站上1320美元上方。
此前，由于美国私企就业岗位增加较多，一度拖累金价下降。当时曾有人预期，如果8月份美国新增就业能够达到20-25万个，就有可能在9月份升息。但公布的美国8月新增就业数字仅有15.1万个，不仅未能站上20万大关，也低于保守的预期数字17万，不禁让人对美国经济是否切实改善画上问号。疲软的8月非农或让9月加息落空。9月加息预期下降支撑了金价短期走高。
那么，美国就业数据和金价之间究竟有什么关系呢?
这是因为作为避险资产的黄金和美元之间存在着负相关的关系。而美国经济不佳，自然拖累美元，也就带动金价上升。这是因为当美元下跌，用美元计价的黄金在世界其他国家就变得便宜，从而带动需求上升;反之，当美元上涨，用美元计价的黄金在世界其他国家就变贵，导致需求下降。
美联储升息则是美元涨跌的另一重要因素。由于当前世界上各信用货币的价值直接和其利率相关，美联储长期以来，一直保持低利率政策，为的是刺激经济发展。而近来美国经济有所好转，所以美联储在去年12月实行了近10年来首次提高利率。今年本来从年初起就打算继续升息，但是由于经济状况不佳而一再推迟。利率提高，就能推动美元上升，也就对金价不利，所以金价一直对美联储何时升息保持高度敏感。
但实际上，金价并不一定总是和美元利率负相关，而且美联储升息有诸多忌惮，即使升息也是非常谨慎，步伐缓慢，以免对经济特别是股市造成负面影响。所以去年12月美联储升息过后黄金市场反而见底，走出了一波多年来从未见过的强劲上升行情。今年迄今，黄金已上涨逾25[%]，上半年可以说是黄金的小牛市。
如果历史重演，可以预期，如果美联储再次提高利率，金价将再次走好，而不是相反。
因为11月将举行美国大选，所以美联储升息最早也要等到12月了。目前黄金市场虽进入旺季，但金价上涨之后，实金需求开始下降，特别是黄金上市型交易基金ETF近来持金量下降，显示市场有调整的要求。所以何时金价能重新回到牛市上升阶段，仍需再探蛛丝马迹。
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