黄金从7月初1374美元/盎司的高位回落后，经历了好几个月的低迷期。尽管上周五的非农不及预期让黄金喘了一口气，但是8月的期金价格还是累计下跌了3.4[%]，为5月份以来的首次月线下跌。
不过，这一局面可能快要逆转了。赫伯特指出，从1970年代初美国公民持有黄金合法化开始，黄金在9月份的平均收益回报达到2.2[%]。相对而言，其他11个月份的平均收益则只有0.6[%]，刚过9月份均值的四分之一。
此外，黄金的季节变化往往与股市的表现相反，而9月正是股市表现最差的一个月份。由于股市波动性上升，投资者出于避险需求也会涌入黄金市场，从而推高黄金价格。另外一个影响因素就是金市投机者的情绪。总体而言，他们是在押空黄金市场，而据逆势买进的反向逻辑，他们的看空其实是一个积极的信号。
从技术层面而言，黄金长期的牛市并没有受到影响，200日移动均线仍然呈上涨趋势。8月的疲弱表现实际上是个健康的回调，将相对强弱指数（RSI）从超买水平推向了超卖。
在谈到“金九银十”这个概念，黄金通常在8月到来年2月上涨，并从3月开始下跌或巩固，持续至当年的7月。另外，9月与10月平均而言的确是金价表现最好的两个月份。在过去5年，即使总体而言大部分时间都处于熊市，黄金的价格在8月至10月还是出现了反弹。
这背后的道理是什么？从全年看，黄金供应量都比较平稳，因为其开采速度不受天气影响。因此，9月金价表现好的背后还是季节性需求的变化在起作用，而黄金需求往往在下半年会有所增强。
9月，亚洲农产品收获季节告一段落，尤其是世界上居于前位的黄金消费国印度。在这个国家，很多农民都不会将收入储存在当地银行，而是选择用黄金保值。另外，10月份的结婚旺季、10月份或11月份的排灯节都都会使该国的黄金需求大幅上升，因为在当地人看来，黄金无疑是最好的礼物。
除了发展中国家，发达国家珠宝商对于黄金的需求也推动了黄金9月的强劲表现。这些商人往往会从9月开始大量购入黄金，以赶在圣诞消费旺季之前制造出足够的金饰。
文/建阳理财/微信：hjy0076
