全文如下：
所以你们最先想听标题的哪一部分呢？好吧，其实后一部分是我在开玩笑，但是在72岁的年纪练习高尔夫？这是正经事，没什么可开玩笑的。
我练习高尔夫的经历——如果曾经存在过——在17岁左右就停止了，然后从没再捡起来过，直到最近。长长的夏日在不断催促我“去练习高尔夫吧，去练习高尔夫吧”。练习是让一个乐手能够去卡内基音乐厅演奏的途径，也是我摆脱成年以来所面临诸多烦恼的方式。
实际上，我颇具运动细胞的老婆，苏，已经证明了你不需要练习也可以在高尔夫运动上表现完美。25年前，她在棕榈泉维提治高尔夫俱乐部的第14号洞一杆进洞，这是非常困难的一击，长度有154码。这也是格罗斯家族唯一的“一杆进洞”。不幸的是，她一杆进洞用的是一个丑陋的橄榄绿的球，现在还放在家里那个她“一杆进洞”的奖杯上。丑陋是对那个球唯一的形容词，但因为它是一杆进洞的球，所以它就半永久地在那儿休息了。即使是苏，比我还不在乎高尔夫的人，也把它当做象征意义上的射向未来的胜利之箭。我很清楚她的想法，文/百川纳金/微信/bcnj888
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因为每次我们在三杆洞的时候，她就会从包里拿出崭新的泰特利斯白球，放在球座上，挥出神奇的一杆，似乎一定能超越第一次一杆进洞——但愿只是因为高尔夫球崭新的颜色。她曾经把我甩在身后的黄尘之中，或许未来也还会用一个白球再次做到。练习并不能保证你能一杆进洞。
说到练习和掌握一项运动，美联储主席简妮特·耶伦、前任美联储主席们，还有现任其他央行主席们，已经处于这种状态很久了，他们都掌握了操纵市场的艺术，不——这不是刻薄的指责，耶伦女士和其他央行主席在杰克逊洞的鸡尾酒会上，或者和其他已经失去方向的经济学博士的聚会上，会承认自己有罪。
对于耶伦来说，没有左倾或者右倾的区别——并不是“一会儿左倾，一会儿右倾”——她遵从的只是几十年来旧正统派信奉的金科玉律——降低利率会抬高资产价格，由此能（应该）对实体经济产生作用。
上周华尔街日报的专栏刊载了联储“孤狼”的一篇精彩的文章。前联储理事凯文·沃什以《美联储需要新思维》（The Federal Reserve Needs New Thinking）为标题发布了时事评论。三藩市联储主席约翰·威廉姆斯近期提出建议，将货币政策的目标通胀率修改为3[%]，并关注名义而非实际GDP增速（但仍然使用传统货币政策工具），而沃什在文中指责联储和其他央行，认为“通胀目标数字的修改并非是真正的改革”。他指出，“这成了分散货币政策、监管和财政政策失误的伎俩。”
沃什质疑美联储关于收入不平等问题的讲话的诚意，认为联储拒绝承认其政策不公正地加剧了资产之间不平衡涨。他质疑数据依赖成为联储的“咒语”，并且质疑美联储拒绝承认金融市场中存在耶伦/伯南克/格林斯潘“看跌期权”。他质疑美联储是否有能力维持“看跌期权”，同时使通胀目标和产出缺口模型服从于它。
他指出这些无法同时“一杆入洞”，未来必将付出代价，“代价甚至可能是美联储的独立性”，他警告说，因为公众对于这群非选举而任职的银行家的质疑在不断增长。
凯文·沃什是一个值得尊敬的人。我猜他不像保罗·沃尔克那样爱抽雪茄，但是却敢于冒着遭受周围人（甚至是胡佛研究所的同事，而凯文·沃什正是那里的访问学者）中伤的危险表达自己的观点。沃什没有在文中详细指出联储应该怎么做。
我和其他人在过去的几年间一直认为问题的关键在于零/负利率；这些政策没有为经济萧条提供缓冲垫，却破坏了资本主义的商业模式——这些商业模式依赖于期限利差，或是足以产生合理储蓄收入，而非目前为刺激消费制定的低利率目标。这些政策一直维系着僵尸企业的生存，抑制熊彼特的“创造性破坏”，而后者被很多人视为资本主义的特征。
资本主义无法在零利率或者负利率的环境下正常运转，这是一个常识。11万亿的负利率债券不是资产——而是负债。现在，在确定资产价格目标时需加入“耶伦”因子。耶伦，你和你的同侪们已经将这11万亿从全球资产负债表的左（资产）端翻转至右（负债）端。在这一过程中，你为了短期收益而递延了长期痛苦，并寄希望于在未来的几年中依靠传统的模型使经济恢复正常。这似乎是不可能的。日本过去的15年就是很好的证明，后雷曼时期的其他发达经济体也是类似的例子。
投资者需要意识到他们正如履薄冰。卡珊多拉们（注：希腊神话中特洛伊女预言家）——如格罗斯、Jim Grant和Stanley Druckenmiller（注：后两者均为著名的宏观对冲基金经理）——的问题在于我和他们就像一只坏掉的表，在一天中会准时两次，而在剩下的1438分钟中犯错。但是请相信我：这只表仍然在运行，因为全球高额债务和过时的货币/财政政策正在伤害而非挽救实体经济。或许在不久的将来，我们就会看到耶伦在球道上平稳一击挥出的高尔夫球坠入深深的球洞中。
【百川寄语】
理财就是谨慎的投资，投资就是大胆的理财，两者是互通的。它不仅仅是抵御通货膨胀那么简单的事情，它更是一种习惯，一种人格，一种正确的生活和人生态度，也是我们留给子孙后代的一笔无价的无形财富！只有摆正自己的心态，丰富自己的专业知识，并且按照正确的方法坚持不懈的走下去，我们就会在理财的市场上无往不利，百川纳金希望能交到更多爱好投资理财的朋友,共交流，共进退。愿在幸运光环的笼罩之下，盈利与我们同在。文/百川纳金/微信/bcnj888
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