距离杭州G20峰会只剩下5天的时间，全球资本市场都已经开始"G20"行情，各国首脑的一举一动都可能对市场产生不小影响。不过专家分析，G20举办期间汇市、股市及人民币下跌可能性十分小，持续走牛的信号强劲。
文/瑾少摸金/金融分析师/威鑫JSMJ518
人民币波动不会太大
前有美联储主席耶伦上周末的“鹰派”表态，后有10月1日正式纳入SDR(特别提款权)的关键节点，加上中国央行行长周小川今年7月在G20成都财长和央行行长会议期间的“保持基本稳定”之说，人民币确实处在微妙时期。
人民币10月正式纳入SDR可谓是人民币国际化的重要一步，央行在此期间不会让人民币出现太大的波动。人民币对美元6.7可能是央行的底线。
8月26日，美联储释放的加息信号一度使人民币对美元跳贬100个基点，但最终仍坚守住了6.7的底线。由于中国仍然享有经常账户顺差，因此人民币未来不存在重大贬值的基础，暂时的资本外流，只会导致人民币的短期贬值。
当时，会议重申将就外汇市场密切讨论沟通，避免竞争性贬值和不以竞争性目的来盯住汇率，并反对各种形式的保护主义。G20杭州峰会期间，预计各国央行将进一步加强政策协调。
与会领导人若在G20峰会中重申上述承诺，会显著降低日本进行外汇干预的可能性，甚至可能对欧元和英镑的下行空间形成一定限制，尽管存在美联储加息预期，但中国应不会率先放手人民币贬值，峰会前后人民币汇率出现大幅调整的概率不大。
股市出现G20行情
众所周知，股市行情一般都喜欢跟着热点走，一点风吹草动都可能成为资金进行概念炒作的噱头。G20这么大的行情，A股这段时间会出现"G20"行情。
根据此次杭州G20峰会讨论重点一些相关股市会出现相应变化。比如峰会着力探讨结构性改革，进一步推进供给侧结构性改革，推动“煤炭”坚定去产能，这将为煤炭板块带来投资机会。环保作为G20的重要议题，相关个股可能会受到较多关注。
从整体走势来看：目前市场筹码基本被国家队和散户锁定，下跌空间非常有限。
根据此前测算，全市场自由流通市值约17万亿，其中43[%]为散户持有，亏损在30[%]~50[%]，减仓意愿较低;国家队持有2.3万亿，约占15[%];公募基金持有的股票筹码约占8[%]，平均仓位在80[%]左右;私募基金持有筹码约占5[%]，平均仓位约在30[%]。因此，从持股角度看，当前市场的风险相对有限。
从流动性来看：货币政策短期内仍将维持宽松的基调不变，‘资产荒’的存在将对股市起到一定的支持。上市公司稳健的中报也将为稳健的“G20行情”加一把锁。
截至上周五，已有超过2000家(约70[%])A股上市公司公布了中报业绩。上半年A股盈利增速较一季度有所放缓，但仍然稳健。
综合来看：G20期间，股市出现新的下跌行情概率很小，具备出现较大幅度行情的基础。
“ 债牛”仍将持续
结构性改革将成为本次G20会议的主要提议，要保证结构性改革的效果，就必须维持货币政策适度宽松。而流动性充裕、通胀适度又是利好债券市场的两大条件。
上周，中国央行正式重启了14天逆回购(年初已暂停)，市场普遍担忧这是央行在释放资金收紧的信号，同时意在金融去杠杆。受此影响，资金利率大幅走高，10年期国债收益率大幅上行5个基点至2.7675[%]，回升至7月底水平。
央行此举主要担心债券市场风险，当前整体债券市场拆借量巨大，90[%]都是隔夜拆借，交易所每天融入约8000亿~9000亿元，还包括银行间的量，实际上期限错配的资金规模巨大，风险敞口较大，因此稍有风吹草动，市场就会剧烈波动。央行此举也意在引导资金，不要都拥挤在隔夜拆借市场。
所以，之前市场担忧的问题不存在，加之近两个月房地产开发投资有所下滑。这一经济格局利好债市，预计今年10年期国债收益率不会跌破2.5[%]，但明年可能会继续下挫。
G20国家掌控了全球90[%]的经济份额包括沙特、俄罗斯等国，他们的财长聚集到一起本身就是会对经济产生影响。同时。G20会议取得的重要决定，都跟财政政策和货币政策相关，并且都主导着世界经济的脉搏动向。所以相信这次的G20峰会过后全球资本主义上次肯定也会有大幅度的变化，让我们一起期待!
