昊瑞烁金：美国大选前，美联储的加息都只是猜谜游戏？
美联储的游戏（2016FOMC会议态度）
·3月—鸽派
·5月—鹰派
·6月—鸽派
·7月—鹰派
一切都没有结束，投资者都在等待耶伦女王在周五杰克逊霍尔央行会议上的讲话。就目前来看，市场一致认为，女王将飘出鹰语。
日前，美联储副主席费希尔表示，在就业市场和通货膨胀中，“我们正在接近目标”。虽然没有增长。在这方面，美联储的长期GDP预计一直向下修正。
费希尔认为，没关系，一切都很好。上周的演讲中，他表示，“展望未来，我希望在接下的季度表现中，GDP增长加快，随着投资的复苏，并且减少了过去美元升值的拖累。”
上周，美联储官员杜德利提出了一个忽视增长乏力的理由，并表示在“强有力”的劳动力市场数据下加息。为此，市场对12月加息的概率上升至英国脱欧时的水平。
为什么说，美联储不会加息，直到选举结束？
然而，随着总统选举的临近。
美联储官员对未来政策举措的时机的声明或保持沉默状态，这一现象可能持续至11月8日的总统选举。在此之前料将不会加息！
这种转变最重要的原因是美联储的认识，未来货币政策的变化应该是中期（一至五年的一段时间）政策组合的一部分，以稳定急剧放缓的美国经济。美联储知道，在2015年第一季度（3.3[%]）和第二季度（1.2[%]），经济增速减半，这就证明了，单独的货币政策无法负担整个国家的经济管理。
美联储必须与新的行政机构和立法机构合作，以阻止美国疲软经济增长动力带来的破坏。
为更好的发展奠定基础
增加基础设施投资、生产能力和人力资本的投资是前进的方向。这是在危机后复苏中的一个众所周知的优先事项。不幸的是，它不得不面对现在所面临的严峻的前景，长期被忽视的国家紧迫性的任务。
以下这些：
随着总需求在2015年初开始稳定放缓，投资—1/5的经济—遵循同样的模式。但从今年开始，情况变得更糟了。在第二季度，总投资比去年同期下降了3.4[%]，并从GDP增长中减去1.68个百分点。
昊瑞烁金认为投资不太可能在未来几个月内反弹。根据目前的证据显示，基于总需求疲软和强劲的进口渗透美国市场，短期内不能看见需求，或冬季，以及增加资本支出。
有一个类似的迫切需要解决的问题，即影响人力资本结构性问题。除了官方公布的780万人目前处于失业之中，还有800万人在非自愿兼职或离开劳动力市场。特别值得关注的是，长期失业人口200万，另外200万几乎无业人员。
让这1600万人重返就业岗位，需要通过更好的教育和再培训，以维持劳动力需求以及努力提高专业资格。一般来说，人力资本投资必须被视为美国经济增长的一个基本因素。
在这里，昊瑞认为：不断地供应一个更好的合格的劳动力，配备最佳实践技术，需要改善美国停滞不前的生产力，并提高目前惨淡的1.6[%]的潜在的经济增长率（而非通胀）。
这是货币政策背景下，必须发挥自己的作用，来支持更高的需求增长，产出和就业，并保持价格稳定，即被定义的0-2[%]的通货膨胀率。
贸易措施是另一个需要引起立即关注的。今年的前六个月，美国的贸易赤字按年率计算为7120亿美元。贸易逆差占经济的4[%]，目前正以国内需求的0.5[%]的比例增长。
贸易评论是没有错的
在一个开放的经济体中，这些都是严重的政策性问题，对外部门占国内生产总值的近三分之一。
昊瑞烁金建议投资者应该小心不要陷入迫在眉睫的夸张的竞选隐现的贸易战争之中，他们对经济增长和金融市场存在毁灭性打击。猛烈的贸易争端是世界经济的一个永久性特征。高调的冲突和贸易仲裁程序一直在进行。因此，建议审查美国现有的贸易协定和贸易惯例，以确保他们继续为不断变化的经济利益服务，这是没有错的。
这些评论也可能导致对美国的经济和产业政策产生另一种看法。
例如，媒体一直在谈论贸易研究表明，2013年在中国，沃尔玛进口价值约490亿美元的商品。该研究报告也发现，美国制造业在2001到2013年之间，沃尔玛从中国的进口取代了超过40万个就业机会。
罗斯·佩罗（RossPerot）肯定会说：“我早就告诉你了”。他在1992期间进行总统竞选之时，当他谈到关于美国就业机会流向海外的“巨大声音”，他一笑置之。可悲的是，有数字显示，许多制造业的消亡在美国经济中引起了严重的结构性失衡。
而这不仅是过时的店址制造商。想想美国工业的标志如IBM。在2005年，值得尊敬的蓝色巨人，出售其个人电脑业务，因为它被认为是一个长期的不可行项目。所以，传说中的ThinkPad在中国联想品牌下复活了，今年第一季度净利润1亿7300万，同比增长高达64[%]。
投资的思考
美联储下一次加息时机犹如猜谜游戏，这是一种非常好的日常交易的投注材料。但也仅此而已。
昊瑞烁金认为：美联储在拯救经济严重受损中，已经完成了自己的角色担当。救援工作完成了，成长工作却并没有。美国经济正在解决一个不可接受的低至1.6[%]左右的增长潜力。并没有太多美联储可以单独做的。
投资者准备对其以美元计价的资产的盈利能力采取行动，将不得不评估美国的整个政策组合，包括财政、货币、结构和贸易政策。这是美联储不得不发挥的整体，专注于价格稳定和稳健的金融体系管理。
“舞台”已经搭建好，“演员”开启争夺战，但行动至少要到明年春天才开始。
在此期间，美联储将有足够多的流动性，以帮助市场寻找方向。谨慎是为了有条不紊。但，灾难性的场景……不太可能发生。
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