黄金白银行情回顾】
现货黄金周一(8月22日)亚市早盘小幅下跌，最低下探1334.59美元，现货白银周一(8月22日)亚市早盘低开逾2[%]，并刷新18.73美元的近两个月低位。上周五(8月19日)因更多美联储决策者加入了鹰派的阵营当中，提振美元指数反弹，金价当天承压下跌逾1[%]，并终结此前的四连涨走势，银价当天大跌逾2[%]，盘中最低下探19.24美元。
【花旗指出市场七大怪像】
1、宏观因素已成为最重要因素
有分析师曾经说过，如果你花一分钟研究宏观因素，那你就浪费了一分钟时间。但如今宏观因素已经成为所有因素之王。通过数据分析师发现，目前宏观因素的重要性甚至比其在危机期间的重要性还要高。如果市场上仅剩下一种“统治性力量”，那所有投资者就被迫沿着一条路行进。数据分析师同时发现，央行因危机“出手”之后，宏观因素重要性与IMF的市场集中度指标出现了极高的相关性。
2、违约率已不再重要
因为宏观因素已成为影响因素之王，所以目前市场上的信用溢价仿佛对违约“视而不见”。标普本周指出，今年以来违约量已经达到去年全年的总量，达到危机以来最快增长速度。按历史经验，这会造成高收益债券收益率与国债收益率（无风险利率）之间的利差加大，然而目前违约率和利差间的关系出现了“反其道而行之”的迹象,正常的利差波动关系被“压制”。
3、基本面已不再重要
不仅仅是高收益债券的利差与违约率出现了背离，投资级的公司债利差也出现了异象。传统而言，投资级公司债利差与发债公司的杠杆呈正相关关系。但自2011年以后，这一关系已被打破。公司股价与其基本面的脱离也几乎同时发生：在2011年之前，市场下调对公司利润预期会带来股票下跌，但是2012年后，这两者间的关系就显得没有那么紧密。
4、不确定性已不再重要
或许市场已经不在意公司层面的消息了，但某些指标显示某些宏观消息对于市场而言也变成了“耳边风”。Baker,Bloom&D*is经济政策不确定性指标多年来与利差都有着神奇的正相关关系。然而今年，这一关系也已“崩溃”。
5、传统关系被颠倒
传统经济学告诉我们信用利差与利率呈负相关关系，即：经济好——利差低——利率高；经济差——利差高——利率低。这种负相关关系曾是信用利差投资的基石。但最近仍以此关系为圭臬进行投资的人可能已遭重创。近年来利差和利率已成正相关关系，同进同退。
6、波动率被压制
目前波动率如死水一般到底是不是正常的？上一次出现这种情况是2014年，但当时各资产之间联动关系没有如今这么强。目前除了美元/日元和英镑/美元的波动率较高外，其它类别的波动率都昏昏欲睡。
7、目力所及全是货币政策
随着金融系统中的传统关系一个个倒下去，对于全球市场的观察我们发现是各国央行的流动性冲垮了这些以往金融系统中的“定海神针”。现在市场买买买的趋势不是因为资产价格被低估，而是因为流动性无处可去。市场认为，央行的水龙一打打开，会有远远不断的资金将资产价格不断推高。
【清近分析】
虽然说黄金白银市场上确实出现了怪像，以宏观的美联储因素为主，但是大家仔细想一想，其实美联储加息这一问题也相当于一个消息面，无论是站在清近的角度还是站在大家的角度，这的确是我们所必须考虑的因素。所以花旗所指出的七大怪像大家看看就好，该密切关注的我们还是得关注毕竟它的角度和我们的角度不同，立场也不一样，所以清近认为本周黄金白银的行情走势还得看周五耶伦讲话如何，是否会释放某种信号。
【黄金白银技术分析】
黄金方面：日线级别上，日内金价初步下破此前的三角区。指标上MACD绿色动能柱扩张，双线接近水平粘合，KDJ指标向下，中期风险仍偏上行。清近从4H级别来看，短期金价下行风险加剧，若后市金价跌破50日均线1330美元，则可能看向7月21日1310美元。
白银方面：日线级别上，日内银价低开逾2[%]，不仅仅跌破50日均线19.36美元，还下破了19.20-21.13美元的震荡区间，暗示上方M顶形态的形成。清近从指标上看，MACD绿色动能柱扩张，双线死叉向下，KDJ指标低位震荡，中期风险偏向上行。4H级别上，指标暗示短期银价仍将震荡，下方需关注50日均线19.33美元的支撑。
【黄金白银操作建议】
黄金方面：
1、上方1358-1360区间做空，止损1365上方，目标1340；
2、下方1330附近轻仓做多，止损1327下方，目标看1340；
白银方面：
1、上方19.10-19.20附近做空，止损19.50上方，目标看18.50-18.60；
2、下方18.50附近做多，止损18.30下方，目标看19.00附近
文/唐清近（微信：tqj189）
