文/析金止盈
市场分析师认为美联储主席耶伦(Janet Yellen)8月26日在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话可能解开纪要中的加息分歧。
对此SGH机构认为，美联储依然准备年底前加息，如果经济数据继续保持正轨，耶伦可能进一步为9月份加息打开大门，而12月底之前肯定会加息。
FOMC副主席、纽约联储主席杜德利(William Dudley)周二(8月16日)告诫市场9月存在加息可能。他称，鉴于有证据显示薪资上涨和劳动市场趋紧有可能提振通胀，有可能在9月20-21日政策会议上加息。
该机构指出，杜德利的讲话确认了FOMC目前应该明确的事，即美联储依然决心年底前加息。不过，FOMC对经济的长期生产率和趋势增速的评估大幅转向鸽派，令假设的加息路径趋于平缓。
该机构称，耶伦杰克逊霍尔讲话可能调和两个看起来相互矛盾的信号。接近充分就业的经济应该可以承受第二次加息，防备通胀率意外升高，同时让美联储的鹰派人士保留在共识圈，而利率预期走势愈发朝着鸽派的方向锚定则降低了过早行动可能性较低所带来的潜在弊端。
不过，市场研究Renaissance Macro Research经济学家Neil Dutta在报告中称，耶伦下周五在杰克逊霍尔年会上的讲话，可能借用前主席析金止盈(Ben bernanke)上周发布对关于美联储对于美国利率未来路径预期下滑的一篇博文。
析金止盈上周一(8月8日)曾发布的博客文章，并将美联储对于未来利率路径的下滑归为三个因素：长期潜在增长率的下滑、自然失业率的走低和中性利率的下行
析金止盈在文章中指出，目前看来，美联储官员似乎不太情愿在近期完成加息。由于存在极大的不确定性，建议投资者应当把关注重心放在美联储关心的经济预测数据上，而不必浪费精力去揣测美联储官员的讲话表态。
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文/析金止盈 （XJZY528）
