随着油气公司的资本结构同当前油气价格环境下的可持续性要求日益不匹配，大批高杠杆的油气公司的债务均面临大规模重组。而作为油气公司资本结构下对于油气公司资产留置权排名最后一位的普通股，却由于其特殊的交易特征和参与方的利益诉求而成为了油气资本市场的场内高手获得短期超额收益的平台。

　　谁说参与高杠杆油气公司债转股的就是接盘侠？真正的接盘侠从来都是单纯的普通股股东。今天的牛逼主角是总部在香港的债务运作高手Oasis Management公司和配合得天衣无缝的高杆杠油气公司Rex Energy，而今日的悲催接盘侠则是大家都耳熟能详的“单纯的普通股股东”。对原油、白银、铜、天然气、豆油等投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，可关注微信公众号：SV2186，获取每日现货操作建议。行情走势分析，交易策略指导微信：1255381254

　　对于单纯的普通股股东来说，高杆杠油气公司（对于具有重组预期的标的来说往往具有显著看涨期权交易特征）的债转股消息往往就像一剂强力药物让他们兴奋无比。当然，从债转股本身的意义来说，虽然债转股后增加的股份是对普通股的稀释，但是在当前市场对油气价格反弹的强烈预期和对破产重组的担忧下，单纯的普通股股东往往认为债转股不但降低了高杆杠油气公司的杠杆，而且这部分债务所涉及的利息等现金支出也能够得以免去。在油气价格保持低迷的大环境下，对于油气公司来说相当于提升了其生存能力。因此，从这个意义上看，由于其对普通股股东的信心提升作用，场内往往将成功的债转股视为利好，进而能够伴随公司股价的提升。

　　不过，单纯总是要付出代价的，尤其是在资本市场上。而著名油气公司Rex Energy的股东就为自己的单纯付出了惨重的代价：Rex在今年4月25日宣布完成的本金金额2690万美金的到期日2020年的8.875[%]高等级债券和到期日2022年的6.250[%]的高等级债券债转股成功后，股价3周跌去了50[%]。

　　而事实上，rex自4月底开始出现单向大跌状态，其跌幅到5月底已经超过50[%]。且在此需要特别提醒的是，目前这些面临重大资产重组预期的油气标的往往被当成资本市场的套现和获取超额收益的工具。来自香港的资产管理公司Oasis Management就是个中高手，通过rex的债券交易价格和历史交易特征，Oasis实际支出了不到330万美元就获得了本金金额2690万美元的rex高等级债券，见下图依次是rex的到期日2020年的8.875[%]高等级债券和到期日2022年的6.250[%]的高等级债券的价格走势。

　　从上面两张走势图可以看出，rex的本金金额2690万美元的高等级债券在今年3月份和4月份的交易价格约为本金金额的10-12[%]，由此可判断Oasis的债券持仓成本应该不到330万美元。而rex的公告显示，这部分本金2690万美元的高等级债券置换为520万股的普通股。如果按照4月底的普通股价格约1.1美元/股，520万股价值约570万美元，也就是说Oasis的这笔债转股获得账面收益超过70[%]。

　　因此，oasis在将这个债转股运作的账面收益通过普通股套现获得现金收益的过程很可能是造成rex的股价在债转股完成后连续暴跌一个关键原因。目前采取类似的债转股的公司显著增加，望投资者务必谨慎抄底。

　　【天然气后市解析及建议】

　　走势来看，行情一路暴跌至日内最低点4671后开始反弹，说明4700附近是下方的一个重要支撑位，那么今日也是我们应该重点关注的一个支撑位，从目前的盘面走势看，只要次支撑位不有效下破，日线看，昨天天然气收取中阴线，晚间一波大跌直接跌穿MA60，BOLL略向下开口，附图指标MACD死叉向下，RSI三线向下发散，日内有走平迹象!4小时级别看，BOLL开口向下拐头，上方多条均线空头排列，MACD死叉走平略有拐头，KDJ,RSI三线走平向上。综合来看，天然气大方向仍是空头，操作上以反弹做空为主。

　　天然气操作建议：

　　1、建议4850-4830附近做空，带好40止损，目标看4780—4750；

　　2、建议4680-4700附近做多，带好40止损，目标看4750—4780

　　最近几日的单边行情想必大家都亲眼看见或亲身体会，把握住的朋友盈利满钵，但是大行情往往也伴随着高风险，如果你没有控制好仓位，没有设置好止损，我想肯定是有套单的朋友，套单的朋友，或不顺的朋友，任何理论都需要结合实际，专业人做专业事；不同的投资者被套点位、资金量、仓位操作都不尽相同，我也会结合你的实际情况，对症下药。被套单的朋友可以把你的做单情况发给本人，我定会给你一个满意的解决方案！缘来不拒，缘走不留，茫茫人海相识成为朋友也是一种缘分。所以每位找到我的投资朋友我都会尽自己最大的努力给予最大的帮助，让这份信任变的更有价值。对原油、白银、铜、天然气、豆油等投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，可关注微信公众号：SV2186，获取每日现货操作建议。行情走势分析，交易策略指导微信：1255381254

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