叶晏坤：细思极恐！全球央妈恐掀新一轮“战争”TA竟然也被卷入...
在金融市场动荡不安，全球经济前景疲软的年代，央妈肩上的责任又加重了，而坚持不懈的“放水”看起来是最简单粗暴的“药方”（尽管疗效一般）！还是那句熟悉的话：全球货币政策从未如此宽松过，不过更吓人的可能还在后面...澳洲联储、英国央行、新西兰联储、欧洲央行、日本央行，甚至美联储都在叫嚣着货币战！全球“央妈”新一轮的宽松大潮似乎正在路上...
1、脱欧后的第一*：澳洲联储
不管怎么样，英国意外脱欧公投，除了震惊全球之外，也会冲击全球经济（尽管多国表面上称影响不大）！有人认为，英国脱欧公投成为了本轮货币政策的*！澳洲联储昨日宣布，将现金利率目标自1.75[%]下调25个基点，至1.50[%]，再次刷新历史新低。这也使得澳洲联储成为英国脱欧后首个降息的主要“央妈”！经合组织(OECD)的高层官员表示，为阻止渴求收益的投资者进一步推高澳元，澳大利亚周二降息是有必要的。
“不能像是全世界不存在其他利率了一样来管理货币政策，”OECD秘书长特别顾问、前澳大利亚央行官员Adrian Blundell-Wignall说道。“别的收益率都降为零或者负数了，你还把头伸太高，就会成为资金的靶子。”
不过澳洲联储主席史蒂文斯的此举也让即将接替他的副手洛威(Philip Lowe)面临着与全球同行一样棘手的局面：通胀水平极低，而政策弹药已经有限。
2、脱欧后的第二*：英国央行
英国意外公投脱欧，英国央行行长卡尼成为了“背锅侠”！为了应对冲击，英国央行放出货币宽松的强烈预期，“不靠谱男友”卡尼此前更是表示今夏应该降息！除此之外，从近期公布的数据来看，在脱欧后，英国经济噩耗不断，这也直接导致市场对英国的降息预期进一步加强英国央行周四(8月4日)就将公布利率决议，最新的经济预期，以及通胀报告。因此，最快明天，英国央行就会采取行动！从彭博来看，利率期货合约显示，英国央行明天降息的概率达到98.0[%]。根据路透社的调查，多数经济学家预计英国央行会至少降息25个基点至0.25[%]，而且有近一半的经济学家称，该行将重启自2012年末以来暂停的量化宽松购债计划。彭博社的报道也称，由于服务业和制造业的急剧恶化，交易员们非常肯定英国央行将在本周四降息。在受访的47位经济学家中，有45位都认为英国央行将会下调利率25个基点。
晏坤认为，英国央行7月按兵不动令人意外，但是7月会议纪要显示多数委员会成员预计将在8月放宽政策，这为本周四的行动奠定了基础。
3、脱欧后第三*：新西兰联储
近期新西兰联储宣布了一系列宏观审慎政策工具，旨在给火热的房地产市场降温。这或将给新西兰联储带来放松政策的空间，而又不会使房地产过热。据路透，新西兰联储料将在8月11日的下次政策会议上降息25个基点至2.00[%]，该行正寻求重振低迷的消费者价格。在受访的18位分析师中，有17人预计央行将降息，只有一人称央行将维持政策不变。据彭博，利率期货合约显示，新西兰联储8月11日降息的概率已经达到98.5[%]。“我们仍预计新西兰联储将在8月11日的政策会议上把官方隔夜拆款利率(OCR)下调25个基点，目前预计该行到明年年初将把OCR下调1.50[%]，”
4、日本央行9月或推出更激进措施
日本央行此前已经两次令市场失望了：今年1月29日，日本央行出乎市场意料宣布启用负利率，4月28日又让市场意外地决定按兵不动。上周五(7月29日)，日本央行又一次令市场充满了失望！
日本央行上周在结束了为期两天的货币政策会议至之后，决定扩大ETF购买规模，从当前的3.3万亿日元上调至6万亿日元。此决定以7:2的票数通过。
然而，央行继续以每年80万亿日元的速度扩大基础货币，包括日本政府国债在内的其他资产的购买速度也保持不变。还维持对金融机构在央行部分超额准备金实施负0.1[%]的利率不变。
这无疑令那些预计央行推出更刺激举措的投资者深感失望！不过日本央行称，将会全面检视负利率及其大规模资产购买计划的效果，暗示或不久的将来会祭出更大刀阔斧的刺激措施。
日本央行将在9月20-21日的利率评估会上评估当前政策的效果。部分分析师表示，这种评估或导致相关人士提出更加激进的建议措施。
“值得注意的是，日本央行已经承诺在下次会议上检视政策效果，这使得人们对于进一步放松政策仍抱有期望，”美银美林的首席日本汇市分析师Shunsuke Yamada表示。“下次会议因此显得十分重要。在此之前日元或呈震荡走势。”
5、重大意外！美联储也要加入...
尽管美国6月非农数据、零售销售、消费者物价指数等重磅经济数据频传利好，但是美国经济却在7月的最后一个交易日遭遇“滑铁卢”美国二季度GDP远不及市场预期，导致美联储升息的预期骤然降温。
直到上周之前，美元原本处于一年半以来的最强劲周线涨势，但上周美联储并未明确暗示即将升息，令市场预期受到打击，且上周公布的美国经济数据亦远低于预期。
除此之外，本周初美联储“三号人物”杜德利的讲话令美元大多头高盛感到“震惊”，高盛也从杜德利的讲话中解读出了更多的深意，认为美联储立场正发生重大转变。
杜德利在演讲中提到了这样一种想法，即自然利率(Natural Interest Rate)可能在零左右。若果真如此，则意味着美国货币政策只会保持相当宽松的立场。
高盛首席外汇策略师Robin Brooks称，更值得注意的是，至少在我们看来，是杜德利针对美元的措辞，他事实上暗示，疲软的基本面需要美联储(FED)方面做出鸽派的回应，以防止美元升值。这段讲话就好比“针对美元”，同时也表明杜德利的立场发生重大转变。
换言之，即便高盛如今也承认，美联储眼下正公开针对美元汇率，也就是说，即使没有积极实施QE，美联储也将卷入货币战争。
6、其他央行
汇丰银行亚洲经济研究联席主管Frederic Neumann指出，马来西亚意外降息之后，韩国、中国台湾、中国大陆、澳洲、新西兰、日本、印尼、泰国和印度央行有可能跟进，马来西亚也有可能进一步降息。
