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在美国大幅不及预期的二季度GDP数据公布后，这可能是美国经济增长陷入“长期停滞”状态的信号，美联储如果9月加息可能会犯下严重的政策错误。
美国商务部上周五公布的数据显示，美国二季度GDP年化环比初值增速为1.2[%]，远不及经济学家预期的2.5[%]。一季度GDP增速也由1.1[%]向下修正为0.8[%]。
德银分析师Dominic Konstam等人在一份研报中称，当劳动力市场处于完全就业状态时，经济增长却仅处于1[%]附近，这时就应该认真看待“长期增长”停滞的说法了。报告称：
换句话说，当前这一周期2.1[%]的平均增速，或许是超常表现。如果生产力继续疲软，那么潜在经济增长可能会下修，过去对产出缺口的修补速度可能已经超过我们的预期。
经济增长“长期停滞”的概念是美国凯恩斯主义经济学家Alvin Hansen在1930年代末所提出，在经济学家间一直存在很大争议。简单来说，这种观点认为美国经济增速和自然利率处于结构性低位或者负值区间，在最终需求没有显著改善的情况下进一步提升充分就业可能导致金融市场不稳定。
期货市场的情况显示，美联储9月加息的概率已经由二季度GDP数据公布前的28[%]降至18[%]。德银称，从二季度数据来看，传统上推动加息的因素已经消减，美联储年内可能一次都不会加息。
德银还认为，在劳动力投入的增长带来的经济产出增长每况愈下之际，没有证据表明美国生产力将得到足够的改善，以刺激经济更快增长。
此外，德银还称，固定投资对经济增长的贡献已经基本为零，这种情况在过去通常意味着经济衰退即将到来。
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