艾兰昕：油价如此低依然有钱烧、7月29日沥青油日间分析
目前的油价水平上，美国的21家主要页岩油气公司拥有健康的资本结构。不仅营运现金流有充足的循环信用为来源，其他债务总体上风险也可控，因而能够避免大规模重组，生产和勘探不会受到影响。经历了“破产潮”之后，生存下来的页岩油气公司的坚韧度都已经远超一般投资者的想象了。
按照美国证监会(SEC)的最新油气价格标准(2015年油气公司年报统一基准价格为原油50.28美元/桶，天然气2.58美元/桶)计算，这21家公司油气证实储量的净现值总额约为491.88亿美元，总债务370.27亿美元。
按照债务额度和当前纽交所油气价格基准来看，在当前油气价格环境下，这些公司从资本结构的可持续性上来说表现依然较好。这些公司总债务全部低于其净资产，一方面表明即使油价继续下跌，这些公司的资本结构给予了他们更好的应对风险的缓冲空间;另外一个方面则有可能是因为年报基准价格还没有下调造成了估值过高。而在具体债务结构来看，基于该净现值的、作为油气公司运营现金流生命线的可循环信用额度贷款 的借款基数 的总额约为233.43亿美元，对于这些公司来说非常充足。
此外，债务优先级低于可循环信用额度贷款的其他债务，尤其是这些公司370.27亿美元债务总额中，有担保债务的部分所面临的风险总体上较为可控，而其中的部分无担保债务也具备一定的抗风险能力。考虑到这21家公司的资本结构较为良好，如果油气价格维持在当前水平，从历史经验来看这些公司基本上可以避免大规模资产重组，后续生产和勘探不会受到这方面的影响。
【沥青油操作分析及建议】
国际原油价格昨日延续弱势结构发展，价格在当前利空基本面的承压下持续维持弱势回落趋势运行，现货大宗沥青价格跟随原油价格走出大幅的下滑趋势，行情分析及操作关注笔者薇信tykg88华商盘面为例，日线上价格昨日录得一根中阴柱，日线周期上走出六连阴趋势，价格在周期上撕裂布林通道向下发展，周期内弱势程度相对浓厚，中短周期内价格表现阶梯式弱势下滑结构发展中，日内建议首要关注2100支撑，破位则将测试2080支撑位，反弹压力下移至2150/2180，操作上建议反弹做空为主，低位短多为辅。
7月29日华商沥青日内部分参考建议：价格反弹2150/2160做空，止损2190，目标2120-2100，破位至2080附近
今日重点关注日本央行的动作，如果一旦开启经济刺激计划，将会对打压黄金白银价格
撰稿人/艾兰昕
