本周原油市场延续多空交织，国际油价呈现弱势震荡。近段时间，投资者将目光集中于供需基本面之上，由于美国原油库存整体水平偏高，汽油库存持续增长，原油市场整体旺季不旺。同时，美国石油钻井数量,继续增加，加重供给过剩担忧。此外，近期美元走势相对偏强，IMF 再度下调全球经济增速预期，增添原油下行压力。而周内中美经济指标好于预期，EIA 库存报告传出利好，先后支撑油价走强限制跌幅。总体来看，原油期货6月初以来形成的下行通道目前仍在保持。

  利空消息面：

  1、自美国6月非农就业报告创下神奇表现之后，美国零售销售、CPI 等重磅数据齐现利好，这对于美国经济复苏来说是一个利好的消息，支撑美元的涨势。隔夜美国公布的新屋销售数据表现强劲，美元指数趁势爆发，日内触及四个月高位 97.32。而利率期货合约也显示，美联储12月加息的概率自上月底的 9[%]大幅攀升至42.6[%]。美元走强令油价承压。

  2、  中国最新的国际能源署(IEA)在月报中称，尽管原油需求增长强劲，且 OPEC 以外的产量大幅下滑，但全球原油过剩现象顽固不退，对原油价格将构成重大压抑。IEA 表示，5 月份工业化国家的商业库存增长 1350 万桶，达到 30.74 亿桶的纪录高位。原油进口数据也引发了更多的担忧情绪，原因是这项数据显示 6 月份中国的原油进口量下降到了五个月以来的最低水平。

  3、美国石油学会发布的数据显示，美国原油和成品油库存全面增长。截止7月8日当周，美国原油库存增加220万桶，汽油库存增加150万桶，馏分油库存增加260万桶！

  4、北达科他州 5 月原油日产量从 4 月份的 1041981 桶增至 1047364 桶，北达科他州是仅次德克萨斯州的第二大产油州。5 月份北达科他州有 13167 座在运油井，略低于去年秋季创下的空前高点 13190 座油井。

  5、俄罗斯能源部长诺瓦克在周三(7月20日)接受采访时表示在今年早期试图与OPEC维持产量水平失败后，我们不讨论与OPEC协调产量问题。由于我们没有工具和机制，我们不同意减少产量。诺瓦克称全球石油库  

存已达到30亿桶，他认为其中5亿桶为所谓的超额库存，并警告称这5亿酷讯需要很长时间才会退出市场。

  6、美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五公布数据显示，截至2016年7月22日当周美国石油活跃钻井数增加14座至371座，为连续第四周增长，创下自8月以来的最长增长周期。

  利多消息面：

  1、 土耳其不是重要的产油国，但是其重要的地理位置对石油市场影响较大。博斯普鲁斯海峡控制着全球约3[%]的运输量，主要是从黑海和里海到地中海运输线路。  

  2、武装分子在7月18日对尼日尔三角洲瓦里郊区的尼日利亚国家石油公司石油管道进行了袭击，同时近期意大利埃尼集团(Eni)和Aiteo公司旗下位于尼日利亚南部尼日尔三角洲地区的油田设施也遭到新一轮的武装袭击，导致当地原油产量再度下滑。  

  3、北海油田工人因削减工资纠纷以及相关情况变化，将在下周举行罢工。超过300名为荷兰皇家壳牌公司麾下8个采油平台提供维修和工程服务的油田工人将采取罢工行动。上周投票结果显示联合工会和RMT工会全体成员几乎一致支持罢工行动。联合工会已经确认一场持续24小时的罢工将在7月26日进行。  

  4、美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至7月15日当周美国原油减少234.2万桶，为连续第九周下滑，市场预估为减少210.0万桶。同时美国精炼油库存减少21.4万桶，市场预估为增加60.0万桶。此外，美国国内原油日产量连续15周维持在900万桶关口。  

  5、利比亚阿拉伯海湾石油公司(AGOCO)发言人Omranal-Zwai周二(7月19日)表示，由于哈里加港抗议事件，利比亚Sarir油田暂停原油产出；若港口继续关闭，Messla油田产出也将面临风险。该事件已经导致利比亚原油产量减少10万桶/日。

  总结：

  美国驾车高峰期原油消费旺季不旺，汽油库存连续2周意外上涨。同时，美国钻井平台数量持续回升，原油产量亦出现复苏迹象。当前国际政局并不稳定，美国经济一枝独秀，强势美元或将进一步施压原油市场。目前，市场对原油后期走势出现一定的分歧，多空双方在45美元/桶关口反复争夺，市场上任何风吹草动都极易成为炒作热点。

  后市展望：

  目前原油市场整体气氛并不乐观，投资者看多情绪逐步降温。美国页岩油减产利好随着钻井的持续回升而逐步减弱，中东产油国产出水平保持稳定。而与此同时，中美两大石油消费国需求并不理想，炼厂开工负荷相对偏低，供需失衡的局面有望再度加剧。虽然近期尼日利亚和利比亚原油产出再遭干扰，但影响尚不显著。而且，美元处在上行通道当中，进一步施压原油市场气氛。此外，原油期货净多仓持续下滑，技术面同样对油价构成打压。

  原油已经触底了么？

  眼下国际原油价格已经从6月触及的年内高位回落，并重新回到每桶45美元下方。部分分析师认为，油价近期或将下滑，但之后会再以更加稳健的步伐反弹。因此，对于今年稍早油价创多年新低时没有入手的投资者来说，他们将再次遇到低买良机。秋白个人认为油价重新跌回40美元下方在短期内是不会实现的，个人更倾向于45美元附近震荡！

  浙商油日线图中，原油期货下行趋势保持完好，目前K线在2240支撑位上方交投。均线系统依然呈空头排列，布林带整体继续向下延伸，原油短期内难以实现大幅扭转。

  近期油价将围绕45美元展开争夺，下破后依次看向42.8 美元和 40 美元；若 45 美元关口触底反弹，上方压力位分别为 47.7 和 48.6 美元。以当前的情况来看，后市的确倾向于看空，但是，此空是在反弹回调后的空，而不是一跌到底！

下周风险提示：

 1.利比亚港口长期关停；

  2.北海油田工人罢工；

 3.原油库存降幅超预期；

  4.美元指数高位回落。

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