10月30日，周一
上周末现货黄金走出先抑后扬的态势，最终以全周最高点收盘，这说明受到美元转弱以及石油反弹的影响，黄金的反弹行情继续上涨。不排除更换波动区间的可能性（可能由之前的560----600到之后的600----640）。
欧洲央行高级行政人员上周警告各位欧元利率仍会上升，不但如此，未来高利率时间将十分长。相信12月欧元利率将由3.25厘升上3.5厘。欧元利率上升，加重了美元的弱势，并且可进一步延长美元利率停留在5.25厘水平的时间。
原油方面，12月期油经过周四的下跌后没有破位，周五小幅上涨，同时受到OPEC成员国公布具体减产数字的影响有可能进一步反弹（当然小宋对OPEC是否能够坚定不移地履行其减产承诺依然缺乏足够的信心）。短期后市油价继续看反弹，可以考虑轻仓做多。
但是短线打劫同中线趋势分析是两回事，根据美国商品期货交易委员会数据，油价7月14日回落后，8月4日开始未平仓合约不跌反升到上周五为止共增加105780张或5％（每份合约代表一千桶原油），其中大部分乃非商业性（即投资者持有），即不少投资者8月开始博油价回升或反弹。11月起美国渐入冬季，石油需求又怎样？相信在这个“美好圣诞夜”的冬季，美国人会选择增加他们的石油开支，另外一方面就要看天气是否足够冷了。我小宋虽然是学数理统计的出身，但还没本事去精确预测天气（或者说，正因为我知道天气预报是怎样做出来的，才更加不敢去相信其结果，更不用说将它纳入自己的投资活动中了。）去年起大量投机资金流入石油期货市场，今年更进一步，投机资金可扩大价格波动，但不要忘记，再盛大的派对也会结束，真正决定油价大方向仍是供求因素。
高油价令中东产油国今年多赚8000亿美元，上述油元继续在金融市场到处流窜，形成金融市场到处一片兴旺。但油价自7月14日起回落，OPEC于11月1日起减产，明年来自原油溢价收益将不及今年，上述因素相信不久将来就会在金融市场反映出来，包括股市、金市及油市。
港股方面，恒生指数上周末一度见18465.54，收市18297.55，较周四跌56.19；全日成交高达760.1亿元。10月期指跌25点，收18393点；但11月期指下跌130点，收18299点。技术上看，大量成交而价位微跌，乃大跌先兆，情况有些不妙。工行（1398）首天开盘升15%，收3.52元；建行（939）跌3%，见3.53元；中银香港（2388）跌1.7%，见17.64元。相信港股这一轮反弹已快要见顶。
美国房地产商开始顶不住压力减价促销
9月份美国中价新楼价较一个月前降9.7％，乃过去35五年内最大跌幅，平均售价每单位21.7万美元（8月份23.9万美元），是2004年9月以来最低，跌幅是1970年12月以来最大。二手楼价较一年前跌2.5％，亦是近40年内跌幅最大的一个月。开发商8月起减价推楼，令9月份新楼销升5.3％，是连续第二个月销量回升；但同去年9月比较仍然减少14.2％。新楼9月份存货55.7万间，较8月份的56.8万间下降，仍较过去平均数（6.4个月存量）为大。
美国一手楼自今年5月起滞销，8月利用减价促销，9月楼价减幅较大，令销量出现较大回升， 贝南奇10月5日估计美国楼价回落，令今年下半年GDP增长率起码少1％。美国政府已公布第三季GDP增长率只有1.6％（第二季2.6％），是2003年以来最低的增长率；核心通胀平减指数估计是2.5％（第二季2.7％），仍超过贝南奇要求2％或以下。物业价格回落速度加快，令联储局再加息机会渺茫许多。
玩投资要首先学会“透过现象看本质”
2003年起的经济复苏主要由资产再升值（Asset driven）带动。以香港为例，香港楼价由2003年低点至今年上半年升幅高达60％（豪宅升幅更超过100％）。恒生指数由2003年4月8331点起步，至今升幅达120％。资产升值刺激消费欲望，消费占全港GDP 68.5％，投资占全港GDP 26.5％，两者加起来已占全港GDP 95％，可见影响力之大。香港物业升值潮今年上半年结束，至于股市上升潮亦进入寻顶期。恒生指数2003年4月起步上升，而香港楼市2003年9月才上升；香港楼市已在今年上半年见顶，股市又怎样？恒指今天最高见18465.54，已超过2000年3月28日高点18397点；但是今天美元指数只有86点，2000年3月是120点，即美元汇价较2000年3月低28.3％。换言之，今天恒生指数扣除港元过去六年失去28.3％汇率，实际上只有13200点！今天恒生指数创新高，只不过港元贬值28.3％所产生，如扣除汇率因素，今天恒指新高只是虚高。恒指如此，道指亦如此，美国楼市价格如果扣除美元贬值因素，下跌幅度可谓惊人！在货币可以自由兑换的今天，我们看待一切投资品种升降的标尺应该是“购买力”或者背后的“真实价值”，而不是表面的价格。
从“帝国主义”国家发展轨迹找寻投资之路
资本主义发展初期都几开心，因为天空海阔，百花争艳，行行都繁荣昌盛，这段时间通常可维持22至28年。然后进入资本主义发展第二阶段，即物竞天择、适者生存，并购活动频密，大鱼吃小鱼的环境形成，有效率者淘汰没效率者，如你不吃掉别人，别人便吃掉你，进入有你没我的市场占有率游戏，通常可维持另一个22至28年。然后进入资本主义第三阶段即寡头垄断，任何行业内只有排行第一、第二、第三者才可赚大钱，其余不是只获微利就是在生死线上挣扎，这样的环境下，只有龙头股才值得投资。中国经济近年正步入资本主义第二阶段，即物竞天择、适者生存期；我等的方向就是寻找那些有效率的企业，做他们的船。
这不单是指用钱投资，其实广义的投资概念很宽泛，就是选择，比如你将你的时间投资给什么？将你的工作精力投资给哪个行业的哪家公司？你将自己下半辈子的幸福投资给谁？这些道理都一样，选对了就“盈利”，错了就亏损。各位在“下单”之前，可要好好研究研究。
中国关税变更以适应新五年规划
11月1日，电脑直接制版机器等七项有利技术创新及生产制造节能产品的进口税，由现在的1％至7％降为0至3%；煤炭、成品油、氧化铝等二十六种资源类产品，税率由3％至6％降至0到3％；合成氨等十六项化肥的税率由3％至5.5％降至1％；尿素等三种化肥税率降为1％。
出口方面，磁灰石、稀土金属、矿砂等出口税率改为10％；煤炭、焦炭、原油等出口税5％；铜、镍、电解铝等十一项有色金属出口税15％；铝合金、生铁、钢坯等三十项钢铁产品出口税10％；稀土化合物、木地板、一次性筷子等二十一项出口税10％。
中国除鼓励技术创新及照顾农民外，对资源的需求依然强劲，这说明在“十一五”计划之初，不可过分看淡资源，因为需求增长可能放缓，但是依然在增长中！
下一个发财机会
周末与好友聚会谈及目前投资（或发财）机会越来越少，其实不然，任何时代都有发达的人和穷人，问题是你是否善于发现及捕捉机会。2007年起好机会在哪里？答案是中国同印度正迅速现代化，即占全球三分一人口两大国的中产阶级迅速涌现，将形成汽车需求、房屋需求、出国旅游需求及奢嗜品需求高峰（黄金肯定是其中之一）；美国人口老龄化并进入开始退休阶段，即美国开始“夕阳之旅”，美国整体国力会下降，美元会贬值。所有退休人士的需要都会是朝阳产业，所有他们已经不需要的都会是“夕阳”，至于退休人士都用什么？好多好多，各位可以发挥想象力及分析能力，将这些想法变成自己的现金流，可以肯定的一点是，未来20年投资美国殡葬行业绝对是一个好选择。
投资之路 Jason
