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油价在过去6个月中的上涨对于遭受重创的美国页岩油生产商来说是一个福音。油价自1月的最低点反弹超过50[%],这让美国页岩油行业似乎看到了最坏的时刻已经过去的一丝曙光。此外,油价的暴跌迫使页岩油生产商不得不削减生产成本和提高生产效率。
根据路透社公布的数据,在过去几年中,美国生产率最高的油田Permian和Bakken Basins的油井数量下降率放缓近一半,这意味着页岩油生产商能获得更多的收入。因为油井减少的速度放缓,页岩油生产商无需勘探更多的油井以维持产出,从而降低了对资本的需求。
在经历了连续几个月的下滑之后,美国油井钻机数量自5月开始上涨。如果油价能够保持在50美元/桶的水平,页岩油公司预计钻机数量将会继续增加。此外,挪威能源咨询公司Rystad能源预测,美国拥有比俄罗斯或沙特阿拉伯更多的开采石油储备,超过50[%]的储备都来自于非传统的页岩油。
低油价对于页岩油行业既是一种诅咒也是一种福音。美国页岩油行业存活的关键当前在于能否为新项目筹集到资金。页岩油的一大软肋在于其需要大量的资金以及页岩油公司的高债务问题。
在油价处在高位以及资本市场充足时,这一切不是问题。但是在油价于2年前暴跌开始之后,融资难成了该行业最重要的问题。美国独立能源公司的债券销售水平目前处在10多年以来的最低水平。市场不再愿意将资金投向新能源项目,即使这一行业在油价高企时有着更光明的前景。
页岩油生产商不得不采取别的方法来自保。在油价暴跌之后,很多石油巨头,例如埃克森和雪佛龙搁置了昂贵的离岸和北极圈项目,转而集中投入到更便宜且更切实可行的美国国内项目上。
油价战争没有明显的胜利者。
那么石油巨头中谁是最后的胜利者呢?答案是大家可能打了个平手。
尽管沙特给美国页岩油带来了伤害,但是沙特同样给全球原油行业以重击。尽管沙特成功的保住了自己的市场份额,但是沙特付出了牺牲巨额石油收入的巨大代价。
真正的问题,不是沙特能否可以更长的时间的将油价压制在低位,而是沙特打压油价的做法是否能保证沙特和其他欧佩克成员国的财政安全和社会稳定。
尽管沙特有着一个雄心勃勃的2030愿景计划,但是沙特仍然需要依靠石油收入来支撑多年的社会福利计划。在油价处于50-60美元水平的情况下,对经济进行重组而不是进行改革对于沙特政府来说是一个实实在在的挑战。
另一方面,利雅得压低油价的举措帮了美国页岩油行业一个大忙,迫使美国页岩油生产商不得不改变自己的商业哲学。
欧佩克仍将是原油市场中一个重要成员,但是欧佩克将不得不接受原油市场在过去5年中已经发生实质性改变的事实。随着页岩油的崛起以及全球减少二氧化碳排放的趋势,这必将给欧佩克及其成员国带来巨大的压力,虽然这可能需要很长一段时间。
【坤鹏谈金寄语】:
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