文/万金为王
周三(7月20日)原油价格持续震荡低迷，因供应过剩持续施压，原油价格上行受阻，且19日晚间因美元重返高位及汽油库存增加，原油价格承压受挫险创新低，但API库存降幅符合预期，限制了下跌幅度。然而汽油库存继上周的大增后继续上涨，带动原油价格小幅震荡后略微走低。
以当前价格做参照，过去150年，油价有80[%]的时间交投于20-60美元/桶的区间，而当前的油价也正处在这一区间内。此外，每当油价自峰值水平滑落，就会按部就班地跌至该区间的底部。
只有当油价跌至生产边际成本之下，市场上过多的供应才能被彻底清除。油价下跌的同时，生产成本也在下滑，因石油行业削减成本以应对价格低迷。
2015年，英国石油生产费用估计较2014年的30美元/桶降低约三分之一，至20美元/桶。众所周知，北海是全球采油最为昂贵的地方之一，因而，这也表明油价距离跌破大多数生产商的边际成本仍有一段路。
此外，市场对油价下跌的反应在2015年逐渐变得清晰。尽管油价下跌，去年全球石油产量仍增长了3.2[%]，且库存处于纪录水平。相较之下，去年石油消耗量仅增加1.9[%]。而在至2015年的10年里，石油产量及消耗量每年增速均为1[%]左右。
2016年前几个月，尼日利亚、加拿大和委内瑞拉发生了大规模的生产中断，令石油供应承压，从而帮助缓解市场供需失衡。然而，石油输出国组织(OPEC)依然没有采取任何限产或减产的行动，库存继续高企。
大家回顾一下1983年发生了什么，可能会有所启发。上一次美国原油库存处在当前高位正是在1983年，之后几年库存的下降并未能阻止油价从1983年初的30美元/桶跌至1986年的约10美元/桶(以现在的价格来看，相当于从73美元跌至22美元)……眼下石油市场远没有达到平衡，且历史表明在油价恢复平衡这段时间里，油价或将跌至20美元/桶。
万金寄语：
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