人民币再贬值六年新低，央妈双降维持货币宽松
今日，人民币对美元中间价下调156点至6.6961，为2010年10月以来新低。上周五人民币中间价报6.6805元，16:30收盘报6.6804元，23:30收盘报6.6890元。
据路透测算，周一，CFETS人民币汇率指数较上日略升0.10[%]至94.47;SDR篮子指数微升至95.45，BIS篮子指数微升至95.45。
路透今日稍早援引交易员称，近期事件频发，美元指数周五大涨，今日中间价仍按定价机制执行，使得即期市场面临贬值压力上升。交易员还指出，日内仍可看到较为明显的大行维稳迹象，但也可以到监管层不会死守某个具体点位，更多的是向市场提供流动性，并适度维稳收盘价，控制贬值速度，等待外部环境转好，中期看，预计人民币缺乏持续贬值空间。
德国商业银行亚洲高级经济学家周浩此前表示，总体来看，市场上仍然呈现购汇盘强劲的迹象，这意味着人民币持续贬值的预期开始升温。背后的原因在于人民币在过去一段时间的快速贬值。这就像一辆不断加速的列车，当速度达到一定水平之后，即使惯性使然，列车也仍将会以较快的速度继续行驶。这个时候，想要控制车速，只能施加更强的反作用力。
周浩认为，央行真正需要解决的问题，仍然是市场预期。
市场已经存在人民币贬值的预期，这靠任何的“喊话”或者资本控制，都是难以逆转的。但贬值预期不是不可以管理，事实上央行已经为市场创造了人民币一篮子指数的概念，而为这个人民币指数设定一个区间，只要触碰到区间就会进行强力的干预，这可能是更加可行的策略。
7月6日，外汇交易中心曾发文解释上半年人民币汇率指数小幅贬值的原因。
主要是受市场供求变化的影响，一方面中国企业“走出去”意愿进一步升温，另一方面美联储加息仍有不确定性。此外，人民币汇率指数贬值还与基期因素有关，同时受我国物价水平略有走高的影响。为保持人民币实际有效汇率相对稳定，人民币名义有效汇率则存在一定贬值要求。
瑞信分析师陶冬对于人民币未来走势略显悲观。他表示，中国允许人民币逐步甚至可预测的贬值，以抵销国际收支赤字，预计本年末美元/人民币将达6.84，于2017年达到7.11。中国经济增长前景依然不乐观，并且越来越依靠国企和政府支出，预测第四季度GDP增速将下降至6.2[%]。央行可能会在下半年下调存款准备金率100个基点;如果美联储保持鸽派，将可能下调利率25个基点。
野村证券预计在今年下半年，中国可能有两次降准、一次降息，降准的判断比之前少了一次。
对于下半年的政策判断，野村证券首席经济学家赵扬认为，整个经济面临的结构性下行压力仍然存在。所以整个货币政策，包括财政的宏观政策还是会维持相对宽松的局面，并判断下半年有一次降息、两次降准。
“我们对于货币政策放松的力度判断比此前要稍微弱一点，此前判断是三次降准、一次降息，现在我们去掉了一次降准。”赵扬表示。
从降准的角度来看，是为了维持一定的货币增速。当前M2的增速是接近12[%]的水平，目前这个水平比年初央行设定的13[%]的增长目标略低一点。但同时可看到基础货币增速5月份同比呈现负增长，估计6月份的增速也应该是在零附近。也就是说基础货币增长是非常乏力的，央行还是有必要去提升货币增速，主要的手段就是通过降准。
降息的必要性跟整体的债务负担有关，因为债务占GDP的比例是在继续攀升，特别是在企业部门，它所积累的债务构成了较大的财务压力。所以降低企业的融资成本，其实有很重要的内容，就是降低它的负债成本。
大宗商品黄金、白银投资交流微信号：ymlj1105（长按可复制）
