当前，中国呈最大矛盾体。炼厂对原油需求不断增加以及战略石油储备的继续填充，但战略石油储备将被填满令中国需求高增长难以为继，如此矛盾的中国未来将如何影响油价?
炼厂需求增长支撑进口
在我看来，炼厂的需求不断增长以及中国战略石油储备的持续填充，都将支撑中国对原油的进口。今年下半年中国仍将大量进口原油，这是因为国内原油产出在下滑，而战略石油储备也还将继续增加5000-6000万桶。
海关总署上周公布的数据显示，上半年中国原油进口大涨逾14[%]，与此同时国内原油产出则下滑4.6[%]。野村控股亚洲油气研究负责人Gordon Kwan称，国内产出下滑意味着，为了满足需求中国必须要进口更多原油。6月大型国有炼厂的炼油利润为每桶9-10美元，尽管这比一季度的16美元要低，但与一年前的8美元左右相比还算不错。地方炼厂在获准直接进口原油之后不断增加产量，而下半年原油加工量通常更高，也会促进中国原油进口。一般来说，下半年原油加工量会比上半年要高，而今年还有新的炼油厂投产。原油加工量这种强劲的前景，将对中国原油进口带来支撑。
战略石油储备库存将满
尽管我对中国下半年原油进口需求仍然乐观，但是中国战略石油储备库存将被填满的情况，也为油价带来潜在风险。
人民日报海外版上月初曾报道称，中国正在加快提高石油储备，相比于2014年公布的1243万吨原油储备量，2015年年中的原油储备规模增长了约110[%]，建成的石油储备基地也从4个增加到8个。
在上月底的研报中摩根大通分析师也称，由于此前油价暴跌，今年中国加倍买入石油，但如今中国有可能已接近填满其战略石油储备。摩根大通认为，停止为石油战略储备进口石油可能将导致中国石油进口量减少约15[%]。自2015年初以来，中国已经利用低油价之机加速建立战略石油储备。中国所购买的石油可能已接近石油战略储备的容量极限，加上地方“茶壶”炼油厂(小型炼油厂)产能利用率潜在回落以及中国需求比预期更低，可能令全球油价短期风险上升。
总体而言，要确定中国因素将会如何影响原油价格很难，中国很大程度上仍在帮助油市恢复平衡，但是在下半年，中国对油市的影响可能会偏负面。自今年2月的12年低点算起，油价已涨近60[%]。受土耳其政变影响，美油布油双双陷入窄幅震荡。
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文/勇哥霸金/金融投资交流指导微信xwy16877
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