10月27日 周五
原油遭遇获利回吐压力，短期仍有上升空间
NYMEX原油期货周四收低约1美元,在昨日受库存下降影响.油价上扬3.45%后有获利了解盘出现。美国原油和油品库存均减少,及有迹象显示OPEC成员国目前仍遵守减产协定，继昨日上扬后有获利了结出现.拉米雷斯周四称,委內瑞拉支持OPEC在12月继续减产,而且已经要求在Orinoco Belt开展作业的民间企业加入稍早每日减产13.8万桶的行动. NYMEX 12月原油期货下滑1.04美元或1.69%,结算价报60.36美元,交易区间为60.10-61.79。
这次油价反弹的主要因素不是由于需求增加，而是OPEC人为推动减产所致，而60美元只不过是一个整数关口，从市场层面上讲并不具有其他特别的意义，OPEC宣布要捍卫这个关口（不是59美元，也不是61美元）并宣称60美元是“合理价位”，这种的行为本身就带有相当的主观色彩，而价格的形成是靠供求双方的力量共同决定，因此人为地限制去保护某一个价格是不现实的做法。
值得关注的是，美国经济政策在圣诞节之前不会有特别重大的改变，在此情况下，感觉良好的美国人这个冬天可能消费更多的石油以便将他们室内的温度恒定在25摄氏度。加之这个冬天可能会比较冷（今日恶劣天气使得部分农产品价格上涨就是一个例子），因此可能进一步推高取暖用油的消费，不过我们不好过份依赖对天气的判断，不然好容易犯因等待今年飓风而在第三季度做多石油的投资者的错误。
黄金连续反弹3日，600美元附近争执
伦敦现货黄金在过去3个交易日连续上涨，昨日收盘在507.2美元。借着弱势的美元和反弹的油价而顺势上扬，估计在600美元附近会由于获利回吐等压力而出现争执，短期后市向下走的可能性仍较向的可能性为高。可能再次完成一轮570---600的区间震荡。需要关注的的是11月中期选举之后从美国股市流出的资金走向，这批资金目前看除了流向农产品期货市场之外还可能借助圣诞节消费概念炒作一把黄金。
工商银行今天在沪港两地挂牌，依然坚持“一日情”观点
工商银行在万众瞩目之下于今天在沪港两地同步挂牌，沪市开盘报3.4元，较发行价涨8.97%；港交所开盘价3.6港元，较发行价上涨17.2%。这再次证明了去香港买内地股份的选择是明智的。这主要是由于沪港两地的交易所制度有所差异，具体讲就是外资在内地股市购买的资金受到QFII额度的限制，因此使得许多外资不愿意利用QFII额度购买内地工商银行。这就使得工商银行在香港受到追捧的资金要高于内地。涨幅大也就不奇怪了。相信在未来的A+H模式中，这种情况会再次上演。买股票还是去香港划算。（阁下如需进一步咨询去港投资细节，可以直接通过“点金人论坛”或者“投资之路”QQ群联络小宋）
之所以说工商银行是“一日情”的道理很简单：
第一、虽然中国GDP全球排名第四，但相对美国仍然好小（只及美国GDP八分一）。美国经济波动所产生的涟漪来到中国可以变成巨浪（例如1997年发生的亚洲金融风暴）。过去中国经济属于半封闭式，1998年仍然感受到不小压力，何况今年12月进入全开放型，一旦美国经济波动，工商银行拿什么去面对金融冲击？
第二、竞争变成多元化。过去国有银行与中小股份制银行之间的竞争是闭门一家亲，大有大做、小有小做。未来竞争却是外资银行、国有银行及中小股份制银行之间的竞争；中资银行已好难再获政府特殊保护与支持，必须在市场上同跨国巨无霸外资银行争客、争市场占有率，未来竞争一定白热化。
第三、中国银监会必须与国际接轨，监管要求国际化。例如银行资本充足比率、呆坏账拨备标准、各种各样约束、会计准则、规管要求等都要达到国际水平。过去国有银行职员「坐台等客」的服务态度，必须转化为「以客为先」的服务态度；单就这一点，工商银行就有的学了。更何况工商银行职工年龄偏大，要其转变服务态度难上加难（多年来作威作福的习惯哪能一下子就改过来？）。
第四、金融市场开放后，企业可发行债券直接向资本市场集资，不一定依赖银行，令银行作为融资中介的功能受到一定削弱。另一方面，贷款客户竞争白热化（例如香港银行对住宅楼按揭利率，已由1997年前的最优惠利率加二厘，到现在的最优惠利率减三厘），净息差收窄令贷存业务利润下降。要考虑怎样透过发展收费服务去增加银行收入，例如发行信用卡、提供个人理财、推销基金、保险、代客买卖外汇、股票及金融产品等。
第五、消费者选择增加，对银行服务要求上升，例如私人贷款及其他增值服务。消费者议价能力提高，变相削弱银行议价能力，必须提供更有竞争力的条件才能留住客户。今天外资银行提供的各种服务有如「金融超级市场」，内地银行目前有此概念者只有农业银行一家，但是他的市场却是“门前冷落鞍马稀”，依然停留在概念阶段。
第六、国有银行行长目前大多是“当官的”出身，或者说与政府官员有着千丝万缕的瓜葛，他们做事的风格更像一个“官”而非一个银行家。这样的行长领导下的银行怎样同外资竞争？
第七、船大难掉头，工商银行的营业网点是最多的（这是我选择在工行开户的唯一一个原因），但是这也导致其固定成本支出相当高，随着银行卡业以及电子商务的发展，人们对网点的依赖会逐步降低，这使得工行的优势逐渐变成劣势。
面对今年12月中国金融市场开放，一则以喜（中国金融市场终于同国际接轨了），一则以惧。在工商银行将上述问题解决之前（而有些问题只能靠时间去解决），不好对其表现期望太高，“一日情”玩过之后应该休息一段时间，等她变成“良家妇女”时再娶回家也不晚。
做投资最重要是踩准节拍
食有时，睡有时。2003年投资策略宜进取，到了今年自然应该保守一点。有人喜欢投资全攻略（时刻准备着，一有机会便冲进市场），其实攻守有据的策略更加可取。例如八十年代做多香港楼市，九十年代以抛为主，九十年代做多英国楼市，而近三年减持。2000年做多资源股同黄金，今年5月起开始在这两个项目上作空，同时看好航空股、汽车股同工业股。至于这次是否看准？两三年后才知道。精明的投机者应该是「灰姑娘」的信徒，神仙将南瓜变成马车、老鼠变成骏马去参加舞会，到了午夜十二点一切打回原形，所以晚上十一点便应该离开，以免走得太匆忙连鞋都甩丢。
成功最要紧是坚持及熟能生巧
美国加州大学R. Anders Ericssion教授研究成功人士与普通人的分别。无论运动上、音乐上、投资上、事业上，都发现才能（talent）并非天生，而是努力工作的结果。大部分人开始初期都好努力，然后逐渐慢下来，最后停止改进，只有小部分人勇往直前，最后达致成功！例如Bobby Fischer十六岁已棋艺惊人，被视为天才，理由是他六岁开始便用心下棋，每天下棋八小时、连续九年不间断。再研究二十岁小提琴演奏最出色者，原来已练习拉小提琴一万小时，次出色者已练习七千五百小时，普通者只有五千小时。出色小提琴家所以出色，天才因素只占极小部分，真正理由是他每天拉小提琴时间较普通小提琴手多一倍。出色运动员必须有良好体质，这点毫无疑问，但能否进军奥运，90％理由是辛苦训练，小宋大学老师的一个朋友是刘翔的同门师兄，5年前110米栏的成绩较刘翔高好多，后因受不了训练辛苦而转行做体育老师，现在他可以吹嘘的东西也就只有“5年前我比刘翔跑得还快”这句话了。另外出色的高尔夫球手老虎吾兹在38个月大时，他父亲便请高尔夫球教练训练他，十五年努力后，十八岁便成为美国高尔夫球冠军！其后仍必须勤于练习，只要少练一星期，成绩立即退步。
力不到不为财。大部分成功人士背后就是较其他人更努力兼锲而不舍，通常要努力二十年到三十年才见成绩。以一万元开始，每年增长20％，三十年后有几多？答案是237.3万元。四十年后有几多？答案是1469.7万元。上述可见到努力三十年同努力四十年的分别。
越南将成第三个经济奇迹
越南在1994年申请加入WTO，本月25日在日内瓦获批准，并获四十三个成员国通过最后协议文本，等11月7日召开的世贸组织总理事特别会议正式批准，三十天内如没其他国家反对，12月8日起越南可成为WTO正式成员！
1990年越南粮食欠收，令成千上万人民食不果腹，逼使越南政府走上经济转型道路。经二十五年努力，越南去年GDP增长率已超过泰国、马来西亚、台湾及南韩，成为中国、印度以外第三个经济「奇迹」！
投资之路 Jason
