导读： 在2016年初，全球投资者都在嘲笑对冲巨头巴斯（Kyle Bass）押注人民币贬值的策略。而现在，人民币重回近六年低位，大家再也笑不起来了。目前海外投行一致认为人民币80[%]会贬至7.1，20[%]的概率会贬至8.0。
在2016年初，全球投资者都在嘲笑对冲巨头巴斯押注人民币贬值的策略。而现在，人民币重回近六年低位，大家再也笑不起来了。
周二，人民币兑美元中间价报6.6950元，续创2010年10月以来最弱。实际上，自英国6月24日公投之后，随着中国央行允许人民币兑美元适当走低，人民币汇率已经跌去1.7[%]，领跌亚币，是菲律宾比索跌幅的一倍。
外媒数据显示，近期人民币多空双方战况愈演愈烈。周一，美元兑在岸人民币即期成交额较上一交易日增加39[%]至318亿美元，比过去3个月平均水平216亿美元高47[%]。
法兴银行最新研报指出，从今年二季度开始，中国的资本外流压力就死灰复燃。虽然官方的外储等数据看上去还好，但实际上中国央行的战斗是非常艰苦的。在最新研报中，法兴将人民币兑美元预期从6.80下调至7.10。
人民币“新常态”：有序贬值
法兴银行认为，最近几个月，人民币的新常态是，在不触发其他货币贬值、不影响市场情绪的情况下逐渐贬值。中国央行可能继续进行“有序贬值”，特别是在投机头寸保持平和的前提下。自6月24日英国公投以来人民币贬值，意味着中国央行要么对资本外流屈服了，要么对资本控制彰显信心。
法兴指出，中国最好的解决方法是让人民币找到自己的市场清算价。这并不是一门可精确计算的科学，只能猜测大概水平。在法兴看来，这个水平已经从6.8下降至7.1。最近的人民币贬值在美元没有显著升值的背景下出现，或许表明中国央行越来越多地屈服于资本流动压力，并愿意测试人民币的贬值下限。虽然持续贬值可能会加剧资本外流，但最终会帮助资本流动达到平衡。
人民币贬值是大势所趋
人民币在过去半年总是上演躺着也要中*的剧情。英国脱欧一役中，人民币并没有太多暴露于脱欧的风险头寸，然后投资者寻求避险，人民币遭到“错杀”，在岸人民币兑美元跌至5年低位。另外在今年年初，美联储加息的预期让人民币连跌4日，最终还是央妈出手才逼退空头。
上周三人民币兑美元的开盘价贬至6.6857，创2010年11月来新低，而人民币兑一篮子货币也达到了2014年10月以来最低。离岸人民币汇率一度跌破6.7，在岸人民币汇率极其逼近6.7。
上周前三天内，人民币对美元汇率中间价累计贬值545点，较英国退欧后创下的低点再跌329点。最近三个月，在岸人民币兑美元汇率，以及离岸人民币兑美元汇率也贬值了3.25[%]。年初至今，人民币兑一篮子货币汇率已经贬值了5.9[%]。
上周五，6月非农出炉大幅超预期 离岸人民币暴跌逾100点失守6.7。
“破7”成共识
近期，美银、瑞银、高盛、苏格兰皇家银行等机构纷纷将人民币兑美元汇率的预期水平下调至7甚至更低。
瑞银表示，随着中国经济增长放缓，人民币今年将逐步贬值，中期内将保持稳定。人民币面临的压力将持续，因为人民币兑美元在过去两年里只贬值了6.6[%]，而其他主要货币下跌了约20[%]；中国的基本面依然疲软，因为制造业的关键改革基本未启动。
苏格兰皇家银行大中华区经济学家胡志鹏表示，如果美国加息之类的外部压力影响到国内波动性、提高金融风险，局面将会很困难。自英国退欧以来，人民币贬值压力一直在积聚，人民币的下跌正在日益自我强化。
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文/雄超霸金
