英国在6月23日的公投中意外决定退出欧盟，这令许多市场遭受打击，包括大宗商品。英镑/美元崩跌至30年低点。
衡量大宗商品的走势基准指标——标普高盛商品指数(S&P GSCI)在英国公投结果出来的当日暴跌3[%]。原油也是英国脱欧的“受害者”，当日单日重挫4[%]。
与此同时，黄金等避险大宗商品也表现抢眼。6月24日金价攀升4.7[%]，创2013年9月来最大单日涨幅。白银当日攀升3[%]，铂金也上涨2[%]。
包括大宗商品在内的多数市场自那以来已经有所复苏。总体而言，第二季度大宗商品创下2010年来最佳季度表现;其中标普高盛商品指数上涨逾12[%]。截至6月30日，标普高盛商品指数年内上涨近10[%]。
笔者认为，进入下半年之后，近期大宗商品价格的强势表现可能会结束，部分原因在于英国脱欧。
英国脱欧对大宗商品的影响
英国退欧可能导致欧洲经济增速放缓，从而损害全球经济增长表现。英国脱欧可能导致欧洲GDP增速较先前预估的少0.8[%]个百分点。受英国脱欧影响，该机构将其对亚洲(不含日本)的经济增长预估从5.9[%]调低至5.6[%]。
英国脱欧进程拖得时间越长，英国以及欧洲面临的不确定性持续时间就越长。这将导致欧洲范围内的投资决定遭到延迟，从而影响该地区的经济增速。因英国脱欧不确定性导致的欧洲(以及亚洲)经济增速放缓意味着对大宗商品的需求将减弱，从而导致价格走低。
大宗商品和美元
相比经济增长下滑，英国脱欧影响对于大宗商品价格更大的拖累因素可能来自于强势美元。由于英国脱离欧盟，投资者如今预计将英国和欧洲市场视为风险更大的投资。有鉴于此，他们正将资金投入类似美国国债等“避险”资产。
在英国脱欧之后，美国国债创下2011年来最大两日升幅，反映投资者对于避险资产的青睐。对于美债需求的增加料提升美元汇率。如下图所示，衡量美元兑一揽子货币的美元指数创下3月末来最高水平。
英国公投结果出炉当日美元指数暴涨2[%]，如今较5月低点也上涨4[%]。因所有主要大宗商品都以美元计价，美元走强会令大宗商品价格构成下行压力。在所有大宗商品之中，铜、铝和锌等工业金属与美元走势尤其紧密。因此，假如近期美元持续上涨，这些金属可能受创最重。
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