文撰/金牌女神，微信：jpns807
女神导读：昨天（7月10日），国家统计局发布了6月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据：6月CPI同比上涨1.9[%] 重回“1时代”；生产者物价指数PPI继续改善，同比降幅缩窄至-2.6[%]。

有分析对此表示，通胀回落将打开三季度政策宽松窗口期。央行又要“出招”了？资本市场将迎来一番震动？

降准将成央行“最后一招”
据报道，央行公开市场上周（7月4日-10日）净回笼6,450亿元，创四个月以来单周新高。据路透统计，本周共有8,400亿元逆回购到期。另外，自7月13日-25日，MLF到期规模总计达5,290亿元；而7月16日至11月12日，则将有4,222亿元央票陆续到期。

分析人士表示，在逆回购自然到期背景下，央行顺势加大回笼规模，不过整体宽松格局不改。预计稳增长未来财政政策将更多发力，而货币政策短期发挥空间并不大；在平滑资金面短期波动工具上，预计公开市场逆回购+MLF（中期借贷便利）还将担当调控主力。

另据彭博新闻社报道，7月8日，中国央行表示，中期借贷便利(MLF)是货币政策常规操作工具，金融机构可随时反映需求。彭博新闻社此前援引知情人士报道，中国央行自上月起允许部分银行每周五上报MLF需求。央行声明还表示，向金融机构开放MLF需求报送窗口，属于与市场的日常沟通，不代表货币政策操作信号。

对此，澳新银行高级经济学家杨宇霆在采访中表示，若此事为真，表明中国央行倾向运用非常规工具，如MLF来管理市场流动性。今后降准频率会下降并成为“最后一招”，但由于中国经济前景仍然暗淡，预计今年年底前仍有多于一次的降准操作。

中国将降息降准，最快就在7月
近日，央行货币政策委员会2016年第二季度例会在北京召开。会议重申国际金融市场风险隐患增多，将进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。对此，有分析称，央行仍对降息或针对大银行降准持开放态度，预计下半年将有一次降息。

7月8日，国家发改委经济研究所财政金融研究室主任张岸元、副研究员曹玉瑾在上海证券报刊发文章也指出，鉴于国内流动性宽松局面以及公开市场操作的成熟，近期存准率水平可能保持稳定。若二季度经济数据低于市场预期，不排除存贷款基准利率的下调，这将进一步支撑资产价格，引导社会融资成本下行。

降准降息真的要来了？
野村证券经济学家赵阳表示，中国经济仍处“L”型的趋势且处下行阶段，预期内地经济将持续放缓，未来增速有可能放缓到5[%]的水平。相信管理层有需要维持宽松的货币政策，预期人民银行在下半年将要减息一次，幅度为0.25[%]，同时要降准三次，每次50个基点。其中，最近一次降准可能是在7月份。

交通银行首席经济学家连平则预计，下半年存款准备金率可能适度小幅下调1-2次，主要为对冲外汇占款减少，继续加强结构性定向调控，引导资金流向实体经济和急需资金领域。

摩根大通分析师认为，如果经济增速放缓，政府将维持扩张性财政政策和中性稍偏宽松的货币政策。今年第四季经季调的环比经济增速料会降至6.3[%]，央行可能在第四季降息25个基点，下半年还会降准两次。

如果真降准，股市会怎么样？
股市玩的就是预期，现在市场普遍预期央妈降准。如果真的将准对股市有什么重要意义呢？
一，降准（降息）引发更为宽松的货币政策，势必能给股市带来增量资金，让股市这只猴子补充点营养。

二，人民币对内，对外贬值，这其实对国内有竞争力的出口型企业是很大的利好，A股市场上的相关公司在流动性和出口业绩带动下可能会有一波行情。

三，楼市的发展目前来看受到控制后有趋稳的态势，如果政策没有大的变化，那么央妈在进一步维持宽松货币环境后，原本可能流向楼市的资金，也许会转还进入股市。

四，降准（降息）对于固定资产比较多，资金成本比较高的企业来说，在财务杠杆作用下对业绩可能会有较大提升，估值也会水涨船高。

信达证券研发中心副总经理刘景德也曾在6月末表示，中国为了维持人民币走势的稳定，很有可能采取降准或者降息的手段，时点大概在七、八月份，大盘估计会受此影响上涨到3500点或3600点。

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