兴业投资黄金周评：黄金喜迎六连阳 牛市行情要确立?
2016年7月12日
在一个大牛市即使是利空消息也不能撼动其涨势，反之亦然，近两周黄金的走势似乎印证了这一点。英国公投退欧以后，市场情绪一度陷入恐慌，极大提振了黄金，但在宽松预期的带动下，市场很快转为乐观，却未能改变黄金上行的势头。上周，美国非农异常强劲，黄金膝跳式下跌旋即收复跌幅，显示逢低入场的多头信心之坚定。那么，黄金的牛市真的确立了吗?
从黄金的基本功能来看，避险并不是唯一的属性，黄金还有对冲通胀的作用。自英国公投退欧后，英央行防水的预期飙涨，而美联储不会很快加息甚至可能转为降息的预期上升，宽松的预期推升市场乐观情绪的同时，也提升了后期通胀上行压力。这也一定程度上解释了黄金在市场风险偏好上涨时走高，而其他大宗商品未能持续涨势时还保持强势的原因。
另一个层面看，美元作为黄金的对手，却未能在这场英国风暴中脱颖而出，对黄金也相当有利。去年美联储加息前，黄金一直受到美联储加息预期的打压，运行于下行通道，但在美联储兑现加息承诺后，黄金反而甩掉了包袱轻松上阵。今年黄金运行的轨迹来看，美联储再次加息预期极低(年初)时，金价涨势猛烈，而当市场对美联储加息预期产生分歧时(2月-5月)，黄金陷入震荡。英国的这场公投，恰好起到了围魏救赵的作用，美联储因为英国而产生的不确定性，年内二次加息的可能性极大下降，再次解放了黄金。
再回到避险本身，全球股市走高，并不意味着市场上的不确定性因素已经消除。英国脱欧后如何应对，由英国脱欧引发的欧洲其他国家跟风效仿又可能产生如何的连锁反应，本就羸弱的全球经济在这场意外的灾难中又会出现什么新的变数。也就是说，避险的需求一直没有中断，只是暂时被掩盖了。
因此，不能说，黄金完全忽略了利空而上涨，而是因为推动黄金上涨的因素确实存在。本周继续看涨黄金，尽管不排除有高位整理的可能。基本面上，美联储多位官员讲话，美国包括通胀和零售销售在内的重磅经济数据，英央行利率决议，都可能涉及到市场对全球货币政策前景的预期，但从影响黄金的角度看，市场乐观情绪和美联储不会很快加息两者之间，后者的分量还是更重!
技术上，周图上破200周均线后回踩再次上行，确认了突破，且强势特征明显。不过，金价已经连续六连阳，随机指标接近超买，短期可能先陷入高位震荡进行整理后才进一步走高。日图均线系统多头排列良好，可依托均线寻求逢低做多机会或者突破前高跟进。支持关注1340/1325/1310，阻力关注1380/1390/1400。
