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由于日元长期处于低利息状态，尤其是“安倍经济学”推广以来，日本央行疯狂的通过放水降息，意图通过日元贬值来促进日本商品的进出口。但是由于其利息过低，投资者纷纷融入日元，购买利息相对较高的资产，进行无成本套利。当风险触发，投资者需要撤离时其偿还日元的需求会短期内升高，推动日元需求和汇率的上升。其次，日元由于其之前连续的宽松和放水，已经接近极限，下方贬值空间不大。目前日本央行已经在推行负利率，负利率之下投资者不再认为其有足够的空间。
日本不仅官方拥有世界第二大规模的美元储备，民间也拥有大量美元债权；虽然日本国内债务繁重，但外债规模极小，因而日本政府一直享有很高的信用评级；日本国内货币政策长期在零利率上下，货币政策缺乏宽松空间导致日元因降息而突然下跌的可能性相对较小；风险事件爆发后，日本投资者出于母国偏好，会倾向于撤资回到境内，这也在短期支撑了日元表现。
日元的避险性主要来自日本的地缘属性，经济实力，货币属性和货币政策。一、日本是岛国，不易受政治、战争、市场波动等因素的影响，能最大限度的避开贬值风险（并不是说绝对不会贬值）。二、作为发达国家，日本拥有合理的经济结构，成熟的经济体，完整的金融体系，总之，日本雄厚的经济实力为日元币值的稳定提供了基础，更重要的是日本拥有仅次于中国的外汇储备。三、日元是自由流通货币。四、日元属于低息货币，是日元成为避险货币最直接的原因。
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