一个月的利润至少5000万-2.5亿！
今年，地炼的风头很火，不仅是很多地炼取得了原油进口权、使用权，而且地炼的效益比较好。“三桶油”的销售部门大量的采购地炼的成品油，使得地炼的效益和市场份额都得到了扩展，那么地炼与国有企业或者说“三桶油”企业的差别在哪里呢？
一、装置结构
地炼、国企的主要差别是，国有企业走加氢的路线，催化裂化装置的原料是经过加氢处理的，而地炼的催化裂化原料未经过加氢处理的；其次国企将大部分的石脑油送至连续重整加工，提升产品的附加值；再次，液化气也经过再次加工；最后，渣油产品相对较少。
二、投资回报
按照投资回报来看，目前50美金/桶的油价，炼厂的投资回报率很高，主要是成品油价格本次未做调整，间接提升了炼油企业的效益。按照当前情景测算，国企的投资回报周期只需要17个月，地炼则需要39个月。但不能一概而论，例如前期沥青价格较高的时候，地炼的投资回报率就比较高，尤其是40美金/桶的时候，地炼的投资回报周期只有12-16个月，因此，地炼走简单流程是有其原因的。
其次，国企的轻油收率比地炼高5[%]左右，如果在高油价下，其竞争力更为明显。行业有个说法，一个点的轻油收率至少值4000万，因此，提升轻油收率是企业一直追求的目标。
再次，由于地炼灵活的原因，市场效益好的时候可以开高负荷，而国企必须保供，导致了地炼可以在低油价的时候囤积大量的原油并且不开车，等到高油价的时候再开工，这个光原油的价差就赚了不少。
最后，“三桶油”的销售部门问题，由于销售部门的盈利指标问题，大量外采地炼的成品油，间接养活了对方，搞垮了自身炼厂，这个需要“三桶油”高层统一协调处理，这个在国外根本想象不到的事情。
三、其它
按照上述地炼的装置结构，勉强可以生产国五部门成品油，如果要全生产国五成品油，必须按照国企那样新增加氢装置和连续重整装置。同时，全国2020年开始实施国六标准：汽油，降低烯烃、芳烃、苯含量，其中芳烃含量的降低会导致调油组分调入量的限制，一些芳烃组分调入量会减少；柴油，多环芳烃含量将为不大约7[%]，该指标的限制，会导致很多地炼的柴油会不达标，必须新上柴油改质装置，进行芳烃饱和、开环才能减少多环芳烃含量。
四、小结
地炼由于其灵活性，开停不受国家约束，可以在低油价下降低开工率甚至停车囤积原油，其这几个月效益较好，但随着其低价原油的消耗以及原油价格的走缓，其企业利润将会走低。
1）地炼开停灵活，可以在低油价在囤积原油。
2）在2020年以前推行国六成品油标准后，地炼必须新上连续重整、柴油改质或者加氢裂化、S Zorb装置才能改善成品油质量，同时，国六标准的实行，会减少市场对于芳烃调油组分的需求。
3）当前，炼化企业利润还是比较可观的，一个月的利润至少5000万-2.5亿。
整个产品结构也很明显。国企的产品总量略低于地炼，主要是装置较多，加工损失相对较大，但是整个产品结构是比较好的。第一，汽油总量比地炼多67万吨/年，柴汽比约1.0左右，而地炼的柴汽比为3.0左右；第二，高附加值的产品苯、二甲苯、航煤产品产量较多，在化工景气的时候，国企效益更为明显；第三，将大量的石脑油转化为汽油产品，更为有效的提升产品附加值。
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