未来几年，由于油价下跌拖累了现金流，全球油气行业资本支出将依然吃紧。而发现和开发投资下滑对石油公司的影响取决于石油公司如何分配其资金，保持股东收益等依然是勘探和生产公司以及一体化石油公司的优先任务。
截至6月20日，全球石油公司的积累的债务高达2.9万亿美元，其中1.7万亿美元的债务（占57[%]）将于2016－2020年到期，而现金主要用于付息以及还款等支出，这将进一步限制石油公司的资本支出。尽管如此，债务仍将是石油公司的主要资金来源，2016年，独立石油公司的借贷门槛将被提高。
2016年，全球石油公司公司债券发行已经大幅放缓，截至6月20日，年环比降幅达24.2[%]。其中，小型非投资类勘探和生产公司发行的债券年降幅达53.1[%] ，而大型投资类型勘探和生产公司以及国际大石油公司发行的债券年降幅仅11.7[%]。
虽然如此， 2016年，投资类油气公司发行债券的加权平均表面利息率是4.1[%]，低于2015年第一季度的4.4[%]和五年加权平均表面利息率5[%]。 此外，89[%]发行了的债券目前的交易价值高于其票面价值，这意味着新发行债券的表面利息率将较低。
BMI预期，2017年，油气行业信贷将恢复增长，但是增幅将低于过去的五年，这将有利于整体债务市场的压缩，改善公司的资本结构，减少全球油气行业发现和开发投资所需的现金。
对于大多数公司而言，这将由改善了的资本效率来弥补。BMI认为，这一趋势对油气行业发展有积极影响，但是，股息支付在很大程度上拖累了现金流，尤其对大型国际石油公司而言，增加了现有债务负担，未来三至五年，将使整个油气行业资本支出吃紧。
天然气行情分析 ：
天然气早盘跳空高开，在非农数据大幅度利空的影响下日线震荡收中阳，盘面日线指标已经转头向上，指标有再次粘合金叉的迹象，多头再次在均线组支撑位以上，小时图更是可以看的明白，上周5315一线一路下跌止步于4760一线，同时也是本轮看涨的启动点，对于这样的缺口一般的原则是先看顺势再看逆势回补，对欧盘内上方继续关注压力带5150-5180，触及不破则看空头回补缺口，但切记不可盲目信任有缺口就必有回落,虽然今日行情高开，小幅回调后继续上扬，后市可能会走一个探底回升，操作上依旧以回落做多为主。
天然气操作建议：
1）5000附近做多，止损4960，上看5060附近；
2）5180附近做空，止损5210，下看5140附近；
以上建议仅供参考，具体操作以实盘为准，投资有风险，入市需谨慎！
文/非凡论金（微信：feifan36）
