文/梓豪霸金（zhbj888）
梓豪霸金，套利空间或将消失?黄金白银路在何方
黄金白银价格比率是许多年来贵金属投资者一直所热衷的一个问题，而本次白银的狂飙也与金银比价有着非常重要的关系。从实证的角度来看，我们观察近百年来的金银价格比则可以基本划分为三个阶段，第一个阶段是金银作为货币而流通的时代（二十世纪三十到六十年代），第二个阶段是美元崛起的时代（二十世纪七八十年代），第三个阶段是二十世纪八十年代至今，其中前两个阶段金银比价一直围绕在35附近波动，第三阶段金银比价围绕在60附近波动。
所以，从大周期来看，白银在开启本轮疯狂的牛市后，金银比从75附近，降至66左右已经纠正了部分的偏离，金银套利空间被大幅挤出，比价逐渐恢复到了相对正常的区间。之前这种长期金银比价的偏离引致的对冲基金套利盘也是白银近期的同期涨幅要高于黄金的重要原因之一。展望未来，虽然有的机构在鼓吹金银比价将在中期进一步下跌至50以下，但我们并不看好这种论断。白银在经历了连续的上涨之后，近几个交易日黄金大有迎头赶上的态势，金银比价已经稍有回升，而且本轮白银投机势头太猛，前期获利多单若大幅出逃，恐将继续推升金银比价至70左右。
对于未来行情的走势，我们还是持相对乐观态度的。接下来我们重点分析一下实证的角度，从历史统计来看，贵金属在夏季将是年内最佳的买入时间节点。自2001年至2015年这十五年中，黄金在夏季低点买入冬季高点卖出的收益率最低为3.5[%]，最高则达到了惊人的33.5[%]。白银方面，自1988年至2015年中，7月白银月线收阳的概率约为三分之二。因此，季节性买入时间点已经凸显，虽然后市再出现近期这样疯长的概率并不大，但中期牛市仍是可以期待的，投资者朋友可在行情趋于平稳后，择低点适当分批买入。
